ทองคำ (XAU/USD) เคลื่อนไหวในเชิงบวกเล็กน้อยในวันอังคาร โดยยังยืนเหนือระดับ 4,300 ดอลลาร์ หลังจากพุ่งขึ้นราว 6.5% ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมา อย่างไรก็ดี แรงขึ้นเริ่มชะลอเมื่อราคาทะลุผ่านระดับดังกล่าว ทำให้โลหะมีค่าทรงตัวใกล้ระดับเดิม ขณะที่ความเชื่อมั่นช่วงต้นเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ-อิหร่านเริ่มจางลง และตลาดรอรายละเอียดเพิ่มเติม รวมถึงการตัดสินใจด้านนโยบายที่กำลังจะมาจากธนาคารกลางหลัก ๆ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐระบุว่าได้ลงนามข้อตกลงแล้ว และรายละเอียดอาจเผยแพร่ได้ก่อนวันศุกร์ ขณะที่ความสนใจยังคงอยู่กับประเด็น เช่น การสัญจรผ่านช่องแคบฮอร์มุซ—ซึ่งเชื่อมโยงกับเงินเฟ้อโลกที่เร่งขึ้นในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา—และสถานะของโครงการนิวเคลียร์อิหร่าน โดยยังมีความเสี่ยงของการปะทุความขัดแย้งรอบใหม่
ในเชิงเทคนิค XAU/USD ซื้อขายบริเวณ 4,315 ดอลลาร์ ต่อเนื่องในช่วงปรับฐานใต้แนวต้านที่เรียงตัวหนาแน่น ตัวชี้วัดรายวันดีขึ้นแต่ยังอ่อนแรง โดย RSI ใกล้ 43 และ MACD ยังติดลบ แนวต้านถูกประเมินไว้แถว 4,400 ดอลลาร์ จากนั้น 4,380 ดอลลาร์ โดยมีแนวต้านถัดไปใกล้ 4,430 ดอลลาร์ และเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน (SMA) แถว 4,465 ดอลลาร์; หากปรับขึ้นต่อจะทำให้จุดสูงปลายเดือนพฤษภาคมบริเวณ 4,590 ดอลลาร์กลับมาอยู่ในสายตา ด้านแนวรับอยู่ที่ 4,260 และ 4,023 ดอลลาร์ โดยมีการอ้างถึงระดับ 3,888 ดอลลาร์หากราคาหลุดลง
ภูมิรัฐศาสตร์ นโยบายเฟด และกลยุทธ์ออปชัน
เรากำลังเห็นแรงส่งการปรับขึ้นล่าสุดของทองคำเริ่มแผ่วเหนือ 4,300 ดอลลาร์ ขณะที่ตลาดย่อยข่าวข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ-อิหร่าน แม้การลดความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์มักเป็นปัจจัยลบต่อสินทรัพย์ปลอดภัยอย่างทองคำ แต่ประเด็นสำคัญสำหรับเราตอนนี้คือผลกระทบต่อการดำเนินนโยบายของธนาคารกลาง ความไม่แน่นอนในช่วงสัปดาห์ข้างหน้าทำให้สภาพแวดล้อมเหมาะกับกลยุทธ์ออปชัน
แนวโน้มทางเทคนิคในภาพใหญ่ยังเป็นขาลง และควรเตรียมรับความเป็นไปได้ของการอ่อนตัว หากธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ส่งสัญญาณว่าจะเดินหน้าต่อสู้เงินเฟ้อต่อไป ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชันทองคำขยับขึ้นสู่ 18% ในช่วงไม่กี่วัน สะท้อนการคาดการณ์ของตลาดต่อการเคลื่อนไหวราคาครั้งใหญ่หลังการประชุม FOMC ครั้งถัดไป เรามองเป็นโอกาสในการซื้อพุต (puts) ที่ราคาใช้สิทธิใกล้ 4,200 ดอลลาร์ เพื่อเป็นการป้องกันความเสี่ยงหากเฟดแถลงเชิงเข้มงวด (hawkish)
ในทางกลับกัน หากข้อตกลงสันติภาพทำให้ราคาพลังงานลดลงแรงและคลายความกังวลเงินเฟ้อ เฟดอาจส่งสัญญาณพักการขึ้นดอกเบี้ย เราเคยเห็นพลวัตคล้ายกันในช่วงปลายปี 2018 เมื่อการ “กลับลำ” ของเฟด (Fed pivot) จุดชนวนให้โลหะมีค่าปรับขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เพื่อวางตำแหน่งรับความเป็นไปได้นี้ เราพิจารณาซื้อคอลออปชันนอกเงิน (out-of-the-money calls) ที่หมดอายุเดือนสิงหาคม เพราะให้การเปิดรับด้านบวกโดยจำกัดความเสี่ยง
แนวต้าน อุปสรรคทางเทคนิค และแท็กติกการเทรด
แนวต้านหนาแน่นอยู่ระหว่าง 4,380 ดอลลาร์ถึงเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันใกล้ 4,465 ดอลลาร์ ทำให้การเบรกขึ้นอย่างยั่งยืนทำได้ยากในระยะสั้น รายงาน Commitment of Traders ล่าสุดชี้ว่า “ผู้เก็งกำไรรายใหญ่” ได้ลดสถานะซื้อสุทธิ (net-long) ลงแล้ว บ่งชี้ถึงความเชื่อมั่นที่ไม่มากพอในรอบรีบาวด์ล่าสุด ดังนั้น การขายคอลสเปรด (call spreads) โดยกำหนดราคาใช้สิทธิด้านบนราว 4,450 ดอลลาร์ จึงเป็นกลยุทธ์ที่น่าสนใจเพื่อรับพรีเมียม ระหว่างรอทิศทางตลาดที่ชัดเจนขึ้น
