ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ฟื้นตัวจากระดับต่ำสุดในรอบ 10 วัน มาซื้อขายบริเวณ 99.70 แม้โดนัลด์ ทรัมป์จะแสดงความเห็นเชื่อมโยงราคาน้ำมันที่ปรับลงกับตลาดหุ้นที่ปรับขึ้น พร้อมระบุว่าจะไม่มีการผ่อนคลายมาตรการคว่ำบาตรต่ออิหร่าน ในคู่เงินหลัก EUR/USD ขยับขึ้นเข้าใกล้ 1.1580 ก่อนอ่อนตัวลงจากแนวต้านแถว 1.1620 หลังตลาดประเมินแนวโน้มการดำเนินนโยบายของธนาคารกลางยุโรป (ECB) หากราคาพลังงานยังอยู่ในกรอบ ขณะที่ GBP/USD ทรงตัวใกล้ 1.3410 ก่อนข้อมูลเศรษฐกิจสหราชอาณาจักรและการสื่อสารจากธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ส่วน USD/JPY ขึ้นสู่ราว 160.40 โดยเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) ขาดแรงหนุนก่อนการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) และ AUD/USD ปรับขึ้นสู่ 0.7070 ก่อนผลการประชุมธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA)
สินค้าพลังงานและโลหะมีความผันผวนแรง น้ำมันดิบเวสต์เท็กซัส (WTI) ร่วงราว 4% สู่ประมาณ 81.50 ดอลลาร์ หลังทรัมป์กล่าวว่า ช่องแคบฮอร์มุซกลับมาเปิดใช้งานแล้ว ขณะที่ทองคำปรับขึ้นมากกว่า 2% สู่ 4,320 ดอลลาร์ ปฏิทินเศรษฐกิจแน่นมาก: วันอังคารมีการผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดค้าปลีกจีน การตัดสินใจของ BoJ และดุลการค้าญี่ปุ่น การตัดสินใจของ RBA ดัชนี CPI เยอรมนีและ ZEW รวมถึงค่าเฉลี่ย 4 สัปดาห์ของการเปลี่ยนแปลงการจ้างงานภาคเอกชนสหรัฐ (ADP); วันพุธมี CPI, PPI และ RPI ของสหราชอาณาจักร HICP ยูโรโซน การตัดสินใจของเฟดสหรัฐ และ GDP นิวซีแลนด์; วันพฤหัสบดีมีรายงานและการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ SNB สวิตเซอร์แลนด์ การจ้างงานสหราชอาณาจักรและการตัดสินใจของ BoE ผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานสหรัฐและแบบสำรวจ Philadelphia Fed รวมถึง CPI ญี่ปุ่นพร้อมรายงานการประชุม BoJ; วันศุกร์มี PPI เยอรมนี ยอดค้าปลีกสหราชอาณาจักรและแคนาดา
ความผันผวนรอบการตัดสินใจของธนาคารกลาง
ด้วยจำนวนการตัดสินใจของธนาคารกลางในสัปดาห์นี้ เราเชื่อว่า “ความผันผวน” จะเป็นธีมหลักสำหรับนักเทรดตราสารอนุพันธ์ โดยวันนี้มีผลการประชุมของธนาคารกลางญี่ปุ่นและธนาคารกลางออสเตรเลีย ตามด้วยธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในวันพุธ และธนาคารกลางอังกฤษในวันพฤหัสบดี เหตุการณ์เหล่านี้จะกำหนดทิศทางคู่เงินหลัก และชี้นำภาวะรับความเสี่ยง (risk appetite) ในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้า
