USD/CHF ปรับตัวลงต่อเนื่องเป็นวันที่สองในวันอังคาร แต่ยังทรงตัวเหนือระดับต่ำสุดของสัปดาห์ที่ 0.7921 หลังแรงกดดันจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐในวงกว้างถ่วงคู่เงิน โดยซื้อขายที่ 0.7933 ลดลง 0.16% ท่ามกลางแรงกดดันที่เชื่อมโยงกับความสัมพันธ์ของดอลลาร์กับราคาน้ำมันที่อ่อนตัว และความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดที่ลดลง
ในเชิงเทคนิค คู่เงินยังอยู่ในโทน “เป็นกลางถึงเอนเอียงขาขึ้นเล็กน้อย” หลังไปไม่ผ่านบริเวณ 0.8000 อย่างไรก็ดี RSI อ่อนแรงลง และยังคงทำให้ตลาดโฟกัสไปที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200-day SMA) ที่ 0.7906 หากหลุดระดับดังกล่าวจะชี้ไปที่แนวคอ (neckline) ของรูปแบบหัวไหล่กลับหัวบริเวณ 0.7878 และต่อด้วยเส้น 50-day SMA ที่ 0.7864; ด้านบน หากขยับเหนือ 0.7968 จะมุ่งเป้า 0.7976 และ 0.8000 ก่อน 0.8042 และ 0.8100 ในการเคลื่อนไหวแบบสปอต CHF แข็งค่ามากที่สุดเมื่อเทียบกับ JPY ขณะที่ตาราง heat map ชี้ว่า USD ลดลง 0.15% เมื่อเทียบกับ EUR และเพิ่มขึ้น 0.08% เทียบกับ JPY โดย CHF แข็งขึ้น 0.17% เทียบกับ USD และ 0.24% เทียบกับ JPY ทั้งนี้ ฟรังก์เคยถูกตรึงค่าไว้กับยูโรในช่วงปี 2011-2015 และการยกเลิกเพดานค่าเงินทำให้ฟรังก์พุ่งขึ้นมากกว่า 20%; นโยบายของ SNB มุ่งคุมเงินเฟ้อให้ต่ำกว่า 2% และประชุมปีละ 4 ครั้ง ขณะที่ความสัมพันธ์ EUR-CHF ถูกระบุว่าสูงกว่า 90%
ระดับเทคนิคสำคัญและแนวทางการเทรด
เรากำลังเห็น USD/CHF ย่อตัวลงเข้าใกล้เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันบริเวณ 0.7906 ซึ่งเป็น “จุดตัดสินใจ” สำคัญในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า ความอ่อนแอของดอลลาร์ส่วนหนึ่งมาจากรายงาน CPI สหรัฐเดือนพฤษภาคมที่ออกมาที่ 2.8% ซึ่งช่วยลดแรงกดดันให้เฟดต้องพิจารณาขึ้นดอกเบี้ย ในภาพรวมตอนนี้จึงสนับสนุนมุมมองเชิงลบต่อคู่เงิน
เรามองว่านักเทรดในตลาดอนุพันธ์ควรพิจารณาซื้อออปชันประเภท put หากคู่เงินหลุดระดับ 0.7906 อย่างชัดเจนในอีกไม่กี่วันข้างหน้า การหลุดระดับนี้จะเป็นสัญญาณว่าโมเมนตัมฝั่งลงมีโอกาสเร่งตัว ทำให้ put ที่มีราคาใช้สิทธิ (strike) แถว 0.7875 เป็นทางเลือกที่น่าสนใจเพื่อเล่นการปรับลงไปยังโซนแนวรับถัดไป กลยุทธ์นี้ช่วยกำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน ขณะเดียวกันยังใช้ประโยชน์จากแรงขายในปัจจุบัน
มุมมองนโยบาย SNB และนัยต่อความผันผวน
ปัจจัยเสริมที่เพิ่มโอกาสการปรับลงคือ ตลาดจับตาการประชุมนโยบายของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ในสัปดาห์หน้า โดยเงินเฟ้อสวิสล่าสุดทรงตัวที่ 1.9% ใกล้เป้าหมายของ SNB ทำให้ตลาดเริ่มคาดหวังโทน “เข้มงวด” (hawkish) ซึ่งอาจหนุนให้ฟรังก์แข็งค่าต่อ เหตุการณ์ดังกล่าวทำให้กลยุทธ์เล่นความผันผวนระยะสั้น เช่น straddle น่าพิจารณาสำหรับผู้ที่ยังไม่มั่นใจทิศทาง
อย่างไรก็ดี ไม่ควรมองข้ามแรงเอนเอียงขาขึ้นที่อยู่ใต้ภาพรวม และการดีดกลับจากระดับปัจจุบันยังเป็นไปได้ หาก USD/CHF กลับตัวและไต่ขึ้นเหนือจุดสูง 0.7968 เราจะมองเป็นสัญญาณให้ซื้อออปชันประเภท call โดยเป้าหมายหลักของฝั่งขาขึ้นคือระดับจิตวิทยา 0.8000
ในเชิงประวัติศาสตร์ ฟรังก์สวิสทำหน้าที่เป็น “สินทรัพย์ปลอดภัย” (safe haven) ซึ่งอาจกลับมามีบทบาทหากความไม่แน่นอนในตลาดโดยรวมเพิ่มขึ้น เมื่อดูตลาดออปชัน เราเห็นความผันผวนโดยนัย (implied volatility) อายุ 1 เดือนของ USD/CHF ขยับขึ้นสู่ 6.5% ก่อนการประชุม SNB เทียบกับค่าเฉลี่ย 3 เดือนที่ 5.8% สะท้อนว่าผู้เล่นตลาดเตรียมรับแรงแกว่งของราคาที่มากกว่าปกติ และยิ่งสนับสนุนการใช้ออปชันเพื่อบริหารความเสี่ยงหรือเก็งกำไรต่อผลลัพธ์ที่อาจเกิดขึ้น
