ดัชนี PMI ภาคการผลิตของ Caixin จีน ปรับขึ้นสู่ระดับ 51.8 ในเดือนพฤษภาคม สูงกว่าคาดการณ์ฉันทามติที่ 51.4 โดยตัวเลขยังคงอยู่เหนือระดับ 50 จุด ซึ่งเป็นเส้นแบ่งระหว่างการขยายตัวกับการหดตัว
ข้อมูลดังกล่าวช่วยเสริมชุดตัวชี้วัดเชิงสำรวจล่าสุดที่ใช้ติดตามภาวะของภาคโรงงาน โดยตัวเลขเดือนพฤษภาคมบ่งชี้ว่ากิจกรรมภาคการผลิตยังขยายตัวต่อเนื่อง ขณะที่ตลาดจะนำผลสำรวจครั้งนี้ไปเทียบกับการประกาศข้อมูลที่กำลังจะตามมาเกี่ยวกับการผลิต คำสั่งซื้อ และราคา เพื่อประเมินความเร็วของโมเมนตัม
ผลกระทบต่อกิจกรรมภาคอุตสาหกรรมและตลาดสินค้าโภคภัณฑ์
เมื่อ PMI ภาคการผลิตของจีนเดือนพฤษภาคมสูงกว่าคาดที่ 51.8 เรามองว่านี่เป็นสัญญาณชัดเจนของกิจกรรมภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งขึ้น ความยืดหยุ่นที่เหนือคาดนี้สะท้อนว่าอุปสงค์พื้นฐานมีสุขภาพดีกว่าที่ตลาดได้กำหนดราคาไว้ จุดโฟกัสในทันทีของเราจะย้ายไปยังสินทรัพย์ที่เชื่อมโยงโดยตรงกับการบริโภคภาคอุตสาหกรรมของจีน
เรามองว่าสิ่งนี้จะผลักดันให้เกิดแรงรีบาวด์ระยะสั้นในสินค้าโภคภัณฑ์ภาคอุตสาหกรรม ตัวอย่างเช่น สัญญาทองแดงล่วงหน้าส่งมอบเดือนกรกฎาคมได้ขยับขึ้นแล้ว 1.5% ในการซื้อขายช่วงเช้าวันนี้ (1 มิ.ย.) เพื่อตอบรับข่าวดังกล่าว เราจึงวางโพซิชันด้วยการเข้าซื้อคอลออปชันบนสัญญาทองแดงและแร่เหล็กล่วงหน้าที่จะหมดอายุภายใน 4 ถึง 6 สัปดาห์ข้างหน้า
นัยต่อค่าเงินและหุ้นที่เชื่อมโยงกับจีน
ข้อมูลนี้ยังหนุนมุมมองเชิงบวกของเราต่อสกุลเงินที่อิงสินค้าโภคภัณฑ์ โดยเฉพาะดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) เนื่องจากการส่งออกของออสเตรเลียไปจีนคิดเป็นเกือบ 38% ของรายได้จากการส่งออกรวมในปีงบประมาณล่าสุด ทำให้ AUD มีความอ่อนไหวอย่างมากต่อการออกมาดีกว่าคาดของข้อมูลลักษณะนี้ เราจะพิจารณาเข้าซื้อคอลออปชัน AUD/USD เพื่อใช้ประโยชน์จากการแข็งค่าของค่าเงินที่คาดว่าจะเกิดขึ้น
เซอร์ไพรส์เชิงบวกทางเศรษฐกิจยังน่าจะเป็นแรงหนุนให้หุ้นจีนปรับตัวดีขึ้น โดยในอดีต หลังจาก 2 ครั้งล่าสุดที่ PMI ทางการออกมาสูงกว่าฉันทามติมากกว่า 0.3 จุด ดัชนี Hang Seng China Enterprises Index ให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 3.8% ใน 10 วันทำการถัดมา ดังนั้น เรากำลังประเมินการเข้าซื้อคอลสเปรดบน ETF หลักที่เน้นการลงทุนในจีน เพื่อรับโอกาสด้านขาขึ้นพร้อมกำหนดกรอบความเสี่ยงไว้ชัดเจน
