ธนาคารกลางเอเชียและจังหวะนโยบาย
MUFG ระบุว่า ธนาคารกลางในเอเชียอาจไม่ขึ้นดอกเบี้ยเพียงเพราะความเสี่ยงนี้ แต่เงินเฟ้อที่เกี่ยวกับน้ำมัน (ราคาแพงขึ้นจากต้นทุนพลังงาน) และความไม่แน่นอน อาจกระทบ “จังหวะ” การทำนโยบายได้ โดยการลดดอกเบี้ยอาจถูกเลื่อนในฟิลิปปินส์และอินโดนีเซีย และโอกาสลดดอกเบี้ยอาจลดลงในอินเดียและเกาหลีใต้ MUFG กล่าวว่า “เส้นโค้งฟอร์เวิร์ดค่าเงิน” (FX forward curves: ราคาค่าเงินล่วงหน้าหลายช่วงเวลา) อาจชันขึ้นในบางตลาดเอเชีย เพราะ “ส่วนชดเชยความเสี่ยง” (risk premia: เงินเพิ่มที่ตลาดเรียกเพื่อชดเชยความเสี่ยง) สูงขึ้น อีกทั้งเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) อาจทำผลงานดีกว่าในระยะสั้น ขณะที่ดอลลาร์ออสเตรเลีย (AUD) อาจทำผลงานแย่กว่า ในช่วงที่สัญญาซื้อขายล่วงหน้าน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude futures: สัญญาซื้อขายน้ำมันในอนาคต) ขยับเกิน 95 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลจากความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ที่กลับมาอีกครั้ง หากราคาพุ่งต่อเนื่องจะกดดันสกุลเงินเอเชีย ภูมิภาคนี้มีประเทศที่นำเข้าน้ำมันสุทธิเป็นส่วนใหญ่ ทำให้ดุลการค้า (trade balance: มูลค่าส่งออกลบมูลค่านำเข้า) แย่ลงโดยตรง เราเคยเห็นรูปแบบนี้มาก่อน แต่ความเปราะบางของตลาดตอนนี้ทำให้สถานการณ์รุนแรงขึ้น เรามองว่าเทรดเดอร์ควรเตรียมรับแรงอ่อนค่าในเงินวอนเกาหลี รูปีอินเดีย และเปโซฟิลิปปินส์ เงินเฟ้อเดือนกุมภาพันธ์ของเกาหลีใต้เพิ่มแรงที่ 3.2% และอินเดียยังเจอเงินเฟ้อสูงกว่า 5% ทำให้เศรษฐกิจไวต่อพลังงานแพง สกุลเงินเหล่านี้เสี่ยงที่สุด เพราะพึ่งพาการนำเข้าน้ำมันสูง และในกรณีเงินวอนยังเป็นสกุลเงิน “ไวต่อความเสี่ยง” (high-beta: มักผันผวนแรงตามอารมณ์ตลาด)ความทนทานมากกว่าใน CNH และ MYR
ในทางกลับกัน หยวนจีนและริงกิตมาเลเซียควรทนทานกว่าในภูมิภาค มาเลเซียเป็นผู้ส่งออกพลังงานสุทธิ จึงได้ประโยชน์โดยตรงจากราคาน้ำมันสูง สะท้อนจากผลประกอบการที่แข็งแกร่งของ Petronas ปีที่แล้ว ส่วนจีนยังเข้าถึงน้ำมันรัสเซียราคาส่วนลดได้ต่อเนื่อง จึงเป็นกันชนสำคัญที่ช่วยลดผลกระทบจากราคาน้ำมันโลกที่พุ่ง แรงกระแทกจากน้ำมันครั้งนี้น่าจะไม่ทำให้ธนาคารกลางขึ้นดอกเบี้ย แต่จะทำให้การลดดอกเบี้ยที่คาดไว้ถูกเลื่อน เรากำลังตัดความเป็นไปได้ของการลดดอกเบี้ยในฟิลิปปินส์และอินโดนีเซียออกไปในระยะที่มองเห็นได้ และโอกาสลดดอกเบี้ยในอินเดียกับเกาหลีใต้ลดลงมาก รายงานการประชุม (minutes: บันทึกสรุปการประชุม) ของธนาคารกลางเกาหลีจากสัปดาห์ก่อนก็สะท้อนท่าทีระมัดระวังมากขึ้นแล้ว แม้ก่อนราคาน้ำมันจะพุ่งรอบล่าสุด สำหรับ “อนุพันธ์” (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ค่าเงิน) เราคาดว่าเส้นโค้งฟอร์เวิร์ดค่าเงินจะชันขึ้น โดยเฉพาะ INR และ KRW ซึ่งสะท้อนต้นทุนการป้องกันความเสี่ยง (hedging: การทำธุรกรรมเพื่อลดความเสี่ยงจากความผันผวน) ที่สูงขึ้น และส่วนชดเชยความเสี่ยงที่ตลาดคิดมากขึ้น เทรดเดอร์ควรเตรียมรับความผันผวนที่สูงขึ้น และช่วงราคาซื้อ-ขายที่กว้างขึ้น (bid-ask spreads: ส่วนต่างระหว่างราคาที่รับซื้อกับราคาที่ขาย) ในคู่สกุลเงินเหล่านี้ สร้างบัญชี VT Markets แบบใช้งานจริงของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
