อัตราการว่างงานตามนิยาม ILO ของสหราชอาณาจักรในช่วงสามเดือนถึงเดือนเมษายนออกมาที่ 4.9% เทียบกับคาดการณ์ที่ 5.0% ส่งผลให้ตัวเลขต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้เล็กน้อย
ข้อมูลดังกล่าวอ้างอิงช่วงสามเดือนสิ้นสุดเดือนเมษายนและคำนวณตามระเบียบวิธีของ ILO โดยส่วนต่าง 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์เมื่อเทียบกับตัวเลขคาดการณ์สะท้อนว่าภาพรวมตลาดแรงงานแข็งแกร่งกว่าที่ประเมินไว้เล็กน้อย
ความยืดหยุ่นของตลาดแรงงานและแรงกดดันด้านค่าจ้าง
ตัวเลขว่างงานเดือนเมษายนที่ 4.9% ถือเป็น “เซอร์ไพรส์เชิงบวก” บ่งชี้ว่าตลาดแรงงานยังมีความยืดหยุ่น อย่างไรก็ดี ข้อมูลชุดนี้มีอายุย้อนหลังแล้ว 2 เดือน และโดยมากถูกสะท้อนในราคาตลาดไปแล้ว เราใช้เป็นฐานเพื่อยืนยันว่าเศรษฐกิจมีโมเมนตัมที่แข็งแรงก่อนเข้าสู่ไตรมาสปัจจุบัน
ขณะนี้เราให้น้ำหนักมากกว่ากับข้อมูลล่าสุดซึ่งช่วยตอกย้ำมุมมองเรื่องความตึงตัวของเศรษฐกิจ โดยข้อมูลจากสำนักงานสถิติแห่งชาติ (ONS) ล่าสุดระบุว่า การเติบโตของค่าจ้างในช่วงสามเดือนถึงเดือนพฤษภาคมเร่งขึ้นสู่ 4.5% สูงกว่าที่คาดการณ์ นอกจากนี้ ตัวเลข CPI เดือนพฤษภาคมยัง “หนืด” อยู่ที่ 2.8% ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) อย่างมีนัยสำคัญ
นโยบายการเงินและโอกาสในตลาด
การผสมกันของอัตราว่างงานต่ำและแรงกดดันด้านค่าจ้างที่ยืดเยื้อ ทำให้มีแนวโน้มต่ำที่ BoE จะพิจารณาลดดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้ ด้วยเหตุนี้ เราเห็นมูลค่าในตราสารอนุพันธ์ที่เดิมพันว่าอัตราดอกเบี้ยจะทรงตัวในระดับปัจจุบันไปจนถึงสิ้นปี โดยการขายฟิวเจอร์ส SONIA เดือนธันวาคมเป็นหนึ่งในวิธีที่เราใช้สะท้อนมุมมองดังกล่าว
สำหรับผู้ค้าเงินตรา ภาพดังกล่าวสนับสนุนค่าเงินปอนด์ที่แข็งค่าขึ้น โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับสกุลเงินของประเทศที่ธนาคารกลางมีท่าทีผ่อนคลายมากกว่า เราคาดว่า GBP/USD จะยังได้รับแรงหนุนต่อเนื่อง เนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ส่งสัญญาณความพร้อมในการผ่อนคลายนโยบาย เราจึงซื้อคอลออปชันบนเงินปอนด์เพื่อใช้ประโยชน์จากความแตกต่างของทิศทางนโยบายนี้
ด้านตลาดหุ้น สภาพแวดล้อมดอกเบี้ย “สูงนาน” (higher-for-longer) อาจจำกัดอัพไซด์ของดัชนี FTSE 100 ในอดีต ช่วงเวลาที่ดอกเบี้ยทรงตัวและการเติบโตค่าจ้างสูงมักกดดันให้อัตรากำไรของภาคธุรกิจแคบลง ดังนั้น เราจึงซื้อพุตออปชันบนดัชนีเพื่อเป็นเฮดจ์ต่อความเสี่ยงที่ตลาดอาจอ่อนตัวในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
