รูปีอินเดียเปิดแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ โดย USD/INR อ่อนตัวลงมาใกล้ 94.60 หลังราคาน้ำมันปรับลดลงจากการยืนยันว่า สหรัฐและอิหร่านได้สรุปบันทึกความเข้าใจ (Memorandum of Understanding: MoU) แล้ว ในช่วงการซื้อขายช่วงเช้าในอินเดีย สัญญา MCX Crude Oil เดือนมิ.ย. (ครบกำหนด 18 มิ.ย.) ร่วง 5.5% มาอยู่ราว 7,630 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบเกือบ 2 สัปดาห์ ขณะที่นายกรัฐมนตรีปากีสถานระบุว่า MoU จะมีการลงนามในวันที่ 19 มิ.ย. ที่สวิตเซอร์แลนด์ ส่วนถ้อยแถลงจากสหรัฐและอิหร่านอ้างอิงถึงการยุติปฏิบัติการทางทหาร และการเปลี่ยนแปลงด้านการเข้าถึงช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz)
กระแสเงินทุนยังคงเป็นปัจจัยกดดัน แม้ความเร็วจะชะลอลง: นักลงทุนสถาบันต่างชาติ (FII) ขายสุทธิแล้ว 46,430.42 crore รูปีในเดือนมิ.ย.จนถึงปัจจุบัน เฉลี่ย 4,643 crore รูปีตลอด 10 วันทำการ แต่ใน 2 เซสชันล่าสุด เฉลี่ยขายสุทธิ 1,534.63 crore รูปี ด้านข้อมูลเศรษฐกิจ เงินเฟ้อ WPI เดือนพ.ค.อยู่ที่ 9.68% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าคาดการณ์ที่ 9.1% และสูงกว่าเดือนเม.ย.ที่ 8.3% เชิงเทคนิค USD/INR ปรับลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วัน (20-day EMA) ที่ 95.33 เพิ่มขึ้นอีก โดย RSI อยู่ใกล้ 42 แนวต้านอยู่ที่ 95.33 และ 96.00 ส่วนแนวรับอยู่ที่ 94.46 และถัดไปที่ 94.03
การวางสถานะเพื่อรูปีแข็งค่าต่อ
ด้วยการแข็งค่ารวดเร็วของรูปีสู่ระดับ 94.60 เราควรพิจารณาวางสถานะรับแนวโน้มแข็งค่าต่อในอีกหลายสัปดาห์ข้างหน้า โดยสามารถพิจารณาซื้อออปชัน Put ของ USD/INR หรือเปิดสถานะขาย (ชอร์ต) ฟิวเจอร์ส โดยตั้งเป้าหมายเริ่มต้นที่ระดับต่ำล่าสุด 94.46 และถัดไป 94.03 การหลุดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วัน บ่งชี้ว่าโมเมนตัมขาลงรอบใหม่นี้มีความแข็งแรง
ความเคลื่อนไหวนี้มีเหตุผลเชิงปัจจัยพื้นฐานรองรับจากการร่วงลงของราคาน้ำมัน ซึ่งเป็นบวกต่อเศรษฐกิจอินเดียอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากอินเดียนำเข้าน้ำมันดิบมากกว่า 85% ของการใช้ทั้งหมด การที่ราคาปรับลงต่อเนื่องจะช่วยลดบิลนำเข้าของประเทศอย่างมาก ตามสถิติในอดีต ทุก ๆ การลดลง $10 ต่อบาร์เรล ช่วยปรับดีขึ้นดุลบัญชีเดินสะพัดของอินเดียเกือบ 0.5% และช่วยดึงดูดเงินลงทุนจากต่างชาติ
ตัวเลขเงินเฟ้อ WPI เดือนพ.ค.ที่สูงจึงเป็นประเด็นที่น่ากังวลลดลงสำหรับเรา โดยแรงกระแทกด้านการลดเงินเฟ้อ (disinflationary shock) จากน้ำมันที่ถูกลงมีแนวโน้มจะกลบข้อมูลย้อนหลังนี้ และช่วยตรึงความคาดหวังเงินเฟ้อในอนาคต ส่งผลให้โอกาสการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้จากธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ลดลง และสร้างสภาพแวดล้อมนโยบายที่มีเสถียรภาพ
หุ้น น้ำมัน และการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง
เราควรคาดการณ์การรีบาวด์แรงของหุ้นอินเดีย เนื่องจากต้นทุนพลังงานที่ลดลงจะหนุนความสามารถทำกำไรของภาคธุรกิจในหลายกลุ่มอุตสาหกรรม ขณะที่แรงขายของ FII เริ่มชะลอ ข่าวบวกนี้อาจกระตุ้นให้เกิดการกลับทิศเป็นซื้อสุทธิอย่างแข็งแกร่ง คล้ายกระแสเงินไหลเข้าที่เห็นในช่วงปี 2014-16 ซึ่งเป็นช่วงราคาน้ำมันต่ำ เรามองว่าเป็นโอกาสในการสะสมสถานะ Long ในฟิวเจอร์ส Nifty และ Sensex
สำหรับราคาน้ำมันเอง การกลับมาเปิดเส้นทางผ่านช่องแคบฮอร์มุซสะท้อนการเพิ่มขึ้นของอุปทานโลกเชิงโครงสร้าง มากกว่าจะเป็นเพียงความผันผวนชั่วคราว การดีดขึ้นของราคาน้ำมันดิบในระยะใกล้ควรถูกมองเป็นโอกาสในการขาย โดยราคาปัจจุบันใน MCX ใกล้ 7,630 มีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันเพิ่มเติม เมื่ออุปทานของอิหร่านกลับเข้าสู่ตลาดโลกอย่างเป็นทางการหลังการลงนามวันที่ 19 มิ.ย.
