ราคาทองคำในปากีสถานปรับตัวลดลงในวันจันทร์ ตามข้อมูลของ FXStreet โดยทองคำซื้อขายที่ 40,426.34 รูปีปากีสถาน (PKR) ต่อกรัม ลดลงจาก 40,642.90 PKR ในวันศุกร์ ขณะที่ราคาต่อตอลา (tola) ลดลงสู่ 471,524.90 PKR จาก 474,050.80 PKR ส่วนราคาในฐานเดียวกัน FXStreet ระบุว่า 10 กรัมอยู่ที่ 404,262.90 PKR และ 1 ทรอยออนซ์อยู่ที่ 1,257,412.00 PKR
FXStreet คำนวณราคาทองคำท้องถิ่นโดยแปลงจากราคาอ้างอิงในตลาดโลกผ่านอัตรา USD/PKR และปรับตามหน่วยวัดภายในประเทศ โดยตัวเลขจะอัปเดตทุกวันตามอัตราตลาด ณ เวลาที่เผยแพร่ ทั้งนี้บริษัทระบุว่าตัวเลขดังกล่าวเป็นเพียงการประมาณการ และราคาในท้องถิ่นอาจแตกต่างกันได้ ขณะเดียวกัน ข้อมูลของสภาทองคำโลก (World Gold Council) ที่อ้างในรายงานระบุว่า ธนาคารกลางต่าง ๆ ได้เพิ่มการถือครองทองคำ 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 ซึ่งถูกระบุว่าเป็นการซื้อรายปีสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกสถิติ
ปัจจัยขับเคลื่อนระดับโลกมีน้ำหนักเหนือความผันผวนของราคาในประเทศ
เรามองว่าการปรับลดลงเล็กน้อยของราคาทองคำที่สะท้อนในตลาดท้องถิ่นปากีสถานเป็นเพียงสัญญาณรบกวนระยะสั้น ภาพใหญ่ที่เราให้น้ำหนักมากกว่าถูกขับเคลื่อนด้วยการดำเนินการของธนาคารกลางต่าง ๆ และแนวโน้มของเงินดอลลาร์สหรัฐ ปัจจัยระดับโลกเหล่านี้จะส่งผลต่อราคาในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้ามากกว่าความผันผวนรายวันในประเทศ
ตัวขับเคลื่อนหลักคือสัญญาณล่าสุดของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ที่บ่งชี้ว่าจะ “พัก” วงจรการปรับขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งทำให้สินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ยอย่างทองคำมีความน่าสนใจมากขึ้น โดยเครื่องมือ CME FedWatch Tool ขณะนี้ชี้ว่ามีความน่าจะเป็น 48% ที่จะเกิดการลดดอกเบี้ยภายในสิ้นไตรมาส 4 ทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำลดลง การเปลี่ยนทิศทางนโยบายการเงินนี้จึงเป็นแรงหนุนสำคัญต่อทองคำ
ขณะเดียวกัน เงินเฟ้อยังคงเป็นประเด็นกังวล โดยตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) โลกล่าสุดสำหรับเดือนเมษายน 2026 ออกมาทรงตัวอยู่ที่ 3.2% สูงกว่าคาดเล็กน้อย สภาพแวดล้อมของเงินเฟ้อที่ “เหนียว” ควบคู่กับท่าทีธนาคารกลางที่ไม่เข้มงวดเท่าเดิม กำลังกดดันเงินดอลลาร์สหรัฐ ส่งผลให้ดัชนีดอลลาร์ (DXY) ปรับลงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 3 เดือนที่ 102.50 ซึ่งช่วยสร้างฐานสนับสนุนทองคำที่ตีราคาเป็นดอลลาร์
การซื้อของธนาคารกลางและมุมมองตลาด
เรายังประเมินว่าการซื้ออย่างต่อเนื่องและเชิงรุกของธนาคารกลางต่าง ๆ ยังคงเป็นเทรนด์สำคัญที่สะสมมาหลายปี รายงานล่าสุดของสภาทองคำโลกระบุว่า ธนาคารกลางทั่วโลกซื้อทองคำสุทธิรวม 298 ตันในไตรมาส 1/2026 นับเป็นการเริ่มต้นปีที่แข็งแกร่งที่สุดเป็นประวัติการณ์ อุปสงค์ที่สม่ำเสมอจากผู้เล่นรายใหญ่ เช่น จีนและอินเดีย ช่วยพยุงตลาดและจำกัดความเสี่ยงขาลง
ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของตลาดหุ้นยังหนุนบทบาทของทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย โดยดัชนี VIX ซึ่งเป็นมาตรวัดความกลัวในตลาดหุ้น ปรับขึ้นเหนือระดับ 17 ในช่วงปลายเดือนพฤษภาคม ทำให้ผู้จัดสรรสินทรัพย์เพิ่มสัดส่วนการลงทุนในทองคำเพื่อป้องกันความเสี่ยง ท่าทีเชิงรับนี้มีแนวโน้มดำเนินต่อไปตราบเท่าที่ความไม่แน่นอนของตลาดยังคงอยู่
จากปัจจัยดังกล่าว เรามองว่าการย่อตัวของราคาลงใกล้ระดับ 2,310 ดอลลาร์ต่อออนซ์เป็นโอกาสเข้าซื้อเชิงกลยุทธ์ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า และแนะนำให้นักเทรดพิจารณาใช้คอลออปชัน (Call options) บนสัญญาทองคำล่วงหน้าเพื่อเปิดรับโอกาสขาขึ้นพร้อมกำหนดความเสี่ยงได้ เรามองว่ามีเส้นทางที่เป็นไปได้ที่ทองคำจะทดสอบระดับ 2,420 ดอลลาร์อีกครั้งก่อนสิ้นไตรมาส 3
