ยอดขายปลีกผ่านบัตรอิเล็กทรอนิกส์ของนิวซีแลนด์เพิ่มขึ้น 1.7% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนพฤษภาคม พลิกกลับจากการลดลง 1.3% ในงวดก่อนหน้า การเคลื่อนไหวดังกล่าวบ่งชี้ถึงการฟื้นตัวของกิจกรรมการใช้จ่ายหลังจากหดตัวก่อนหน้านี้
ตัวเลขล่าสุดสะท้อนการเปลี่ยนแปลง 3.0 จุดเปอร์เซ็นต์จากเดือนก่อนหน้า ทำให้ชุดข้อมูลกลับเข้าสู่แดนบวกอีกครั้ง ข้อมูลครอบคลุมธุรกรรมผ่านบัตรอิเล็กทรอนิกส์ และรายงานในรูปแบบรายเดือน (MoM)
นัยต่อการดำเนินนโยบายการเงินและดอลลาร์นิวซีแลนด์
การฟื้นตัวที่เหนือความคาดหมาย 1.7% ของยอดขายผ่านบัตรอิเล็กทรอนิกส์ในเดือนพฤษภาคม สะท้อนความแข็งแกร่งที่น่าประหลาดใจของการใช้จ่ายผู้บริโภค ข้อมูลดังกล่าวท้าทายมุมมองที่ว่าอัตราดอกเบี้ยระดับสูงได้ทำให้ความต้องการภายในประเทศเย็นลงอย่างเพียงพอ เราเชื่อว่าสิ่งนี้จะทำให้ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ชะลอการพิจารณาผ่อนคลายนโยบายการเงินออกไป
ด้วยเหตุนี้ เราจัดพอร์ตเพื่อรับประโยชน์จากการแข็งค่าของดอลลาร์นิวซีแลนด์ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ธนาคารกลางเริ่มส่งสัญญาณลดดอกเบี้ย ข้อมูลล่าสุดจาก Stats NZ ระบุว่าเงินเฟ้อรายปียัง “เหนียว” อยู่ที่ 3.6% สูงกว่าเป้าหมายของ RBNZ อย่างมาก และตัวเลขค้าปลีกที่แข็งแกร่งนี้ยิ่งตอกย้ำเหตุผลของการคงนโยบายแบบเข้มงวด (hawkish hold) การเข้าซื้อออปชันคอล NZD/USD หรือการขายการคุ้มครองฝั่งขาลง (downside protection) อาจเป็นกลยุทธ์ที่ใช้สะท้อนมุมมองดังกล่าวได้
ขณะนี้เรามองว่าความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ย RBNZ ก่อนปี 2027 ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งตลาดฟิวเจอร์สอัตราดอกเบี้ยยังไม่ได้สะท้อน (priced in) อย่างครบถ้วน ในอดีต ข้อมูลเศรษฐกิจภายในประเทศที่แข็งแกร่ง เช่น การเร่งตัวของการบริโภคหลังโควิดในปี 2021 เคยทำให้ RBNZ ดำเนินการเชิงรุกมากกว่าธนาคารกลางรายอื่นทั่วโลก ดังนั้น เทรดเดอร์ควรพิจารณาสถานะที่ได้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ทรงตัวสูงเป็นเวลานานขึ้น
โอกาสในหุ้นและรายกลุ่มท่ามกลางอัตราดอกเบี้ยสูงที่ยืดเยื้อ
สำหรับดัชนี NZX 50 ภาพดังกล่าวมีทั้งบวกและลบ ส่งผลให้เกิดโอกาสทำคู่เทรด (pair trades) แม้หุ้นกลุ่มสินค้าฟุ่มเฟือย (consumer discretionary) อาจได้แรงหนุนระยะสั้น แต่ตลาดโดยรวมมีแนวโน้มเผชิญแรงกดดันจากสภาวะดอกเบี้ย “สูงนาน” เราจะพิจารณาใช้ออปชันเข้าถือสถานะ Long ในหุ้นค้าปลีกบางตัวแบบเจาะจง ขณะเดียวกันเข้าซื้อพุท (puts) ในกลุ่มอ่อนไหวต่อดอกเบี้ย เช่น สาธารณูปโภคและก่อสร้าง
