ปฏิกิริยาของตลาดและการเคลื่อนไหวช่วงแรก
ณ เวลาที่เขียน ทองคำ (XAU/USD: ราคาทองคำเทียบดอลลาร์สหรัฐ) เพิ่มขึ้น 1.32% ในวันนั้น อยู่ที่ 5,331 ดอลลาร์ เวสต์เทกซัสอินเตอร์มีเดียต (WTI: น้ำมันดิบมาตรฐานของสหรัฐ) ลดลง 0.31% ในวันนั้น อยู่ที่ 71.10 ดอลลาร์ เราเห็นการขู่จากอิหร่านเกี่ยวกับช่องแคบฮอร์มุซอีกครั้ง คล้ายกับถ้อยคำที่เกิดขึ้นในปี 2025 แต่ครั้งนี้ปฏิกิริยาแรกของตลาดยังผสมกัน ทำให้เกิดโอกาสที่ต่างกัน การพุ่งขึ้นแรงของทองคำเกิน 5,300 ดอลลาร์ แสดงชัดว่ากำลังมี “หนีไปสินทรัพย์ปลอดภัย” (นักลงทุนย้ายเงินไปสินทรัพย์ที่มองว่าปลอดภัยกว่า เช่น ทองคำ) เกิดขึ้นแล้ว การย่อตัวเล็กน้อยของราคาน้ำมันดิบ WTI อาจทำให้เข้าใจผิดและน่าจะเป็นเพียงชั่วคราว ราคาถูกกดไว้จากรายงานล่าสุดของสำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานสหรัฐ (EIA: หน่วยงานรัฐสหรัฐที่รายงานข้อมูลพลังงาน) เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งระบุว่า “สต็อกน้ำมันดิบสหรัฐ” (ปริมาณน้ำมันที่เก็บในคลัง) เพิ่มขึ้นแบบไม่คาดคิด 3.2 ล้านบาร์เรล เรามองว่าข้อมูลด้านอุปทานนี้กำลังบดบังความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์ขนาดใหญ่จากการปิด “จุดคอขวด” (เส้นทางแคบสำคัญที่ถ้าถูกปิดจะกระทบการขนส่งอย่างมาก) ซึ่งรองรับการใช้น้ำมันเหลวของโลกเกือบ 21% สำหรับนักเทรดพลังงาน เรื่องนี้ชี้ว่าอาจพิจารณาซื้อ “ออปชันคอลแบบนอกเงิน” (out-of-the-money call options: สิทธิในการซื้อที่ราคาใช้สิทธิยังไกลกว่าราคาตลาด ปกติถูกกว่าแต่เสี่ยงหมดมูลค่าได้) บนสัญญาฟิวเจอร์ส Brent และ WTI “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ตัวเลขที่สะท้อนว่าตลาดคาดว่าราคาจะผันผวนแค่ไหนจากราคาออปชัน) ของออปชันน้ำมันดิบกระโดดขึ้นแล้ว 18% เช้านี้ แต่โอกาสขาขึ้นหากเกิดการสะดุดของอุปทานจริงยังมากกว่า กลยุทธ์นี้เป็นการวางเดิมพันแบบ “ผลตอบแทนไม่สมมาตร” (asymmetric: โอกาสกำไรอาจมากกว่าขาดทุน) หากความขัดแย้งลุกลาม โดยมีความเสี่ยงจำกัดและรู้ขอบเขตแนวคิดเรื่องการวางสถานะและการป้องกันความเสี่ยง
การพุ่งของทองคำบอกว่าความกลัวเป็นแรงขับหลักของตลาด เราไม่ควรไล่ซื้อราคาทองคำทันที แต่ควรใช้ “ตราสารอนุพันธ์” (derivatives: เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์ส/ออปชัน) เพื่อจัดการสถานะ พิจารณาขาย “คอลแบบมีสินทรัพย์ค้ำ” (covered calls: ขายออปชันคอลโดยมีทองคำอยู่แล้ว เพื่อรับพรีเมียมเป็นรายได้) กับทองที่ถืออยู่ หรือซื้อ “คอลสเปรด” (call spreads: ซื้อและขายคอลคนละราคาใช้สิทธิ เพื่อลดต้นทุนและจำกัดความเสี่ยง) เพื่อเก็งกำไรต่อด้วยเงินที่เสี่ยงน้อยลง เราคาดว่า “ความผันผวนของตลาดโดยรวม” จะพุ่งขึ้นจากความไม่แน่นอนนี้ ดัชนี VIX (ตัวชี้วัดความผันผวนที่คาดหวังของดัชนี S&P 500) ขยับขึ้นแล้วเป็น 25.4 สูงสุดในรอบสามเดือน นักเทรดควรมองการซื้อ “ออปชันคอลของ VIX” หรือซื้อ “ออปชันพุท” (puts: สิทธิในการขาย ใช้ป้องกันขาลง) บนดัชนีหุ้นหลัก เช่น ETF SPY (กองทุนที่อิงดัชนี S&P 500) เพื่อป้องกันความเสี่ยงพอร์ตหุ้น ให้จับตากลุ่มขนส่งทางเรือ เพราะอยู่แนวหน้า ผู้ให้บริการเรือบรรทุกน้ำมันรายใหญ่ อาจเจอค่าเบี้ยประกันและต้นทุนการเดินเรือพุ่ง กระทบกำไรหนัก เราแนะนำให้นักเทรดซื้อ “พุทเพื่อป้องกันความเสี่ยง” (protective puts: ซื้อพุทเพื่อกันการขาดทุนหากราคาลง) บน ETF กลุ่มขนส่งหลัก เพื่อป้องกันความเสี่ยงโดยตรงหากช่องแคบถูกปิด
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
