ราคาทองคำในมาเลเซียปรับตัวขึ้นในวันพฤหัสบดี ตามข้อมูลของ FXStreet โดยโลหะมีค่าถูกกำหนดราคาไว้ที่ 567.07 ริงกิตต่อกรัม เพิ่มขึ้นจาก 559.56 ริงกิตในวันพุธ ขณะที่ราคาต่อลา (tola) ปรับขึ้นสู่ 6,614.17 ริงกิต จาก 6,526.62 ริงกิต นอกจากนี้ FXStreet ยังระบุราคาที่ 5,670.69 ริงกิตสำหรับ 10 กรัม และ 17,637.68 ริงกิตต่อทรอยออนซ์ การคำนวณดังกล่าวเป็นการปรับราคาสากลผ่านอัตรา USD/MYR ให้เป็นหน่วยท้องถิ่น โดยอัปเดตรายวันด้วยอัตราตลาด ณ เวลาที่เผยแพร่ ตัวเลขเป็นเพียงการอ้างอิงและราคาในประเทศอาจแตกต่างกัน
แยกต่างหาก ข้อมูลของ World Gold Council ที่อ้างในบันทึกระบุว่า ธนาคารกลางต่าง ๆ เพิ่มการถือครองทองคำอีก 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 70,000 ล้านดอลลาร์ เข้าสู่ทุนสำรองในปี 2022 ซึ่งเป็นยอดซื้อรายปีสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ส่วนเนื้อหาในหัวข้อพื้นหลังอธิบายความสัมพันธ์ผกผันของทองคำกับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ รวมถึงความสัมพันธ์ผกผันเพิ่มเติมกับสินทรัพย์เสี่ยง พร้อมย้ำว่าความเคลื่อนไหวของราคามักเชื่อมโยงกับพฤติกรรมของ USD เนื่องจากธรรมเนียมการกำหนดราคาแบบ XAU/USD
พลวัตตลาดทองคำและปัจจัยชี้นำสำคัญ
เราพบว่าราคาทองคำกำลังแสดงความแข็งแกร่ง แต่เราเชื่อว่าสัปดาห์ข้างหน้าจะถูกกำหนดโดยแรงดึงระหว่างนโยบายอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐและปัจจัยความเสี่ยงทั่วโลก ประเด็นสำคัญไม่ใช่การเดิมพันทิศทางที่ชัดเจนด้านเดียว แต่คือการเตรียมรับความผันผวน สภาพแวดล้อมเช่นนี้เปิดโอกาสให้เทรดเดอร์ที่สามารถบริหารแรงกดดันจากตลาดที่สวนทางกันได้
ปัจจัยหลักที่เราจับตาคือธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) โดยเฉพาะหลังข้อมูลเงินเฟ้อเดือนพฤษภาคม 2026 ออกมาสูงกว่าคาดเล็กน้อยที่ 3.1% ความเหนียวตัวของเงินเฟ้อนี้ทำให้โอกาสลดดอกเบี้ยช่วงฤดูร้อนมีน้อยลง ซึ่งมักหนุนค่าเงินดอลลาร์และเป็นแรงต้านต่อทองคำ เราคาดว่าอัพไซด์ของทองคำจะถูกจำกัดตราบใดที่ตลาดยังคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูง
ผลโดยตรงคือดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า โดยดัชนีดอลลาร์ (DXY) ล่าสุดแตะ 106.5 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน ในอดีต การที่ DXY ยืนเหนือระดับ 105 มักจำกัดความน่าสนใจของทองคำ เพราะดอลลาร์ที่แข็งค่าทำให้ทองมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ถือสกุลเงินอื่น เรามองว่านี่เป็นจุดกดดันสำคัญระยะใกล้ต่อการปรับขึ้นของราคาอย่างมีนัยสำคัญ
อย่างไรก็ดี เราก็เห็นแรงหนุนพื้นฐานที่แข็งแกร่งต่อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย โดยข้อมูลดัชนี PMI ภาคการผลิตโลกล่าสุดลดลงสู่ 49.8 สะท้อนการหดตัวทางเศรษฐกิจเล็กน้อยและเพิ่มความกังวลต่อการชะลอตัวในวงกว้าง ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจนี้ ผนวกกับความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่ยังดำเนินอยู่ในเส้นทางเดินเรือหลัก กำลังกระตุ้นให้นักลงทุนถือครองทองคำเพื่อเป็น “ประกันความเสี่ยง”
นอกจากนี้ เราไม่อาจมองข้ามอุปสงค์ต่อเนื่องจากธนาคารกลาง ซึ่งเป็นผู้ซื้อรายใหญ่ตั้งแต่แนวโน้มเร่งตัวในปี 2022 รายงานของ World Gold Council สำหรับไตรมาส 1 ปี 2026 ระบุว่า ธนาคารกลางทั่วโลกเพิ่มทองคำสำรองอีก 250 ตัน การซื้ออย่างสม่ำเสมอนี้ช่วยสร้างฐานราคา (price floor) ที่แข็งแรง และบ่งชี้ว่าการอ่อนตัวลงอย่างมีนัยสำคัญน่าจะถูกมองเป็นโอกาสเข้าซื้อโดยสถาบันภาครัฐ
แนวทางการเทรดท่ามกลางภาวะผันผวน
ท่ามกลางสัญญาณที่ขัดแย้งกันเหล่านี้ กลยุทธ์ของเราไม่ใช่การวางเดิมพันเชิงทิศทางอย่างหนัก แต่เป็นการจัดโครงสร้างการเทรดที่สามารถทำกำไรจากความผันผวนของราคา เรากำลังพิจารณาซื้อคอลออปชันอายุยาวเพื่อเก็บโอกาสด้านอัพไซด์จากเหตุการณ์ความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นโดยไม่คาดคิด ขณะเดียวกัน เรากำลังดูการใช้พุตสเปรดระยะสั้นกว่าเพื่อป้องกันความเสี่ยงต่อการปรับฐานของราคาที่ขับเคลื่อนโดยดอลลาร์ โดยมีแนวรับสำคัญที่ 2,250 ดอลลาร์ต่อออนซ์
