ทองคำเด้งกลับราว 5% หลังสถานการณ์สหรัฐ–อิหร่านผ่อนคลาย ช่วยคลายแรงกระแทกด้านเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ยที่นำโดยราคาน้ำมัน การปรับขึ้นดังกล่าวลดแรงกดดันจากพลังงานและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลงบางส่วน แต่โมเมนตัมระยะสั้นอาจชะลอก่อนการประชุม FOMC เนื่องจากความสนใจของตลาดย้ายจากพาดหัวข่าวไปสู่รายละเอียดของข้อตกลงสหรัฐ–อิหร่าน (หากมี) อัพไซด์ต่อจากนี้ยังขึ้นอยู่กับราคาน้ำมันที่อ่อนลง บอนด์ยีลด์ที่ลดลง และหลักฐานที่ชัดเจนขึ้นว่าการรีไพรซ์ “เฟดสายเหยี่ยว” ได้ผ่านจุดพีกแล้ว
เชิงเทคนิค แนวต้านอยู่ที่ 4,394 ซึ่งระบุว่าเป็นระดับ Fibonacci retracement 23.6% จากจุดสูงสุดปี 2026 ลงสู่จุดต่ำสุด ขณะที่ 4,450 สอดคล้องกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (200 DMA) และ 4,580 สอดคล้องกับเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน (50 DMA) โดยมองว่าการฟื้นตัวอย่างยืนเหนือระดับเหล่านี้จำเป็นต่อการลดแรงกดดันฝั่งขาลง มิฉะนั้นการรีบาวด์อาจยังเป็นเพียงการดีดตัวเชิงแก้ไข (corrective) แนวรับอยู่ที่ 4,200 และ 4,024 ซึ่งเป็นจุดต่ำสุดล่าสุด โดย FOMC วันพฤหัสบดีถูกวางให้เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาถัดไปต่อความคาดหวังด้านดอกเบี้ย
Outlook on Gold Amid Geopolitical and Macro Shifts
เราเห็นทองคำฟื้นตัวราว 5% หลังความตึงเครียดระหว่างสหรัฐและอิหร่านคลี่คลายลง ซึ่งช่วยลดแรงกดดันต่อราคาน้ำมันและความกังวลเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยแบบเซอร์ไพรส์ อย่างไรก็ดี เรามองว่าการปรับขึ้นรอบนี้อาจเริ่มแผ่วลงเมื่อเข้าใกล้การประชุมธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในสัปดาห์นี้
การแถลงของเฟดในวันพฤหัสบดีเป็นเหตุการณ์สำคัญที่สุดในปฏิทินของเรา หากทองคำจะไปต่อได้อย่างมีนัย เราต้องการสัญญาณที่ชัดขึ้นว่ารอบการขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกของธนาคารกลางได้ผ่านจุดสูงสุดแล้ว ท่ามกลางความไม่แน่นอนก่อนการประกาศ เราเชื่อว่าการใช้ออปชันเพื่อเล่นความผันผวน เช่น กลยุทธ์สแตรดเดิล (straddle) อาจเป็นแนวทางที่รอบคอบ
Key Market Drivers: Oil, Yields, and Technical Levels
เรายังคงจับตาราคาน้ำมันอย่างใกล้ชิด เพราะเป็นตัวขับเคลื่อนสำคัญของความกังวลเงินเฟ้อ น้ำมันดิบ WTI ปรับลงจากเหนือ 95 ดอลลาร์มาอยู่ราว 87 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงสองสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งช่วยหนุนทองคำอย่างชัดเจน เราต้องการเห็นราคาน้ำมันทรงตัวหรืออ่อนลงต่อเพื่อสนับสนุนการปรับขึ้นของทองคำให้ต่อเนื่อง
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรเป็นชิ้นส่วนสำคัญอีกด้านหนึ่งสำหรับเรา ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีได้ผ่อนลงจากจุดสูงล่าสุด 4.75% มาแถว 4.50% ทำให้ทองคำซึ่งไม่ให้ผลตอบแทน (non-yielding) ดูน่าสนใจขึ้นเล็กน้อย หากยีลด์ลดลงต่อหลังการประชุมเฟด จะเป็นสัญญาณขาขึ้นที่แข็งแกร่งสำหรับโลหะมีค่า
หากได้สัญญาณที่เหมาะสม เราจะมองหาการยืนเหนือแนวต้าน 4,394 ตามด้วยเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันบริเวณ 4,450 อย่างยั่งยืน การเบรกผ่านระดับเหล่านี้จะสนับสนุนให้เราพิจารณาซื้อคอลออปชัน (call options) โดยเล็งแนวต้านถัดไปที่ 4,580 ซึ่งจะเป็นการยืนยันว่าแรงกดดันขาลงกำลังผ่อนคลาย
ในทางกลับกัน หากการรีบาวด์ไปต่อไม่ไหว เรามองแนวรับสำคัญที่ 4,200 การหลุดระดับดังกล่าวจะเป็นสัญญาณเชิงลบ บ่งชี้ว่าการเด้งขึ้นล่าสุดเป็นเพียงการปรับฐานชั่วคราว ในกรณีนั้น เราอาจพิจารณาซื้อพุตออปชัน (put options) เพื่อป้องกันความเสี่ยงของสถานะ หรือทำกำไรจากการเคลื่อนกลับลงไปหาโลว์ล่าสุดที่ 4,024
