ตลาดแรงงานยังแข็งแรง
รายงานการจ้างงานของ ADP ออกมาสูงกว่าคาด แสดงว่าตลาดแรงงานยังแข็งแรงกว่าที่คิด ข้อมูลนี้สวนทางกับมุมมองว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอลงมากพอจนธนาคารกลางสหรัฐฯ (Federal Reserve หรือ Fed) จะลดดอกเบี้ยเร็ว ๆ นี้ ดังนั้นต้องปรับมุมมองใหม่ เพราะความแข็งแรงนี้ทำให้ Fed มีเหตุผลที่จะคงดอกเบี้ยสูงได้นานขึ้น (ดอกเบี้ยนโยบายคืออัตราดอกเบี้ยที่ Fed ใช้กำหนดทิศทางดอกเบี้ยในระบบ) ข้อมูลการจ้างงานนี้สอดคล้องกับภาพรวมตัวเลขเศรษฐกิจที่ยัง “ดื้อ” ในปีนี้ ตัวเลข CPI เดือนมกราคมอยู่ที่ 2.9% ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมายของ Fed (CPI คือดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อหรือราคาสินค้าและบริการโดยเฉลี่ย) และยอดค้าปลีกก็ยังดีกว่าที่คาดไว้ เมื่อสัปดาห์ก่อน ผู้ว่าการ Fed คุณ Waller ย้ำว่าต้องเห็นหลักฐานชัดเจนกว่านี้ว่าเศรษฐกิจกำลังชะลอตัว ก่อนจะพิจารณาผ่อนคลายนโยบาย (การผ่อนคลายคือการลดดอกเบี้ยหรือทำให้นโยบายการเงินตึงน้อยลง) เหตุการณ์นี้ทำให้นึกถึงช่วงปี 2025 ที่ตลาดแรงงานแข็งแรงต่อเนื่องจนตลาดต้อง “ปรับราคาใหม่” ต่อความคาดหวังเรื่องการลดดอกเบี้ย ทำให้ราคาสินทรัพย์ในตลาดตราสารหนี้ผันผวนมาก (fixed income หรือ “ตราสารหนี้” คือสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ย เช่น พันธบัตร) ช่วงนั้นสะท้อนว่าประเมินความแข็งแรงของตลาดงานต่ำเกินไปอาจทำให้ขาดทุนได้ สถานการณ์ตอนนี้คล้ายกัน และอาจหมายความว่าตลาดมองโลกสวยเกินไปเรื่องช่วงเวลาที่จะลดดอกเบี้ยครั้งแรก ดังนั้นอาจพิจารณากลยุทธ์ที่เดิมพันว่า “ยังไม่ลดดอกเบี้ยในระยะใกล้” เช่น ขายสัญญาฟิวเจอร์ส SOFR เดือนมิถุนายน 2026 หรือซื้อพุตออปชัน (put option คือสัญญาที่ได้สิทธิขายในราคาที่กำหนด ใช้ทำกำไรเมื่อราคาลงหรือใช้ป้องกันความเสี่ยง) บนสัญญานั้น เพื่อวางตำแหน่งรับโอกาสที่ตลาดจะเลื่อนกรอบเวลาการลดดอกเบี้ยออกไป โอกาสที่ Fed จะลดดอกเบี้ยภายในกลางปีน่าจะลดลงหลังรายงานนี้ ความตึงเครียดระหว่างเศรษฐกิจที่แข็งแรงกับ Fed ที่ “สายเหยี่ยว” (hawkish คือเน้นคุมเงินเฟ้อ มักคงดอกเบี้ยสูงหรือขึ้นดอกเบี้ย) มักทำให้ตลาดผันผวนมากขึ้น อาจพิจารณาซื้อเครื่องมือป้องกันความเสี่ยง หรือวางตำแหน่งรับความผันผวนของดัชนีหุ้น การซื้อคอลออปชัน (call option คือสัญญาที่ได้สิทธิซื้อในราคาที่กำหนด ใช้ทำกำไรเมื่อราคาขึ้น) บนดัชนี VIX ก่อนข้อมูลการจ้างงานจากภาครัฐที่จะประกาศวันศุกร์นี้ อาจเป็นวิธีป้องกันความเสี่ยงต่อปฏิกิริยาตลาดที่รุนแรง (VIX คือดัชนีความผันผวนที่สะท้อนความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ)แรงหนุนให้ดอลลาร์แข็งค่า
โอกาสที่ Fed จะยัง “สายเหยี่ยว” ยังอาจหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ เรามองโอกาสในการซื้อคอลออปชันระยะสั้นบนดัชนีดอลลาร์สหรัฐฯ (U.S. Dollar Index หรือ DXY คือดัชนีที่วัดความแข็งแกร่งของดอลลาร์เทียบกับตะกร้าเงินสกุลหลัก) โดยน่าสนใจเป็นพิเศษเมื่อเทียบกับสกุลเงินที่ธนาคารกลางมีแนวโน้ม “สายพิราบ” (dovish คือเน้นกระตุ้นเศรษฐกิจ มักลดดอกเบี้ย) เช่น เงินเยนญี่ปุ่น
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
