กระแสข่าวลือว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจยุติลงในเร็ววัน ประกอบกับแรงหนุนจาก SpaceX ข้อมูลมหภาคสหรัฐที่เอื้อ และความคาดหวังที่ลดลงต่อการคุมเข้มเพิ่มเติมของเฟด ช่วยให้ดัชนี S&P 500 กลับมาปรับขึ้นอีกครั้ง โดยตลาดจับตาถ้อยแถลงของปากีสถานที่ระบุว่ามีการตกลง “ข้อความฉบับสุดท้าย” ของบันทึกความเข้าใจสหรัฐ-อิหร่านแล้ว ขณะที่เตหะรานระบุว่าจุดยืนของทั้งสองฝ่าย “ใกล้กันมากขึ้น” เมื่อเทียบกับก่อนหน้า ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนปรับเพิ่มขึ้นเป็นครั้งแรกในรอบ 4 เดือน ขณะเดียวกันราคาน้ำมันเบนซินที่ลดลงส่งผ่านไปยังความคาดหวังเงินเฟ้อ โดยผู้บริโภคมองเงินเฟ้อใน 12 เดือนข้างหน้าอยู่ที่ 4.6% ลดลงจาก 4.8% ในเดือนก่อนหน้า
หุ้น SpaceX เปิดซื้อขายเหนือราคา IPO ที่ 135 ดอลลาร์ราว 11% พุ่งสูงสุดระหว่างวันได้ถึง 31% และปิดตลาดบวก 19% นอกจากนี้ ตลาดยังเริ่มวางสถานะรับการประชุมครั้งแรกของเควิน วอร์ช ในฐานะประธานเฟด โดยความคาดหวังเอนเอียงไปทางการสื่อสารเชิง “ผ่อนคลาย (dovish)” ต่อเงินเฟ้อ ด้านเป้าหมายดัชนีหุ้น Morgan Stanley คาด S&P 500 ไปแตะ 8,000 ภายในสิ้นปี 2026 ขณะที่ Citigroup ปรับเพิ่มคาดการณ์จาก 7,700 เป็น 8,100 ส่วนตัวชี้วัดของ Bank of America ส่งสัญญาณ “ขาลง (bearish)” และ Wells Fargo เตือนถึงความผันผวนในหุ้นกลุ่มผู้ผลิตชิป ปัจจัยหนุนภาพรวมยังผูกอยู่กับคาดการณ์กำไร การเติบโตของสหรัฐ ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่ลดลง อุปสงค์ AI และความคาดหวังการลดดอกเบี้ย โดยมีแรงถ่วงจากโอกาสเกิดการพักฐาน/รวมฐาน (consolidation)
การวางกลยุทธ์เชิงรุกเพื่อเกาะกระแสขาขึ้นของตลาด
หลัง S&P 500 ทะลุระดับ 7,450 เรามองว่าการผสมผสานระหว่างความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์ที่คลี่คลายและท่าทีเฟดที่ผ่อนคลาย กำลังสร้างแรงส่งเชิงบวกอย่างมีนัยสำคัญ กลยุทธ์หลักของเราในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้าคือการจัดพอร์ตเพื่อรับอัพไซด์เพิ่มเติม ซึ่งหมายถึงการพิจารณาซื้อออปชันคอล (call options) บน SPX และ ETF ขนาดใหญ่อย่าง SPY
ตลาดแสดงความทนทานอย่างมาก โดยให้ผลตอบแทนตั้งแต่ต้นปี (YTD) ราว 18% และทำให้เป้าหมายสิ้นปีระดับ 8,000 ของ Morgan Stanley และ Citigroup ดูมีความเป็นไปได้มากขึ้น ในเชิงสถิติ แรงส่ง (momentum) ลักษณะนี้มักดำรงอยู่ยาวกว่าที่หลายฝ่ายคาด เราจึงควรมองการย่อตัวเล็กน้อยเป็นโอกาสทยอยสะสม
เราพบว่า CBOE Volatility Index (VIX) ลดลงมาใกล้ระดับ 13.5 สะท้อนความกังวลของตลาดที่อยู่ในระดับต่ำ สภาพแวดล้อมเช่นนี้ทำให้ต้นทุนการซื้อออปชันถูกลงเมื่อเทียบกับช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา และเป็นช่องทางที่คุ้มค่าในการเพิ่มสถานะฝั่งยาว (long exposure) ผ่านกลยุทธ์คอลสเปรด (call spreads)
เน้นรายกลุ่มอุตสาหกรรมและมาตรการป้องกันความเสี่ยง
ความสำเร็จของ IPO SpaceX กำลังกระตุ้นความคึกคักในกลุ่มเทคโนโลยีและ AI ซึ่งยังเป็นผู้นำตลาด เราให้น้ำหนักกับ Nasdaq-100 ซึ่งปรับขึ้นแล้ว 22% ในปีนี้ เป็นเครื่องมือหลักในการเก็บเกี่ยวกระแสดังกล่าว โดยมองหาโอกาสในออปชันคอลของ ETF QQQ และหุ้นผู้ผลิตชิปบางราย ก่อน IPO ที่ตลาดคาดหวัง เช่น OpenAI
อย่างไรก็ตาม เราจำเป็นต้องคำนึงถึงมุมมองระมัดระวังจากสถาบันอย่าง Bank of America ด้วย เพื่อเฮดจ์ความเสี่ยงกรณีเกิดการพักฐานแรงในระยะสั้น เราแนะนำจัดสรรสัดส่วนเล็กน้อยของพอร์ตไปยังสินทรัพย์เชิงป้องกัน โดยรวมถึงการซื้อออปชันพุทนอกเงิน (out-of-the-money put options) บน SPX ที่มีวันหมดอายุช่วงปลายเดือนกรกฎาคม
ขณะนี้ตลาดจับตาการประชุม FOMC ครั้งแรกของประธานเฟดคนใหม่ เควิน วอร์ช ในเดือนกรกฎาคม โดยความเชื่อหลักในตลาดคือเขาจะส่งสัญญาณหยุดการคุมเข้มเพิ่มเติม ซึ่งอาจเป็นตัวเร่งสำคัญรอบถัดไปของตลาด เราจึงวางสถานะรองรับปฏิกิริยาเชิงบวกของตลาด ด้วยการสร้างสถานะเชิงบวก (bullish positions) ล่วงหน้าก่อนเหตุการณ์ดังกล่าว
