ค่าเงินเยนอ่อนและผลกระทบจากราคาน้ำมัน
นับตั้งแต่สงครามเริ่มขึ้น เงินเยนของญี่ปุ่นอ่อนกว่าสกุลเงินหลักอื่น ๆ และอ่อนลงเกือบ 1% เมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ญี่ปุ่นพึ่งพาน้ำมันนำเข้า ทำให้ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นมักกดดันค่าเงินเยน รองผู้ว่าการ BoJ เรียวโซ ฮิมิโนะ กล่าวเมื่อวันจันทร์ว่า ธนาคารอาจขึ้นดอกเบี้ยไปสู่ระดับ “เป็นกลาง” (ระดับดอกเบี้ยที่ไม่กระตุ้นและไม่กดเศรษฐกิจ) แม้เงินเฟ้อทั่วไปจะลดต่ำกว่า 2% เขาไม่ได้ระบุเวลาว่าจะปรับเพิ่มต้นทุนการกู้ยืม (ดอกเบี้ยเงินกู้) เมื่อใด ปีที่แล้ว ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่รุนแรงขึ้นและราคาน้ำมันที่พุ่ง ทำให้ BoJ ต้องหยุดแผนขึ้นดอกเบี้ย ตอนนี้ในเดือนมีนาคม 2026 ปัจจัยภายนอกที่กระทบแรงและเงินเฟ้อในประเทศกำลังสร้างโอกาสที่ชัดเจน ผู้ซื้อขายควรให้ความสำคัญกับ “ความผันผวน” (การแกว่งขึ้นลงของราคา) และใช้ “ออปชัน” (สัญญาที่ให้สิทธิในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด โดยไม่จำเป็นต้องใช้สิทธิ) เพื่อเล่นกับความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการตัดสินใจครั้งถัดไปของ BoJ การอ่อนค่าของเยนที่เห็นในปี 2025 ชัดเจนขึ้น โดยคู่เงิน USD/JPY (อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์สหรัฐต่อเยน) อยู่เหนือระดับ 155 อย่างต่อเนื่อง และเมื่อ “เงินเฟ้อพื้นฐาน” ของญี่ปุ่นอยู่เหนือเป้าหมาย 2% มากกว่า 20 เดือนติด แรงกดดันให้ BoJ ต้องตัดสินใจจึงสูงมาก สถานการณ์นี้ทำให้ผลลัพธ์ต่อค่าเงินเยนมีได้สองทางชัดเจน จึงทำให้กลยุทธ์ออปชันระยะยาวอย่าง “สตรัดเดิล” (ซื้อออปชันทั้งฝั่งขึ้นและฝั่งลงที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังให้ราคาขยับแรงทิศทางใดก็ได้) หรือ “สตรังเกิล” (ซื้อออปชันทั้งสองฝั่งแต่คนละราคาใช้สิทธิ มักถูกกว่าแต่ต้องให้ราคาขยับมากกว่า) น่าสนใจเพื่อจับการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ไม่ว่าขึ้นหรือลงการวางสถานะรอบนโยบายของ BoJ
ต่างจากปีที่แล้ว ตอนนี้เหตุผลในประเทศที่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยชัดขึ้น เพราะการเจรจาค่าแรงฤดูใบไม้ผลิ “ชุนโต” (การเจรจาค่าแรงประจำปีระหว่างสหภาพแรงงานกับบริษัท) ชี้ว่าเงินเดือนอาจเพิ่มมากกว่า 4% สูงสุดในรอบ 30 ปี ข้อมูลค่าแรงที่แข็งแรงทำให้ “ตราสารอนุพันธ์อัตราดอกเบี้ย” (สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับดอกเบี้ย เช่น ฟิวเจอร์ส) เช่น ฟิวเจอร์สของพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGBs: พันธบัตรที่รัฐบาลญี่ปุ่นออก) เป็นวิธีตรงในการเก็งการเปลี่ยนนโยบาย ผู้ซื้อขายอาจพิจารณา “ขายฟิวเจอร์ส JGB” (เดิมพันราคาฟิวเจอร์สลง ซึ่งสอดคล้องกับผลตอบแทนพันธบัตรหรือยีลด์สูงขึ้น) เพื่อวางตำแหน่งรับยีลด์ที่สูงขึ้น หาก BoJ ยุตินโยบายดอกเบี้ยติดลบ (ดอกเบี้ยต่ำกว่า 0% ที่ทำให้การฝากเงินมีต้นทุน) แม้ความขัดแย้งจะผ่อนลง แต่ราคาน้ำมันดิบเบรนท์ (น้ำมันดิบอ้างอิงตลาดโลก) เหมือนมีฐานใหม่แถว 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล ซึ่งยังคงกดดันเศรษฐกิจญี่ปุ่นที่นำเข้าเป็นหลัก ต้นทุนที่กดดันต่อเนื่องนี้ยังอาจทำให้ BoJ มีเหตุผลเลื่อนการขึ้นดอกเบี้ย คล้ายเหตุผลในปี 2025 ดังนั้นการติดตามฟิวเจอร์สน้ำมัน (สัญญาซื้อขายล่วงหน้าที่อ้างอิงราคาน้ำมัน) จึงสำคัญ เพราะการพุ่งขึ้นอีกครั้งอาจเป็นสัญญาณของการซื้อขายที่ทำกำไรสำหรับผู้ที่วางตำแหน่งรับเยนอ่อนต่อและดอกเบี้ยต่ำต่อไป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
