NZD/USD ขยับขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ใกล้ 0.5850 ในการซื้อขายช่วงเอเชียวันจันทร์ หลังจากปรับลงเล็กน้อยในวันก่อนหน้า โดยเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ทรงตัวภายหลังการเปิดเผยข้อมูลภายในประเทศ ภาคบริการยังคงอยู่ในภาวะหดตัว: ดัชนี BusinessNZ Performance of Services Index (PSI) ลดลงสู่ 47.5 ในเดือนพฤษภาคม จากระดับ 48.7 (ปรับทบทวน) ในเดือนเมษายน เป็นการยืดการชะลอตัวต่อเนื่องเป็นเดือนที่ 4
กิจกรรมในภาพรวมก็อ่อนแรงลงเช่นกัน หลังดัชนี Performance of Composite Index ปรับลดจาก 49.2 (ปรับทบทวน) เหลือ 48.4 ถือเป็นการอยู่ต่ำกว่า 50 ติดต่อกันเป็นเดือนที่ 3 และเป็นการปรับลดที่รุนแรงที่สุดนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน 2025 คู่เงินดังกล่าวยังได้แรงหนุนจากดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าลง หลังสหรัฐและอิหร่านระบุว่าบรรลุข้อตกลงเงื่อนไขเพื่อยุติการสู้รบ ซึ่งถูกมองว่าเป็นปัจจัยลดความกังวลด้านเงินเฟ้อและอัตราดอกเบี้ย
วอชิงตันและเตหะรานระบุว่าข้อตกลงมีกำหนดมีผลบังคับใช้ในวันศุกร์ และสหรัฐจะยกเลิกการปิดล้อมทางเรือต่อท่าเรืออิหร่าน ขณะที่ช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดอีกครั้งเมื่อมีการลงนามข้อตกลง สหราชอาณาจักร ฝรั่งเศส เยอรมนี และอิตาลีระบุว่าพร้อมยกเลิกมาตรการคว่ำบาตร เพื่อตอบสนองต่อความคืบหน้าในโครงการนิวเคลียร์ของอิหร่าน ขณะที่สภาความมั่นคงแห่งชาติของอิหร่านยืนยันการหยุดยิง และระบุว่าการเจรจาขั้นสุดท้ายจะเริ่มขึ้นหลังมีการปฏิบัติตามพันธกรณีภายใต้บันทึกความเข้าใจครบถ้วน
ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าและแนวโน้มความผันผวนของตลาด
จากสถานการณ์ปัจจุบัน เรามองว่าแรงหนุนระยะสั้นของ NZD/USD เป็นผลโดยตรงจากการอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ มากกว่าความแข็งแกร่งของดอลลาร์นิวซีแลนด์ การคลี่คลายความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ระหว่างสหรัฐและอิหร่านกำลังกดดันความต้องการสินทรัพย์ปลอดภัยอย่าง USD ส่งผลให้เกิดแรงขับเคลื่อนที่ “เฉพาะหน้า” แต่มีแนวโน้มเป็นเพียงชั่วคราวต่อคู่เงินนี้
เราคาดว่าความผันผวนของตลาดจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า การยุติข้อขัดแย้งครั้งใหญ่โดยทั่วไปช่วยลดความกังวลของนักลงทุน ซึ่งมีแนวโน้มทำให้ต้นทุนพรีเมียมของออปชันปรับลง ในอดีต เหตุการณ์คลี่คลายคล้ายกันมักนำไปสู่ช่วงเวลาที่ความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ต่ำลง ทำให้กลยุทธ์อย่างการขาย strangle บนคู่เงินนี้อาจมีความน่าสนใจ
ข้อตกลงในการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้งถือเป็นปัจจัยลบต่อดอลลาร์สหรัฐเป็นพิเศษ เนื่องจากช่วยคลายความกังวลด้านอุปทานพลังงานโลก โดยมีน้ำมันปิโตรเลียมเหลวราว 20% ของการบริโภคทั่วโลกที่ขนส่งผ่านช่องแคบดังกล่าว การกลับมาเปิดใช้งานจึงมีโอกาสกดราคาน้ำมันลง และส่งผลให้แรงกดดันเงินเฟ้อลดลง ซึ่งเปิดพื้นที่ให้ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เลือกใช้นโยบายการเงินที่ไม่ตึงตัวมากนัก และยิ่งถ่วงค่าเงินดอลลาร์
แรงกดดันภายในประเทศและโอกาสเชิงกลยุทธ์
อย่างไรก็ตาม เราไม่อาจมองข้ามข้อมูลเศรษฐกิจนิวซีแลนด์ที่อ่อนแอลง ค่า PSI ที่ 47.5 สะท้อนภาวะหดตัวที่เด่นชัด และในเชิงประวัติศาสตร์ การทรงตัวต่ำกว่า 48 ต่อเนื่องมักเกิดขึ้นก่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ความเปราะบางของเศรษฐกิจภายในประเทศจึงเป็นปัจจัยกดดัน (headwind) สำคัญต่อเงินกีวี
ด้วยเหตุนี้ เราเชื่อว่าการปรับขึ้นล่าสุดของ NZD/USD เปิด “โอกาสเชิงกลยุทธ์” โดยควรพิจารณาใช้ความแข็งแกร่งที่ขับเคลื่อนจากปัจจัยภายนอกเพื่อวางตำแหน่งรับมือการอ่อนค่าระยะกลาง เมื่อความสนใจของตลาดกลับไปโฟกัสปัจจัยพื้นฐานเศรษฐกิจมากขึ้น แนวทางหนึ่งอาจเป็นการซื้อ put options ที่ระดับราคาสูงขึ้นในปัจจุบัน เพื่อป้องกันความเสี่ยงหรือแสวงหากำไรจากความเป็นไปได้ของการกลับทิศทางลงสู่ระดับต่ำของปีอีกครั้ง
