การปรับมุมมองต่อแรงส่งของเศรษฐกิจ
การชะลอตัวนี้ลดแรงกดดันให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ Fed: หน่วยงานที่กำหนดนโยบายดอกเบี้ยของสหรัฐ) ต้องคงท่าทีเข้มงวด (restrictive stance: นโยบายคุมการใช้จ่าย/เงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง) เราเห็นตลาดเริ่มให้โอกาสการลดดอกเบี้ยภายในไตรมาส 3 ปี 2026 มากขึ้น โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย Fed (Fed funds futures: สัญญาที่สะท้อนการคาดการณ์ดอกเบี้ยในอนาคต) ชี้โอกาสเกือบ 60% จาก 45% เมื่อสัปดาห์ก่อน เศรษฐกิจที่เย็นลงทำให้โอกาสที่ Fed จะเข้มงวดมาก ๆ ลดลง รายงาน PMI นี้ตามหลังยอดค้าปลีกเดือนมกราคม 2026 ที่ออกมาแผ่วกว่าคาด และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานรายสัปดาห์ที่เพิ่มขึ้นเล็กน้อย ซึ่งเฉลี่ยราว 220,000 ในเดือนที่ผ่านมา รูปแบบข้อมูลแบบนี้ยืนยันว่าเศรษฐกิจกำลังเสียแรงบางส่วนจากความแข็งแรงที่เห็นช่วงปลายปี 2025 ดังนั้นควรคาดว่าตลาดจะผันผวนมากขึ้นในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ด้วยเหตุนี้ การเตรียมรับมือดัชนี VIX (ตัวชี้วัดความผันผวนที่ตลาดคาดจากออปชัน S&P 500) ที่อาจเพิ่มจากระดับปัจจุบันที่ 14 ถือว่าสมเหตุสมผล การซื้อคอลออปชันของ VIX (call options: สิทธิในการซื้อที่ราคาเดิมในอนาคต) หรือคอลสเปรด (call spreads: กลยุทธ์ซื้อคอลหนึ่งตัวและขายคอลอีกตัวเพื่อลดต้นทุนและจำกัดกำไร/ขาดทุน) เป็นวิธีตรงในการได้ประโยชน์จากความไม่แน่นอนที่ข้อมูลนี้สร้างขึ้น เราคาดว่าดัชนีอาจทดสอบช่วง 17-19 ระหว่างที่ตลาดประเมินความเสี่ยงจากการชะลอตัว สำหรับนักเทรดดัชนีหุ้น มุมมองนี้ชี้ว่าควรเน้นแนวทางป้องกันความเสี่ยงมากขึ้น เราอาจพิจารณาซื้อพุตออปชัน (put options: สิทธิในการขายที่ราคาเดิมในอนาคต) บน ETF ของ S&P 500 และ Nasdaq 100 เพื่อป้องกันความเสี่ยง หรือเพื่อเก็งกำไรขาลง ย้อนดูในอดีต ช่วงที่เศรษฐกิจเย็นลงคล้ายกัน เช่น ไตรมาส 2 ปี 2025 ทำให้ดัชนีหลักย่อลงราว 5-7% ก่อนจะเริ่มทรงตัว แนวโน้มดอกเบี้ยที่ต่ำลงควรถูกนำไปพิจารณาในตราสารอนุพันธ์ที่ไวต่อดอกเบี้ย (rate-sensitive derivatives: เครื่องมือการเงินที่ราคาเปลี่ยนตามดอกเบี้ย) การซื้อคอลออปชันบน ETF พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุยาว เช่น TLT (long-duration Treasury bond ETF: กองทุนที่ถือพันธบัตรอายุยาว ซึ่งมักได้ประโยชน์เมื่อผลตอบแทนพันธบัตรลดลง) อาจทำกำไรได้เมื่ออัตราผลตอบแทน (yields: ผลตอบแทนจากพันธบัตร) ลดลงตามเศรษฐกิจที่อ่อนลง นอกจากนี้ยังบอกเป็นนัยว่าเงินดอลลาร์สหรัฐอาจอ่อนค่า ทำให้การถือสถานะฝั่งตรงข้ามดอลลาร์น่าสนใจการวางตำแหน่งรับความผันผวนของอัตราดอกเบี้ย
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
