ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคการผลิตของ S&P Global ออสเตรเลียปรับขึ้นสู่ระดับ 50.7 ในเดือนพฤษภาคม สูงกว่าคาดการณ์ฉันทามติที่ 50.2 โดยตัวเลขยังคงอยู่เหนือระดับ 50 จุด ซึ่งบ่งชี้ว่ากิจกรรมภาคโรงงานอยู่ในภาวะขยายตัว
PMI ที่ออกมาสูงกว่าคาดสะท้อนว่าเงื่อนไขภาคการผลิตปรับดีขึ้นเมื่อเทียบกับเดือนเมษายน และโมเมนตัมยังคงอยู่ในแดนการเติบโต ดัชนีของ S&P Global ถูกจับตาอย่างใกล้ชิดในฐานะสัญญาณเกี่ยวกับการผลิต (output) คำสั่งซื้อใหม่ และแนวโน้มการจ้างงานทั่วทั้งภาคส่วน
นัยต่อการดำเนินนโยบายการเงินและตลาดพันธบัตร
ข้อมูลภาคการผลิตที่ดีกว่าคาดชี้ว่าเศรษฐกิจออสเตรเลียมีความแข็งแกร่งเชิงพื้นฐานมากกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้า ความประหลาดใจเชิงบวกนี้ทำให้ประเด็นเรื่องเศรษฐกิจชะลอตัวอย่างรวดเร็วอาจยังเร็วเกินไป เรามองว่านี่เป็นเหตุผลให้ทบทวนสถานะมุมมองเชิงลบเกินไปก่อนเข้าสู่เดือนมิถุนายน
ความยืดหยุ่นดังกล่าวทำให้ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) มีแรงจูงใจน้อยลงในการพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งทรงตัวที่ 4.35% มาหลายเดือน ขณะที่ข้อมูลเงินเฟ้อรายไตรมาสล่าสุดยังทรงตัวในระดับสูงที่ 3.8% การคาดการณ์ของตลาดต่อการลดดอกเบี้ยช่วงปลายปี 2026 จึงดูไม่แน่นอนมากขึ้น เราเชื่อว่าการขายสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลียอาจเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม เนื่องจากอัตราผลตอบแทน (yields) มีโอกาสทยอยปรับสูงขึ้น
ผลกระทบต่อตลาดค่าเงินและตลาดหุ้น
ในฝั่งค่าเงิน มุมมอง RBA ที่ค่อนไปทาง “เข้มงวด” (hawkish) เมื่อผสานกับราคาสินแร่เหล็กที่ฟื้นกลับขึ้นมาเหนือ 115 ดอลลาร์ต่อหนึ่งตัน ช่วยสร้างแนวรับที่แข็งแกร่งให้กับดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) เศรษฐกิจในประเทศที่แข็งแรงขึ้นอาจหนุนให้ค่าเงิน AUD/USD ปรับสูงขึ้น โดยเฉพาะหากข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ อ่อนตัวลง เรากำลังพิจารณาซื้อออปชันคอล (call options) AUD/USD ระยะสั้น เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสการปรับขึ้น
สัญญาณเศรษฐกิจนี้ยังเป็นบวกต่อตลาดหุ้นออสเตรเลีย (ASX 200) ซึ่งก่อนหน้านี้มีความยากลำบากในการยืนเหนือระดับ 7,900 จุดอย่างมั่นคง แรงส่งใหม่จากเศรษฐกิจภายในประเทศน่าจะเป็นประโยชน์ต่อหุ้นวัฏจักร (cyclical) ในกลุ่มวัสดุ (materials) และอุตสาหกรรม (industrials) เรามองว่าการซื้อคอลสเปรด (call spreads) บนดัชนีเป็นวิธีรับโอกาสขาขึ้นแบบจำกัดความเสี่ยง (defined-risk) ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
