USD/CAD เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 1.3990 ในวันอังคาร แทบไม่เปลี่ยนแปลง ขณะที่ตลาดยังคงระมัดระวังก่อนการตัดสินใจด้านนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) คู่เงินยังคงมีอคติเชิงบวก (bullish tilt) ได้แรงหนุนจากความอ่อนแออย่างต่อเนื่องของดอลลาร์แคนาดา ท่ามกลางราคาน้ำมันดิบที่ยังถูกกดดัน กระทรวงการต่างประเทศสวิตเซอร์แลนด์ระบุว่า บันทึกความเข้าใจ (MoU) ระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน มีกำหนดลงนามในวันศุกร์ที่เมืองเบอร์เกนชต็อก (Bürgenstock) ประเทศสวิตเซอร์แลนด์ ซึ่งยิ่งหนุนความคาดหวังต่อการไหลเวียนพลังงานที่ราบรื่นขึ้น และกดดันราคาน้ำมัน โดยแคนาดาเป็นผู้ส่งออกพลังงานรายใหญ่ ราคาน้ำมันที่อ่อนลงมักบั่นทอนค่า “ลูนี” และทำให้ตลาดจับตาแนวโน้มนโยบายของธนาคารกลางแคนาดา (BoC)
ฝั่งสหรัฐฯ ดอลลาร์สหรัฐทรงตัวในวงกว้าง โดยคาดว่า Fed จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ขณะที่จุดสนใจอยู่ที่สรุปประมาณการเศรษฐกิจ (Summary of Economic Projections) และ “ดอตพลอต” เพื่อเป็นแนวทางต่อทิศทางดอกเบี้ยในอนาคต ข้อมูลล่าสุดสะท้อนตลาดแรงงานที่เริ่มเย็นลง: ค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ของตัวเลข ADP Employment Change ระบุว่ามีการจ้างงานเพิ่ม 25.5K ตำแหน่ง ลดลงจาก 29K ก่อนหน้า ขณะที่เงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง โดย CPI เดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 4.2% เมื่อเทียบรายปี สูงสุดนับตั้งแต่เมษายน 2023 อย่างไรก็ดี ราคาน้ำมันที่อ่อนลงซึ่งเชื่อมโยงกับการทูตสหรัฐฯ-อิหร่าน อาจช่วยผ่อนคลายแรงกดดันด้านราคาเมื่อเวลาผ่านไป
กลยุทธ์ความผันผวนและแนวโน้ม USD/CAD
จากท่าทีระมัดระวังของตลาดก่อนผลการประชุม Fed เราเชื่อว่าความผันผวนระยะสั้นของ USD/CAD ถูกประเมินต่ำเกินไป ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชันอายุ 1 สัปดาห์ปรับขึ้นมาอยู่ที่ 7.8% แต่เรามองเป็นโอกาสในการวางสถานะเพื่อรับการเคลื่อนไหวที่มากกว่าคาด เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ straddle เพื่อใช้ประโยชน์จากความเป็นไปได้ของการ “เบรกเอาต์” หลังการเผยแพร่ดอตพลอตของ Fed
ความอ่อนแรงต่อเนื่องของราคาน้ำมันยังเป็นปัจจัยหลักหนุนมุมมองเชิงบวกของเราต่อคู่เงินนี้ โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบ WTI ส่งมอบเดือนกรกฎาคมร่วงต่ำกว่า 72 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงเช้านี้ ต่ำสุดนับตั้งแต่กุมภาพันธ์ 2026 ส่งผลให้แรงกดดันต่อดอลลาร์แคนาดาทวีความรุนแรงขึ้น ดังนั้นเราจึงเพิ่มสถานะฝั่ง Long ผ่านคอลออปชันที่ราคาใช้สิทธิ (strike) 1.4100 ซึ่งจะหมดอายุภายในเดือนหน้า
ความเสี่ยงและการป้องกันความเสี่ยงแบบอิงเหตุการณ์ (Event-Driven Hedging)
อย่างไรก็ดี เราตระหนักว่าข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นตัวแปรภูมิรัฐศาสตร์สำคัญที่อาจทำให้ทิศทางตลาดกลับลำได้อย่างไม่คาดคิด เรานึกถึงการพุ่งขึ้นแรงของราคาน้ำมันช่วงปลายปี 2023 เมื่อการเจรจาทางการทูตลักษณะคล้ายกันสะดุด ส่งผลให้เกิดการปิดสถานะชอร์ตในสินทรัพย์พลังงานอย่างรวดเร็ว ด้วยเหตุนี้ พอร์ตการลงทุนส่วนหนึ่งของเราจึงทำเฮดจ์ด้วยพุตออปชันเพื่อป้องกันความเสี่ยงกรณีดีลที่คาดว่าจะประกาศในวันศุกร์ล่ม
เรายังติดตามส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอย่างใกล้ชิด โดยเฉพาะหลังรายงานการจ้างงานล่าสุดของแคนาดาที่เพิ่มขึ้นอย่างน่าประหลาดใจ 35,000 ตำแหน่ง สูงกว่าคาดการณ์ หาก BoC ถูกบีบให้ส่งสัญญาณ “เหยี่ยว” มากขึ้นเพื่อรับมือความแข็งแกร่งในประเทศ ขณะที่ Fed ส่งสัญญาณพักดอกเบี้ย แนวโน้มขาขึ้นหลักของ USD/CAD อาจถูกท้าทาย ความแตกต่างดังกล่าวถือเป็นความเสี่ยงสำคัญต่อสมมติฐานเชิงบวกหลักของเราในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
