ยอดขายปลีกของโคลอมเบียเพิ่มขึ้น 14.9% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน สูงกว่าคาดการณ์ของตลาดที่ 11.4% โดยผลที่ออกมาสะท้อนการเติบโตของกิจกรรมฝั่งผู้บริโภคที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดในช่วงเดือนดังกล่าว
ส่วนต่างระหว่างคาดการณ์และตัวเลขจริงอยู่ที่ 3.5 จุดเปอร์เซ็นต์ ผลเดือนเมษายนทำให้อัตราการเติบโตของยอดขายปลีกสูงกว่าฉันทามติของตลาดในมิติเชิงรายปี
ความยืดหยุ่นของผู้บริโภคโคลอมเบียและนัยต่อตลาด
ตัวเลขยอดขายปลีกเดือนเมษายนที่ออกมาดีกว่าคาด บ่งชี้ว่าอุปสงค์ผู้บริโภคของโคลอมเบียมีความยืดหยุ่นมากกว่าที่เราประเมินไว้ในตอนแรก กิจกรรมที่แข็งแรงนี้ซึ่งเพิ่มขึ้น 14.9% เมื่อเทียบรายปี ท้าทายมุมมองที่ว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัวลงอย่างรวดเร็ว เราเห็นว่าข้อมูลจุดนี้มีนัยสำคัญเพียงพอที่จะทำให้ต้องทบทวนการวางสถานะในตลาดปัจจุบัน
จากความแข็งแกร่งทางเศรษฐกิจดังกล่าว เรามองว่ามีโอกาสที่เปโซโคลอมเบียจะแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นเราจึงพิจารณากลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์จากการปรับลดลงของคู่ USD/COP โดยเฉพาะในช่วงที่คู่เงินดังกล่าวเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 3,950 การหลุดลงต่ำกว่าระดับนี้อาจเป็นสัญญาณของความแข็งแกร่งของเปโซเพิ่มเติมในระยะสั้น
แนวโน้มนโยบาย ตลาดการเงิน และการจัดสรรสินทรัพย์
ข้อมูลนี้เมื่อประกอบกับตัวเลขเงินเฟ้อเดือนพฤษภาคมล่าสุดซึ่งทรงตัวอยู่ราว 7.2% ทำให้เหตุผลสนับสนุนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมของธนาคารกลางอ่อนแรงลงอย่างมาก ผู้เล่นตลาดที่เคยกำหนดราคาโดยคาดหวังวัฏจักรการผ่อนคลายเชิงรุก ควรพิจารณาความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้นของการ “คงดอกเบี้ย” ในการประชุมครั้งถัดไป ซึ่งทำให้การรับ (receiving) อัตราคงที่ในสวอปอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นดูน่าสนใจมากขึ้น
ความแข็งแกร่งของการใช้จ่ายผู้บริโภคส่งผลบวกโดยตรงต่อบริษัทในดัชนี MSCI Colcap โดยเฉพาะกลุ่มค้าปลีกและการเงิน สุขภาพเศรษฐกิจพื้นฐานที่ดีนี้อาจหนุนความเชื่อมั่นและผลักดันให้ดัชนีหุ้นปรับขึ้น เรากำลังพิจารณาซื้อคอลออปชันบนดัชนีเพื่อใช้ประโยชน์จากโอกาสขาขึ้นที่อาจเกิดขึ้นในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
ในเชิงประวัติศาสตร์ เมื่ออุปสงค์ภายในประเทศสร้างเซอร์ไพรส์เชิงบวกในลักษณะนี้ มักเป็นแรงหนุนสำคัญต่อค่าเงินท้องถิ่น แม้ต้องเผชิญภาวะโลกที่ไม่แน่นอน ขณะที่เรายังคงติดตามราคาสินค้าโภคภัณฑ์โลกอย่างใกล้ชิด ความแข็งแกร่งภายในประเทศเป็นปัจจัยสำคัญที่ไม่อาจมองข้าม เราจะปรับแบบจำลองของเราเพื่อสะท้อนมุมมองที่ “เหยี่ยว” มากขึ้นของธนาคารกลาง และแนวโน้มเปโซที่แข็งแกร่งขึ้น
