นโยบายและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของ BoE
พวกเขายกเรื่อง “เงินเฟ้อที่ชะลอลงต่อเนื่อง” (disinflation: อัตราเงินเฟ้อเพิ่มช้าลง ไม่ได้หมายถึงราคาลดลง) และตลาดแรงงานที่ตึงตัวน้อยลง เป็นปัจจัยที่สนับสนุนให้ธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England: BoE) ลดอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม พร้อมเสริมว่าการลดดอกเบี้ยช่วย “ลดภาระการคลัง” (fiscal relief: ทำให้รัฐบาลกู้หรือจ่ายดอกเบี้ยน้อยลง) พวกเขาระบุว่า “แผนการออกพันธบัตรรัฐบาล” (gilt remit: กรอบ/แผนว่ารัฐบาลจะออกพันธบัตรรัฐบาลอังกฤษ—gilts—มากแค่ไหนและอย่างไร) ในสัปดาห์นี้อาจช่วยภาพรวมการคลัง หลังจากเดือนมกราคมมี “งบเกินดุล” (budget surplus: รายได้รัฐมากกว่ารายจ่าย) สูงมาก พวกเขาคาดว่า EUR/GBP (อัตราแลกเปลี่ยนยูโรต่อปอนด์) อาจค่อย ๆ ลดลง หากความเสี่ยงการเมืองผ่อนคลาย ความขัดแย้งทางการเมืองภายในรัฐบาลพรรคแรงงานยังคงฉุด “ความเชื่อมั่นต่อเงินปอนด์” อย่างไรก็ตาม เราเชื่อว่าตลาดกำลังมองข้ามความแข็งแรงของเศรษฐกิจจริง ทำให้เกิดช่องว่างระหว่างข่าวการเมืองระยะสั้นกับภาพเศรษฐกิจระยะยาว หากดูข้อมูลช่วงต้นปี เงินเฟ้อสหราชอาณาจักรลดลงมาที่ 2.5% และเศรษฐกิจขยายตัวเล็กน้อย 0.2% ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2025 โดยอัตราว่างงานทรงตัวที่ 4.5% ธนาคารกลางอังกฤษยังมีพื้นที่ช่วยพยุงเศรษฐกิจหากจำเป็น ปัจจัยพื้นฐานเหล่านี้ไม่สอดคล้องกับระดับความอ่อนค่าของเงินปอนด์ที่เห็นอยู่ตอนนี้แนวทางการเทรดเมื่อความผันผวนสูง
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ความไม่แน่นอนทางการเมืองนี้บ่งชี้ว่า “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility: ระดับความผันผวนที่ตลาดคาดไว้และสะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) ของออปชัน GBP จะยังสูง เทรดเดอร์ควรพิจารณาซื้อ “สแตรดเดิล” (straddle: ซื้อออปชัน Call และ Put ที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังได้กำไรเมื่อราคาเคลื่อนแรงไม่ว่าทิศทางใด) หรือ “สแตรงเกิล” (strangle: ซื้อ Call และ Put คนละราคาใช้สิทธิ โดยราคาถูกกว่าแต่ต้องการการเคลื่อนที่แรงกว่า) บน EUR/GBP ซึ่งจะได้ประโยชน์หากราคาเคลื่อนที่แรงไปทางใดทางหนึ่งเมื่อสถานการณ์ชัดเจนขึ้น วิธีนี้ช่วย “ป้องกันความเสี่ยง” (hedge: ลดผลกระทบจากความไม่แน่นอน) จากผลการเมือง พร้อมคาดหวังการตอบสนองของตลาด เมื่อความเสี่ยงการเมืองลดลง เรามองว่าเงินปอนด์มีโอกาสแข็งค่าตามภาพเศรษฐกิจที่ดีขึ้น การวางตำแหน่งเพื่อให้ EUR/GBP ลดลงดูเหมาะสมในระยะกลาง การขาย “คอลออปชัน” ที่ “ไกลจากราคาปัจจุบัน” (out-of-the-money call: คอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่าราคาปัจจุบัน โอกาสถูกใช้สิทธิน้อยกว่า จึงมักได้ค่าเบี้ยประกัน) บน EUR/GBP อาจเป็นวิธีสะท้อนมุมมองนี้ โดยได้ประโยชน์จากทั้งการเคลื่อนไหวที่คาดไว้และ “ค่าเบี้ยความผันผวน” (volatility premium: ส่วนของราคาออปชันที่สูงขึ้นเมื่อความผันผวนคาดการณ์สูง) เราพบรูปแบบคล้ายกันหลังความปั่นป่วนของตลาดในปี 2022 ซึ่งความไม่มั่นคงทางการเมืองทำให้เกิดการเทขายแรง ก่อนจะฟื้นตัวเมื่อกลับไปสู่ “วินัยการคลัง” (fiscal orthodoxy: แนวทางบริหารงบประมาณแบบระมัดระวัง คุมหนี้และขาดดุล) บทเรียนจากอดีตชี้ว่าเมื่อการเมืองนิ่ง ข้อมูลเศรษฐกิจที่สนับสนุนมีแนวโน้มดันเงินปอนด์ให้สูงขึ้น ครั้งนี้ปัจจัยพื้นฐานแข็งแรงกว่าช่วงนั้น สร้างบัญชีจริง VT Markets ของคุณ และ เริ่มเทรด ตอนนี้
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
