ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25bp สู่ระดับ 1.0% และย้ำว่าจะเดินหน้าลดขนาดโครงการซื้อพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) ต่อไป ผู้กำหนดนโยบายส่งสัญญาณความเชื่อมั่นต่อเงินเฟ้อพื้นฐาน แม้ CPI ทั่วไปจะชะลอลง ทำให้ตลาดยังคงจับตาเส้นทางนโยบายและความเร็วของการปรับลดขนาดงบดุล (balance sheet normalisation)
ด้านอื่น ๆ ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) คงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ 4.35% พร้อมคงแนวโน้มเอนเอียงไปทาง “เข้มงวด” (tightening bias) โฟกัสของตลาดยังอยู่ที่สัญญาณจากธนาคารกลาง โดยแรงรับความเสี่ยงยังได้แรงหนุนจากความตึงเครียดตะวันออกกลางที่คลี่คลายลง และความคึกคักต่อธีม AI ที่ต่อเนื่อง
โอกาสในตลาดค่าเงินและอัตราดอกเบี้ยจากความแตกต่างของนโยบายธนาคารกลาง
เรามองว่าท่าทีที่เข้มงวดมากขึ้นของ BoJ สร้างโอกาสที่ชัดเจนในตลาดค่าเงิน ด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่ขยับขึ้นสู่ 1.0% และการลดการซื้อ JGB เราจึงวางตำแหน่งเพื่อรับโอกาส “เยนแข็งค่า” ในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า โดยเยนเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 170 เยนต่อดอลลาร์ แต่การเปลี่ยนนโยบายครั้งนี้อย่างเด็ดขาด ซึ่งมีแรงหนุนจากการเติบโตของค่าจ้างช่วงฤดูใบไม้ผลิของญี่ปุ่นล่าสุดที่แตะระดับสูงสุดในรอบ 30 ปีมากกว่า 5% ควรช่วยพยุงค่าเงินเยนได้อย่างมีนัยสำคัญ
ความแตกต่างของนโยบายธนาคารกลางที่มากขึ้นบ่งชี้ว่า “ความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย” มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในระยะใกล้ ขณะที่ BoJ เข้าสู่โหมดตึงตัว RBA ของออสเตรเลียยังคงยืนกรานคงดอกเบี้ยพร้อมอคติไปทางขึ้นดอกเบี้ย หลังข้อมูลเงินเฟ้อไตรมาส 1 ปี 2026 ออกมาสูงกว่าคาดที่ 4.5% ดังนั้นเราจึงมองไปที่การใช้ “ออปชันบนฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาล” เพื่อทำกำไรจากความเป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวที่รุนแรง แทนการเดิมพันทิศทางเดียวของอัตราดอกเบี้ยโลก
หุ้นเทคโนโลยียังคงโมเมนตัมท่ามกลางความผันผวนของตลาด
แม้ตลาดอัตราดอกเบี้ยจะผันผวน เรามองว่าหุ้นที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยียังมีความแข็งแกร่งต่อเนื่อง กระแสความคึกคักที่ขับเคลื่อนด้วย AI ดันดัชนี Nasdaq 100 ทำจุดสูงสุดใหม่เหนือระดับ 22,000 และเมื่อความตึงเครียดในตะวันออกกลางผ่อนคลายลง บรรยากาศรับความเสี่ยงโดยรวมยังอยู่ในเกณฑ์ดี เรากำลังพิจารณาขาย “พุตนอกเงิน” (out-of-the-money puts) บนดัชนีเทคเพื่อรับพรีเมียม โดยอาศัยแรงส่งเชิงบวกที่ยังคงอยู่ในตลาด
