ยอดค้าปลีกของเยอรมนีในรอบปีชะลอลงน้อยลงในเดือนเมษายน โดยอัตราเมื่อเทียบรายปี (YoY) ปรับดีขึ้นมาอยู่ที่ -0.3% จากเดิม -2% ข้อมูลดังกล่าวสะท้อนว่าการหดตัวของการใช้จ่ายผู้บริโภคนุ่มลงเมื่อเทียบกับการอ่านค่าครั้งก่อน
แม้ยอดขายยังต่ำกว่าปีก่อน แต่การขยับมาใกล้ -0.3% บ่งชี้ว่าสภาวะเข้าใกล้การทรงตัวมากขึ้นกว่าช่วงก่อนหน้า ซึ่งการปรับลดรุนแรงกว่าที่ -2%
มุมมองต่อการใช้จ่ายผู้บริโภคเยอรมนีและแนวโน้มตลาดหุ้น
ข้อมูลยอดค้าปลีกเยอรมนีเดือนเมษายนล่าสุดแสดงการฟื้นตัวที่เด่นชัด โดยการหดตัวแบบปีต่อปีลดลงเหลือเพียง -0.3% จากก่อนหน้าที่อ่อนแอกว่ามากที่ -2.0% สะท้อนว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคเยอรมนีกำลังทรงตัวและเริ่มมีสัญญาณฟื้นตัว เรามองว่านี่อาจเป็นจุดเปลี่ยนสำคัญของเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดในยูโรโซน
เรามองว่าสัญญาณบวกจากผู้บริโภคนี้อาจเป็นแรงหนุนต่อดัชนี DAX ของเยอรมนี ซึ่งเคลื่อนไหวในกรอบแคบตลอดเดือนที่ผ่านมา ข้อมูลนี้ยังสอดคล้องกับดัชนี Ifo Business Climate เดือนพฤษภาคมล่าสุด ที่ปรับเพิ่มขึ้นแบบเหนือความคาดหมายสู่ระดับ 91.5 สะท้อนมุมมองเชิงบวกของภาคธุรกิจในวงกว้าง ดังนั้น เรากำลังพิจารณาเข้าซื้อคอลออปชัน (call options) บนสัญญาฟิวเจอร์ส DAX ที่ครบกำหนดเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม เพื่อเก็งกำไรโอกาสปรับขึ้น
นัยต่อค่าเงินและตลาดตราสารหนี้
เศรษฐกิจเยอรมนีที่แข็งแกร่งขึ้นโดยทั่วไปมักเป็นปัจจัยหนุนเงินยูโร ซึ่งเผชิญแรงกดดันและอ่อนค่าลงราว 2% เทียบดอลลาร์นับตั้งแต่ต้นเดือนพฤษภาคม ขณะนี้เรากำลังจับตาคู่เงิน EUR/USD โดยคาดว่าจะเริ่มมีแนวรับและอาจทะลุแนวโน้มขาลงล่าสุด กลยุทธ์ที่เรากำลังประเมินสำหรับช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ได้แก่ การซื้อคอลออปชันอายุสั้นบนเงินยูโร หรือการเปิดสถานะ Long ในสัญญาฟิวเจอร์ส EUR/USD
ข้อมูลดังกล่าวอาจช่วยลดแรงกดดันต่อธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในการพิจารณาลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้ โดยมุมมองนี้ได้รับแรงหนุนจากตัวเลขเงินเฟ้อยูโรโซนสัปดาห์ก่อนที่ขยับขึ้นสู่ 2.6% ส่งผลให้เราคาดว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีอาจปรับขึ้นจากระดับปัจจุบัน เรากำลังพิจารณากลยุทธ์อย่างการซื้อพุตออปชัน (put options) บนสัญญาฟิวเจอร์ส Bund เพื่อทำกำไรจากความเป็นไปได้ที่ราคาพันธบัตรจะปรับลดลง
