ปัจจัยที่ทำให้เงินเฟ้อพุ่ง
คาดว่าเงินเฟ้อจะชะลอลงเมื่อผลของฐานเริ่มจางลง และปัจจัยล่าสุดถูกมองว่าไม่ใช่ปัญหาเชิงโครงสร้าง (non-structural: ไม่ได้เกิดจากปัญหาระยะยาวของระบบเศรษฐกิจ แต่เป็นเหตุการณ์ชั่วคราว) รายงานระบุว่าปัจจัยเหล่านี้ไม่น่าทำให้ Bank Indonesia เปลี่ยนท่าทีเรื่องอัตราดอกเบี้ย ความเสี่ยงด้านขาขึ้นมาจากการปฏิบัติการทางทหารที่เกี่ยวข้องกับอิหร่านและตะวันออกกลาง และผลต่อราคาพลังงาน มีการปรับสมมติฐานราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude: ราคากลางอ้างอิงของน้ำมันดิบในตลาดโลก) โดยคาดว่าจะเพิ่มเฉลี่ยราว 15% ในอีกสามไตรมาสข้างหน้า ซึ่งประเมินว่าจะดันเงินเฟ้อรวมเพิ่มราว 0.32 จุดเปอร์เซ็นต์ ด้วยเหตุนี้ เงินเฟ้อปี 2026 ถูกประเมินไว้ราว 2.8–2.9% อยู่ในกรอบเป้าหมายของ Bank Indonesia แต่ใกล้ด้านบนของกรอบ เรามองว่าเงินเฟ้อเดือนกุมภาพันธ์ออกมาสูงที่ 4.76% ซึ่งเกินกรอบเป้าหมายของ Bank Indonesia ที่ 1.5–3.5% อย่างมาก แต่เรามองว่าเป็นการพุ่งชั่วคราวจากผลของฐานและราคาอาหารก่อนรอมฎอน ดังนั้นผู้ทำการซื้อขาย “สัญญาอนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อื่น เช่น ค่าเงิน ดอกเบี้ย น้ำมัน) ไม่ควรคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้จากธนาคารกลางแนวทางการเทรดและสัญญาณสำคัญ
ความเสี่ยงหลักต่อค่าเงินรูเปียห์อินโดนีเซีย (IDR) ไม่ใช่นโยบายในประเทศ แต่คือราคาพลังงานโลก หลังน้ำมันดิบเบรนท์แตะ 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากเหตุปะทุในตะวันออกกลาง แรงกดดันต่อ IDR จะเพิ่มขึ้น จึงอาจพิจารณาซื้อ “ออปชันคอล” (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ในราคาและเวลาที่กำหนด ไม่ใช่ภาระต้องซื้อ) บนคู่ USD/IDR เพื่อทำกำไรจากโอกาสที่รูเปียห์อ่อนค่าในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ภาวะไม่แน่นอนเหมาะกับกลยุทธ์ทำกำไรจาก “ความผันผวน” (volatility: การแกว่งของราคา) ความผันผวนโดยนัย (implied volatility: ตัวเลขที่สะท้อนความคาดหวังของตลาดต่อความผันผวนในอนาคตที่แฝงอยู่ในราคาออปชัน) ของออปชัน USD/IDR มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น เมื่อนักลงทุนชั่งน้ำหนักเงินเฟ้อในประเทศที่น่าจะชั่วคราวกับแรงกระทบจากราคาน้ำมันภายนอก กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวราคามาก ๆ เช่น “สตรัดเดิล” (straddle: ซื้อคอลและพุทที่ราคาใช้สิทธิเดียวกันเพื่อหวังกำไรจากการแกว่งแรงขึ้นหรือลง) อาจทำกำไรได้ ย้อนดูที่ผ่านมา เงินเฟ้ออาหารร้อนแรงต่อเนื่องตั้งแต่กลางปี 2025 ซึ่งเป็นปัญหาที่คงอยู่และจะยิ่งถูกซ้ำเติมหากราคาน้ำมันสูงขึ้น การป้องกันความเสี่ยงหรือเก็งกำไรโดยตรงทำได้ด้วยการถือ “สัญญาซื้อขายล่วงหน้า” (futures: สัญญาตกลงซื้อขายในอนาคตที่ราคากำหนดไว้) หรือออปชันของน้ำมันดิบเบรนท์ สอดคล้องกับมุมมองว่าน้ำมันอาจขึ้นอีก 15% ในไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
