ทองคำเคลื่อนไหวแถว 4,325 ดอลลาร์ในวันอังคาร ทรงตัวเหนือ 4,300 ดอลลาร์ หลังอ่อนตัวจากจุดสูงสุดระหว่างวันที่ 4,355 ดอลลาร์ ขณะที่ตลาดรอรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับกรอบสันติภาพสหรัฐ–อิหร่าน และการตัดสินใจของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ที่มีกำหนดในวันพุธ รัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่านระบุว่า การโจมตีของอิสราเอลต่อเลบานอนหรือการยึดครองต่อเนื่องจะเป็นการละเมิดข้อตกลงชั่วคราว ขณะที่ฮิซบอลเลาะห์กล่าวว่าได้รับการยืนยันว่าเตหะรานจะไม่สรุปข้อตกลงนิวเคลียร์กับวอชิงตันหากอิสราเอลไม่ถอนกำลัง ดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลงและราคาน้ำมันที่ปรับลดช่วยหนุนทองคำเป็นวันที่ 4 ติดต่อกัน อย่างไรก็ดี การวางสถานะยังระมัดระวังก่อนข้อตกลงขั้นสุดท้ายที่คาดในวันศุกร์ และท่ามกลางเงินเฟ้อที่ยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ Fed
ผลสำรวจทุนสำรองทองคำของธนาคารกลางปี 2026 ของสภาทองคำโลก (WGC) ระบุว่า 45% ของผู้ตอบแบบสอบถามคาดว่าทุนสำรองทองคำของตนจะเพิ่มขึ้นในช่วง 12 เดือนข้างหน้า และรายงานประเมินว่าการซื้อทองของธนาคารกลางเฉลี่ยอยู่ที่ 1,000 ตันต่อปีในช่วง 4 ปีที่ผ่านมา เร็วเป็นสองเท่าของทศวรรษก่อนหน้า ในเชิงเทคนิค XAU/USD ยังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 200 วันและ 100 วัน โดย RSI รายวันอยู่ที่ 44 และฮิสโตแกรม MACD ยังติดลบ แนวต้านอยู่ใกล้ 4,458 ดอลลาร์ และถัดไปที่ 4,755 ดอลลาร์ ขณะที่แนวรับอยู่แถว 4,000 ดอลลาร์
ความเสี่ยงจากเหตุการณ์และกลยุทธ์พอร์ตโฟลิโอ
เรามองว่าสถานการณ์ปัจจุบันถูกขับเคลื่อนด้วยความเสี่ยงจากเหตุการณ์สำคัญ โดยทั้งการตัดสินใจของ Fed และการลงนามข้อตกลงสหรัฐ-อิหร่านจะเกิดขึ้นภายในสัปดาห์นี้ เมื่อพิจารณาว่าทองคำยังยืนเหนือ 4,300 ดอลลาร์ การป้องกันความเสี่ยงจากความผันผวนรุนแรงมีความเหมาะสมมากกว่าการเดิมพันทิศทางแบบเชิงรุก โฟกัสหลักในอีกไม่กี่วันข้างหน้าควรเป็นการรักษาทุนและเตรียมสถานะเพื่อรับความผันผวนหลังเหตุการณ์
ตัวเลข CPI ล่าสุดของเดือนพฤษภาคม 2026 อยู่ที่ 3.9% เมื่อเทียบรายปี ยังคงกดดันให้ธนาคารกลางสหรัฐต้องคงท่าทีเข้มงวด เราจับตาตลาดสัญญาล่วงหน้า Fed funds ซึ่งขณะนี้สะท้อนโอกาส 65% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยอีก 1 ครั้งภายในเดือนกันยายน แม้สัปดาห์นี้คาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ถ้อยแถลงที่แข็งกร้าวเกินคาดจากธนาคารกลางอาจทดสอบแนวรับ 4,000 ดอลลาร์ของทองคำได้อย่างรวดเร็ว
ความผันผวนโดยนัยอยู่ในระดับสูง โดยดัชนีความผันผวนทองคำ GVZ ไต่ขึ้นสู่ 21.5 สะท้อนความกังวลของตลาดก่อนข่าวออกมา ภาวะดังกล่าวทำให้การซื้อออปชัน เช่น กลยุทธ์ straddle หรือ strangle น่าสนใจ เพื่อทำกำไรจากการแกว่งตัวแรงโดยไม่ต้องคาดเดาทิศทาง เรามองว่านี่เป็นแนวทางที่สมเหตุสมผลกว่าการถือสถานะฟิวเจอร์สแบบไม่ป้องกันความเสี่ยงท่ามกลางเหตุการณ์ที่มีผลแบบสองทาง (binary events)
มุมมองทางเทคนิคและโอกาสระยะยาว
ภาพทางเทคนิคยืนยันอคติขาลงในวงกว้าง เนื่องจากทองคำยังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สำคัญ 100 วันและ 200 วัน สำหรับผู้ที่ถือสถานะซื้อ (Long) เรามองว่าการซื้อพุทออปชันนอกเงิน (out-of-the-money) ที่ราคาใช้สิทธิใกล้ 4,100 ดอลลาร์ เป็นการทำเฮดจ์ที่คุ้มต้นทุน โดยช่วยสร้าง “ตาข่ายนิรภัย” ที่ชัดเจนต่อความเสี่ยงเชิงภูมิรัฐศาสตร์เชิงลบหรือ Fed ที่เข้มงวดกว่าคาด
แม้ความเสี่ยงระยะสั้นจะสูง เราเห็นแรงหนุนระยะยาวที่แข็งแกร่งจากการซื้อสะสมของธนาคารกลางอย่างต่อเนื่อง ซึ่งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเฉลี่ยมากกว่า 1,000 ตันต่อปี ลักษณะนี้คล้ายช่วงปี 2010-2012 ที่อุปสงค์จากภาครัฐสร้างฐานราคาที่แข็งแรงท่ามกลางความปั่นป่วนของตลาด จึงชี้ว่า หากเกิดการย่อตัวอย่างมีนัยจากข่าวในสัปดาห์นี้ อาจเปิดโอกาสเข้าซื้อเพื่อการถือครองระยะยาวได้
