รายได้ภาษีของอาร์เจนตินาในเดือนกุมภาพันธ์อยู่ที่ 16,231.8 พันล้าน ลดลงจาก 18,337.6 พันล้านในเดือนก่อนหน้า
นี่คือการลดลงแบบเดือนต่อเดือน 2,105.8 พันล้าน คิดเป็นการลดลง 11.5% เมื่อเทียบกับเดือนก่อนหน้า
เราพบว่าการจัดเก็บภาษีลดลงอย่างมากเมื่อเทียบเดือนต่อเดือน ซึ่งบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจกำลังหดตัวมากขึ้น การลดลงแบบ “มูลค่าตามตัวเลข” (nominal: ตัวเลขเงินที่ยังไม่หักผลของเงินเฟ้อ) เกือบ 12% นี้น่ากังวล เพราะทำให้คำอธิบายว่า “การปรับฐานการคลังทำได้ต่อเนื่อง” (fiscal adjustment: การปรับรายรับ-รายจ่ายของรัฐให้สมดุลขึ้น เช่น ลดรายจ่ายหรือเพิ่มภาษี) ดูไม่น่าเชื่อถือ ข้อมูลชี้ว่ากิจกรรมทางเศรษฐกิจชะลอตัวเร็วกว่าที่รัฐบาลคาด
เมื่อรวมข้อมูลเงินเฟ้อล่าสุด ภาพยิ่งแย่ลง เมื่อเงินเฟ้อรายเดือนยังสูง อยู่ที่รายงาน 8.5% สำหรับกุมภาพันธ์ 2026 การลดลงของรายได้ภาษี “ที่แท้จริง” (real หรือ inflation-adjusted: หักผลของเงินเฟ้อแล้ว) จะรุนแรงกว่ามาก ซึ่งชี้ไปสู่สภาพเศรษฐกิจถดถอยหนัก แนวโน้มนี้สอดคล้องกับตัวเลข “การผลิตภาคอุตสาหกรรม” (industrial production: ปริมาณการผลิตของโรงงาน/ภาคอุตสาหกรรม) ที่ลดลง 10.2% เมื่อเทียบกับปีก่อน ยืนยันความอ่อนแอของเศรษฐกิจในวงกว้าง
สำหรับนักเทรด “ตราสารอนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับราคา/ดัชนีอ้างอิง เช่น ค่าเงิน หุ้น อัตราดอกเบี้ย) เรื่องนี้กดดันให้เงินเปโซอาร์เจนตินา (ARS) อ่อนค่า ควรคาดว่า “ธนาคารกลาง” จะต้องคงนโยบายการเงินตึงตัว (tight monetary policy: คุมเงินเข้ม เช่น ดอกเบี้ยสูง ลดสภาพคล่อง) และอาจชะลอการลดดอกเบี้ยที่ตลาดคาดไว้เพื่อพยุงค่าเงิน สถานการณ์นี้ทำให้ควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากเปโซอ่อนค่า เช่น ซื้อ “สัญญาซื้อขายล่วงหน้า USD/ARS แบบชำระส่วนต่าง” (non-deliverable forward หรือ NDF: สัญญาฟอร์เวิร์ดที่ไม่ส่งมอบเงินจริง แต่ชำระส่วนต่างเป็นเงินสกุลที่ตกลง)
ดังนั้น ความผันผวน (volatility: การแกว่งขึ้นลงของราคา) มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า เราคาดว่า “สัญญาประกันความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้” ของรัฐบาลอาร์เจนตินา (sovereign CDS: สัญญาที่จ่ายคุ้มครองหากรัฐบาลผิดนัด) ซึ่งตอนนี้ซื้อขายราว 1,450 เบซิสพอยต์ (basis points: หน่วย 0.01% ดังนั้น 1,450 bps = 14.50%) จะถูกกดดันให้สูงขึ้นเมื่อมีการประเมิน “ความเสี่ยงผิดนัดชำระหนี้” ใหม่ นักเทรดอาจมองการซื้อ “พุท” (put: สิทธิขายในราคาที่กำหนด ใช้ทำกำไรเมื่อราคาลด) บน “กองทุน ETF หุ้นอาร์เจนตินา” (equity ETF: กองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้นและอิงตะกร้าหุ้น) หรือใช้ “สแตรดเดิล” (straddle: ซื้อออปชันทั้งสิทธิซื้อและสิทธิขายที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อทำกำไรจากการแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) เพื่อเทรดการเพิ่มขึ้นของการแกว่งของราคาใกล้ช่วงประกาศข้อมูลสำคัญครั้งถัดไป
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