เรามองว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐยังพอมีแรงซื้อประคองบริเวณ 99.70 แต่ตัวเร่งปฏิกิริยาหลักคือผลการประชุมเฟด โดยสัญญา Fed funds futures ในขณะนี้สะท้อนความน่าจะเป็นมากกว่า 70% ที่จะขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิกพอยต์ในวันพุธ ซึ่งน่าจะช่วยพยุงค่าเงินดอลลาร์ไว้ได้ ดังนั้นควรระมัดระวังในการเปิดสถานะ “ชอร์ตดอลลาร์” เพิ่มอย่างมีนัยสำคัญก่อนการประกาศ
สำหรับ EUR/USD เราจับตาแนวต้านบริเวณ 1.1620 เนื่องจาก ECB ดูยังลังเลที่จะเร่งดำเนินการ ข้อมูล HICP ยูโรโซนล่าสุดชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานทรงตัวที่ 2.7% ทำให้ ECB มีพื้นที่ที่จะ “รอประเมินสถานการณ์” ต่อไปในด้านนโยบาย ซึ่งบ่งชี้ว่ากลยุทธ์ขายออปชันแบบสแตรงเกิล (options strangles) อาจเหมาะสม หากคู่เงินยังแกว่งในกรอบ (range-bound)
ความอ่อนค่าของเงินเยนที่ผลัก USD/JPY ไปใกล้ 160.40 เป็นประเด็นสำคัญก่อนการตัดสินใจของ BoJ ครั้งล่าสุดที่เยนอ่อนลงรุนแรงระดับนี้คือช่วงปี 2022-2023 ซึ่งท้ายที่สุดนำไปสู่การแทรกแซงทั้งเชิงวาจาและเชิงปฏิบัติจากกระทรวงการคลัง เราควรพิจารณาซื้อออปชัน put ของ USD/JPY ที่อยู่นอกมูลค่าอย่างมาก (far out-of-the-money) เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากการเปลี่ยนท่าทีเชิงนโยบายแบบไม่คาดคิด หรือความเสี่ยงจากสัญญาณ/การขู่แทรกแซง
มุมมองค่าเงินและสินค้าโภคภัณฑ์ประจำสัปดาห์
ในสหราชอาณาจักร เงินปอนด์ยังเคลื่อนไหวจำกัดก่อนข้อมูลเงินเฟ้อและการจ้างงานที่สำคัญ รวมถึงการประชุม BoE โดย CPI ครั้งล่าสุดอยู่ที่ 2.3% สูงกว่าเป้าหมายของ BoE เล็กน้อย ดังนั้นหากวันพฤหัสบดีมีถ้อยแถลงเชิง “เหยี่ยว” (hawkish) อาจทำให้ปอนด์หลุดออกจากกรอบปัจจุบัน เราคาดว่าอิมพลายด์โวลาทิลิตี้จะเพิ่มขึ้นก่อนผลการตัดสินใจวันพฤหัสบดี
ตลาดสินค้าโภคภัณฑ์มีแนวโน้มอ่อนไหวต่อข่าวภูมิรัฐศาสตร์และการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้านนโยบายการเงินต่อเนื่อง การร่วงลง 4% ของ WTI สู่ 81.50 ดอลลาร์สะท้อนว่าเซนติเมนต์สามารถพลิกได้รวดเร็ว จึงแนะนำใช้กลยุทธ์จำกัดความเสี่ยง (defined-risk) เช่น สเปรด (spreads) ส่วนทองคำที่มีระดับมูลค่าสูงที่ 4,320 ดอลลาร์ ทำให้ไวต่ออัตราผลตอบแทนที่แท้จริง (real yields) มาก ดังนั้นแนวทางคำแนะนำล่วงหน้า (forward guidance) ของเฟดจะสำคัญกว่าตัวการตัดสินใจ “ขึ้น/คง” ดอกเบี้ยเสียอีก
ท้ายที่สุด ดอลลาร์ออสเตรเลียได้สะท้อนความคาดหวังต่อผลการตัดสินใจอัตราดอกเบี้ยของ RBA วันนี้ไปมากแล้ว อิมพลายด์โวลาทิลิตี้ของออปชัน AUD/USD ระยะข้ามคืนปรับสูงขึ้น สะท้อนว่าตลาดเตรียมรับมือการเคลื่อนไหวขนาดใหญ่ เราแนะนำให้นักเทรดป้องกันสถานะเดิม หรือรอจังหวะการเคลื่อนไหวหลังประกาศ (post-announcement drift) ก่อนเปิดสถานะใหม่
