ความมั่นคงด้านพลังงานของจีนหลังเดือนมิถุนายน 2025
ช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางเดินเรือสำคัญสำหรับขนส่งน้ำมัน) เป็นเส้นทางที่ส่งน้ำมันให้จีนราว 50% ของการนำเข้าน้ำมันทั้งหมด จีนได้สร้าง “คลังสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์” (strategic petroleum reserves: น้ำมันสำรองของรัฐไว้ใช้ยามฉุกเฉิน) ราว 1.5 พันล้านบาร์เรล เพียงพอสำหรับการนำเข้าน้ำมันประมาณ 200 วัน จีนสามารถรับมือการสะดุดของอุปทานได้ด้วยการนำสำรองออกมาใช้ และใช้น้ำมันจากรัสเซียเพิ่ม คาดว่าจีนจะวิจารณ์การเพิ่มกำลังทหารของสหรัฐฯ ในตะวันออกกลาง แต่ไม่น่าจะเข้าไปมีบทบาทโดยตรงในระยะใกล้ หลังความตึงเครียดสหรัฐฯ-อิหร่านในเดือนมิถุนายน 2025 ตลาดมีเวลาประเมินความมั่นคงด้านพลังงานของจีน ซึ่งดูแข็งแกร่งกว่าที่กังวลในตอนแรก คลังสำรองน้ำมันเชิงยุทธศาสตร์ของจีน (เรายังคงประเมินว่าเกิน 1.2 พันล้านบาร์เรล) เป็นกันชนสำคัญต่อแรงกระแทกราคา (price shocks: ราคาที่กระโดดขึ้นลงแรงจากเหตุการณ์ฉุกเฉิน) กันชนขนาดใหญ่นี้ช่วยกดไม่ให้ราคาน้ำมันผันผวนทางขาขึ้นมากเกินไปในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา การไหลเข้าของน้ำมันรัสเซียสู่จีน ซึ่งเร่งตัวหลังเหตุการณ์ปีที่แล้ว เป็นปัจจัยหลักที่ช่วยให้ตลาดนิ่งขึ้น ข้อมูลการขนส่งล่าสุดยืนยันว่ารัสเซียยังเป็นผู้ขายรายใหญ่ที่สุดให้จีน โดยการส่งออกทางเรือ (seaborne exports: การส่งออกด้วยเรือ) ยังอยู่ใกล้ 2 ล้านบาร์เรลต่อวันตลอดเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ของปีนี้ ห่วงโซ่อุปทานที่สม่ำเสมอและกระจายมากขึ้น เพื่อลดการพึ่งช่องแคบฮอร์มุซ ทำให้นักเทรดควรระวังการตื่นตระหนกเกินไปกับข่าวภูมิภาคเล็กน้อยผลต่อความผันผวนของน้ำมันและการวางกลยุทธ์
ในสัปดาห์ข้างหน้า ความนิ่งพื้นฐานนี้บอกว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่ตลาดคาดจากราคาพรีเมียมของออปชัน) ของออปชันน้ำมันดิบอาจถูกดันสูงเกินจริงในช่วงที่มีความตึงเครียด ประวัติศาสตร์ชี้ว่าเมื่อผ่านแรงกระแทกแรกของเหตุการณ์ (เช่น ต้นปี 2022) ความผันผวนมักลดลงเมื่อผู้เล่นตลาดปรับตัว ดังนั้น กลยุทธ์ “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาทางการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์ เช่น น้ำมัน) ที่ได้ประโยชน์จากราคาวิ่งในกรอบหรือความผันผวนลดลง เช่น การขายคอลแบบมีของค้ำ (selling covered calls: ถือสถานะซื้อสินทรัพย์อยู่แล้วและขายออปชันคอลเพื่อรับค่าเบี้ย) บนสถานะซื้อที่มีอยู่ อาจเหมาะสม Create your live VT Markets account and start trading now.
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
