ความเสี่ยงเงินเฟ้อยังคงสูง
ชมิดกล่าวว่าแนวโน้มการเติบโตยังแข็งแกร่ง โดยมี “นโยบายการคลัง” (การใช้จ่ายและการเก็บภาษีของรัฐบาล) เป็นแรงช่วย เขากล่าวว่าตลาดแรงงานอยู่ในภาวะสมดุล เขากล่าวว่าเงินเฟ้อในภาคบริการยังแรง และวิ่งเร็วเกินกว่าจะสอดคล้องกับการกลับไปสู่เงินเฟ้อ 2% เขาบอกว่าเปิดรับความเป็นไปได้ที่ “AI” (ปัญญาประดิษฐ์: โปรแกรมคอมพิวเตอร์ที่ช่วยคิด/วิเคราะห์/สร้างเนื้อหา) อาจทำให้เศรษฐกิจโตได้โดยไม่ดันเงินเฟ้อ แต่เศรษฐกิจยังไม่ถึงจุดนั้น เราจำได้ว่าได้ยินคำเตือนแบบนี้ตลอดปี 2025 เรื่องเงินเฟ้อร้อนและอุปสงค์แข็งแรง ตอนนี้ “ดัชนีราคาผู้บริโภค” (Consumer Price Index: ตัวเลขวัดราคาสินค้าและบริการที่คนทั่วไปซื้อ) เดือนกุมภาพันธ์ 2026 ล่าสุด แสดงว่า “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation: เงินเฟ้อที่ตัดราคาที่ผันผวนมาก เช่น อาหารและพลังงาน ออกเพื่อดูแนวโน้มชัดขึ้น) ยังดื้ออยู่ที่ 3.5% จึงชัดว่าความหวังดีของตลาดก่อนหน้านี้ผิดไป เส้นทางสู่เงินเฟ้อ 2% ช้ากว่าที่คาดมาก สถานการณ์นี้ควรทำให้เราหันไปดู “อนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย” (interest rate derivatives: สัญญาทางการเงินที่มูลค่าขึ้นกับอัตราดอกเบี้ย ใช้เก็งกำไรหรือป้องกันความเสี่ยง) ที่เดิมพันว่าการลดดอกเบี้ยจะน้อยลงหรือช้าลง “สัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ยเฟด” (Fed Funds futures: สัญญาที่สะท้อนความคาดหวังของตลาดต่อดอกเบี้ยของเฟดในอนาคต) ถูกปรับคาดการณ์แรงในเดือนที่ผ่านมา จากเดิมคาดลด 3 ครั้งในปี 2026 เหลือแทบจะคาดแค่ 1 ครั้งก่อนสิ้นปี เราเห็นว่าการ “ขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้า SOFR เดือนธันวาคม 2026” มีโอกาสน่าสนใจ โดยคาดว่าเฟดจะต้องคง “ท่าทีเข้มงวด” (restrictive policy stance: คงดอกเบี้ยสูง/ตึงตัวเพื่อกดเงินเฟ้อ) นานกว่าที่หลายคนคิดเตรียมรับความผันผวนที่สูงขึ้น
เงินเฟ้อภาคบริการที่น่ากังวลเมื่อปีก่อนยังเป็นปัญหาหลัก สะท้อนจากข้อมูลล่าสุดที่ “ค่าแรง” ยังโตเกิน 4% ความไม่แน่นอนของนโยบายนี้บ่งชี้ว่าตลาดอาจผันผวนมากขึ้นข้างหน้า เรามองว่า “VIX” (ดัชนีความกลัว: ตัวเลขวัดความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐจากราคาซื้อขายออปชัน) ที่ลอยแถว 17 ยังถูกไป และอาจพิจารณาซื้อ “คอลออปชัน” (call options: สิทธิในการซื้อสินทรัพย์ที่ราคาในอนาคต ใช้ทำกำไรเมื่อราคา/ดัชนีขึ้น) เพื่อป้องกันความเสี่ยงหากตลาดปรับฐาน การเติบโตที่ยังแรงร่วมกับเงินเฟ้อที่ดื้อทำให้หุ้นเจอแรงกดดัน แม้เคยหวังว่า AI จะเป็นแหล่งการเติบโตที่ไม่ดันเงินเฟ้อ แต่ยังไม่เห็นชัดในข้อมูล “ผลิตภาพ” (productivity: ประสิทธิภาพการผลิต เช่น ผลผลิตต่อชั่วโมงทำงาน) เราจึงพิจารณา “พุตออปชันป้องกันความเสี่ยง” (protective put options: สิทธิในการขายเพื่อจำกัดขาดทุน หากตลาดลง) บนดัชนีหลักอย่าง S&P 500 โดยเฉพาะก่อนการประชุมเฟดครั้งถัดไป สร้างบัญชีจริง VT Markets ของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
