ความแข็งแรงของตลาดแรงงานและนโยบายของเฟด
รายงานการจ้างงานที่แข็งแรงนี้เกิดขึ้นในช่วงที่เงินเฟ้อยังน่ากังวล โดยข้อมูล CPI ล่าสุดของเดือนมกราคม 2026 (CPI คือดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อจากราคาสินค้าและบริการทั่วไป) แสดงว่าเงินเฟ้อยังทรงตัวอยู่ที่ 3.1% และลดลงยาก การที่ตลาดแรงงานตึงตัว (หาคนทำงานยาก ค่าจ้างมีแนวโน้มถูกดันขึ้น) พร้อมเงินเฟ้อที่ยังสูง ทำให้เฟดตัดสินใจยากขึ้น ส่งผลให้โอกาสลดดอกเบี้ยก่อนช่วงฤดูร้อนลดลง ซึ่งเป็นกรณีที่ตลาดก่อนหน้านี้เริ่มคาดไว้มากขึ้น สำหรับผู้เทรด นี่หมายความว่า “ตราสารอนุพันธ์” ที่ผูกกับการคาดการณ์ดอกเบี้ย (ตราสารอนุพันธ์คือสัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์/ตัวแปรอื่น) เช่น สัญญาซื้อขายล่วงหน้า SOFR อาจตั้งราคาไม่สอดคล้องกับความเป็นจริง (SOFR คืออัตราดอกเบี้ยอ้างอิงระยะสั้นของสหรัฐฯ ที่ใช้ในตลาดการเงิน) เรากำลังพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์เมื่อดอกเบี้ย “สูงนานกว่าที่คาด” เช่น ซื้อพุต (put option คือออปชันที่ให้สิทธิขาย) บนสัญญาฟิวเจอร์สของพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ระยะกลาง (Treasury note futures คือสัญญาซื้อขายล่วงหน้าของพันธบัตรรัฐบาล) กลยุทธ์นี้น่าสนใจขึ้นเมื่อตลาดเริ่มยอมรับว่าเส้นทางการผ่อนคลายนโยบาย (การลดดอกเบี้ย) ไม่ชัดเจนอย่างที่คิด เรายังจำความผันผวนหนักในปลายปี 2025 ได้ เมื่อผู้ลงทุนคาดการณ์การลดดอกเบี้ยแรงเกินไปแต่ไม่เกิดขึ้นจริง ในอดีต เฟดมักระมัดระวังการผ่อนคลายเร็วเกินไป เพราะกังวลว่าเงินเฟ้อจะกลับมาพุ่งอีก ข้อมูลใหม่นี้ย้ำท่าทีระมัดระวังนั้น บ่งชี้ว่าเฟดจะรอหลักฐานชัดเจนว่ากิจกรรมเศรษฐกิจชะลอลงจริง ในตลาดหุ้น สภาพแวดล้อมแบบนี้อาจทำให้ตลาดแกว่งแรงขึ้น เพราะความหวังเรื่องการลดดอกเบี้ยถูกเลื่อนไป เราเห็นว่าการซื้อคอลออปชัน (call option คือออปชันที่ให้สิทธิซื้อ) บน VIX (VIX คือดัชนีความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ มักถูกเรียก “ดัชนีความกลัว”) อาจเป็นการป้องกันความเสี่ยง (hedge คือการทำธุรกรรมเพื่อลดความเสี่ยง) ต้นทุนไม่สูง ต่อความเป็นไปได้ของตลาดปรับลง การปรับลงอาจเกิดขึ้นได้หากตลาดโดยรวมต้องรีบปรับราคาใหม่จากความคาดหวังดอกเบี้ยที่เปลี่ยนไปผลต่อการเทรดในตลาดดอกเบี้ยและตลาดหุ้น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
