ทองคำ (XAU/USD) ปรับขึ้นแตะระดับสูงสุดของสัปดาห์ระหว่างการซื้อขายในเอเชีย หลังสหรัฐฯ และอิหร่านประกาศข้อตกลงเมื่อวันอาทิตย์เพื่อยุติความขัดแย้ง ซึ่งมีกำหนดมีผลในวันศุกร์ ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ระบุว่าสหรัฐฯ จะยกเลิกการปิดล้อมทางเรือต่อท่าเรืออิหร่าน และช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดใช้งานอีกครั้งเมื่อมีการลงนามข้อตกลง โดยเส้นทางดังกล่าวตั้งใจให้ “ปลอดค่าผ่านทางอย่างถาวร” ด้านอิหร่านระบุว่าการเจรจา 60 วันขึ้นอยู่กับพันธสัญญา 3 ข้อจากสหรัฐฯ ได้แก่ การยกเลิกการปิดล้อม การยุติสถานะสงครามและปฏิบัติการทางทหาร และการปล่อยคืนเงินทุนของอิหร่านที่ถูกอายัดไว้ ตลาดยังปรับมุมมองคาดการณ์อัตราดอกเบี้ย โดยเครื่องมือ CME FedWatch ให้ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดในเดือนธันวาคมอยู่ที่เกือบ 64% ลดลงจาก 69% เมื่อสัปดาห์ก่อน
ในเชิงเทคนิค ทองคำยังคงอยู่ในช่วงการปรับฐาน (corrective phase) โดยเคลื่อนไหวต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วัน และเส้นกึ่งกลางของ Bollinger Band ขณะที่ RSI อยู่ใกล้ระดับ 42 แนวต้านอยู่บริเวณ 4,415 ดอลลาร์ จากนั้น 4,685 ดอลลาร์ โดยมี SMA 100 วันอยู่แถว 4,762 ดอลลาร์ แนวรับอยู่ใกล้ 4,142 ดอลลาร์ และหากหลุดระดับดังกล่าวอาจชี้ไปสู่การย่อตัวลึกขึ้น นอกจากนี้ ธนาคารกลางทั่วโลกได้เพิ่มการถือครองทองคำ 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 ซึ่งเป็นยอดซื้อรายปีสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก (World Gold Council)
การเปลี่ยนแปลงภูมิรัฐศาสตร์และพลวัตอัตราดอกเบี้ย
เรามองว่าข้อตกลงสันติภาพฉบับใหม่ระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่านเป็นการเปลี่ยนแปลงทางภูมิรัฐศาสตร์ครั้งสำคัญ ซึ่งลดความจำเป็นเร่งด่วนต่อทองคำในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย อย่างไรก็ดี ปฏิกิริยาเชิงบวกในช่วงแรกของตลาดกลับให้น้ำหนักกับปัจจัยขับเคลื่อนที่สำคัญกว่าสำหรับทองคำในเวลานี้ นั่นคือ “อัตราดอกเบี้ย” โดยข้อตกลงดังกล่าวช่วยลดความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อที่อาจพุ่งจากราคาน้ำมัน และส่งผลให้โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในอนาคตลดลง
ตลาดขณะนี้กำหนดราคาความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยเดือนธันวาคมไว้ที่ 64% ลดลงจาก 69% เมื่อสัปดาห์ก่อน ตามเครื่องมือ CME FedWatch ท่ามกลางรายงาน CPI เดือนพฤษภาคมล่าสุดที่ชี้ว่าเงินเฟ้อพื้นฐานยังดื้อดึงอยู่เหนือ 3% ปัจจัยใดก็ตามที่ช่วยผ่อนคลายแรงกดดันด้านราคาจึงมีนัยสำคัญ เราเชื่อว่าการลดลงของคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยนี้คือเหตุผลหลักของความแข็งแกร่งของทองคำในรอบนี้
ประเด็นดังกล่าวยิ่งสำคัญจากบทบาทของช่องแคบฮอร์มุซ ซึ่งเป็นเส้นทางที่มีน้ำมันราวหนึ่งในสี่ของอุปทานรายวันของโลกผ่านไป ประวัติศาสตร์ เช่น วิกฤตราคาน้ำมันในทศวรรษ 1970 สะท้อนว่า ความไม่มั่นคงในภูมิภาคนี้ส่งผลโดยตรงต่อการเพิ่มขึ้นของต้นทุนพลังงานและเงินเฟ้อโลก ข้อตกลงสันติภาพที่มีเสถียรภาพอาจช่วยจำกัดเพดานราคาน้ำมัน ซึ่งเป็นความกังวลสำคัญของธนาคารกลางตลอดปีที่ผ่านมา
มุมมองทางเทคนิคและกลยุทธ์การเทรด
แม้ปัจจัยพื้นฐานจะพลิกเป็นบวก แต่ภาพทางเทคนิคของทองคำยังคงอ่อนแอ โดยราคายังอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน ความขัดแย้งระหว่างแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยที่เอื้อต่อการปรับขึ้นของทองคำมากขึ้น กับรูปแบบกราฟที่เป็นลบ บ่งชี้ว่าเราควรเตรียมรับความผันผวน เราคาดว่าจะเห็นการซื้อขายแบบแกว่งตัว (choppy) สองทาง ขณะที่ตลาดย่อยและตีความสัญญาณที่ขัดแย้งกันเหล่านี้
สำหรับกลยุทธ์ เรามองแนวต้านใกล้เส้น SMA 100 วันบริเวณ 4,762 ดอลลาร์เป็นระดับสำคัญ โดยจะพิจารณาใช้กลยุทธ์ออปชันขายคอลสเปรด (sell call spreads) เหนือแนวต้านดังกล่าว เพื่อทำกำไรหากการรีบาวด์ปัจจุบันเริ่มแผ่วลงและความอ่อนแอทางเทคนิคระยะยาวกลับมาเด่นชัดตามที่กราฟบ่งชี้
ขณะเดียวกัน เราจะติดตามแนวรับใกล้เส้นล่างของ Bollinger Band บริเวณ 4,142 ดอลลาร์ หากราคาหลุดระดับนี้อย่างชัดเจน จะสะท้อนว่าปัจจัยเทคนิคฝั่งลบกำลังมีน้ำหนักเหนือข่าวเชิงพื้นฐาน หากเกิดขึ้น เราจะมองหาจังหวะเข้าซื้อพุตออปชัน (buy put options) เพื่อวางสถานะรองรับการปรับลงที่มีขนาดใหญ่ขึ้น
