แนวโน้มยูโรและนโยบาย ECB
ลาการ์ดยังกล่าวว่ากิจกรรมเศรษฐกิจอาจได้แรงหนุนจากรายได้แรงงานที่เพิ่มขึ้น ในตลาดงานที่ยังแข็งแกร่ง เธอยังชี้ว่าการใช้จ่ายด้านกลาโหม โครงสร้างพื้นฐาน และเทคโนโลยีดิจิทัล อาจช่วยพยุงเศรษฐกิจได้ คู่เงินนี้อาจได้รับอิทธิพลจากการเคลื่อนไหวของเงินปอนด์ด้วย เมื่อความคาดหวังเพิ่มขึ้นว่าธนาคารกลางอังกฤษ (Bank of England: BoE) อาจลดดอกเบี้ย หลังข้อมูลการจ้างงานอังกฤษอ่อนแอลง และแรงกดดันเงินเฟ้อลดลง บรรยากาศของเงินปอนด์ยังถูกกดดันจากพรรคแรงงานแพ้การเลือกตั้งซ่อมเขต Gorton and Denton ก่อนการเลือกตั้งเดือนพฤษภาคมในสกอตแลนด์ เวลส์ และสภาท้องถิ่นหลายแห่งในอังกฤษ เมื่อย้อนมาดูมุมมองนี้จากช่วงต้นปี 2025 จะเห็นว่าการคาดการณ์ว่ายูโรจะแข็งค่ากว่าเงินปอนด์ “ส่วนใหญ่” ถูกต้อง ความแตกต่างของนโยบายที่คาดไว้ ระหว่าง ECB ที่ยังระมัดระวังกับ BoE ที่เอนเอียงไปทางการผ่อนคลาย (dovish คือ เน้นลดดอกเบี้ย/ผ่อนเงื่อนไขการเงิน) ได้เกิดขึ้นจริงในช่วงปีที่ผ่านมา สิ่งนี้ผลักให้ค่า EUR/GBP จากบริเวณ 0.8770 ขึ้นมาที่ระดับปัจจุบันราว 0.8950 BoE เริ่มลดดอกเบี้ยครั้งแรกในเดือนสิงหาคม 2025 และลดอีกครั้งในเดือนพฤศจิกายน เพื่อตอบสนองต่อเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรที่ลดลงเร็วกว่าคาด มาที่ระดับปัจจุบัน 2.1% ตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนลงในช่วงครึ่งหลังของปี 2025 โดยอัตราว่างงานขึ้นสู่ 4.5% ทำให้ BoE มีเหตุผลมากพอที่จะลงมือ ความไม่แน่นอนทางการเมืองหลังพรรคแรงงานทำผลงานไม่ดีในการเลือกตั้งท้องถิ่นเดือนพฤษภาคม 2025 ก็ถ่วงเงินปอนด์ด้วยความแตกต่างของนโยบาย ECB และ BoE
ในทางกลับกัน ECB คงอัตราดอกเบี้ยหลักไว้ที่ 3.50% เพราะเงินเฟ้อพื้นฐานของยูโรโซน (core inflation คือ เงินเฟ้อที่ตัดหมวดผันผวนอย่างอาหารและพลังงานออก เพื่อดูแนวโน้มระยะยาว) ยังลดลงช้า โดยตัวเลขล่าสุดเดือนมกราคม 2026 อยู่ที่ 2.8% ความกังวลของลาการ์ดเรื่องแรงกดดันด้านราคาจากค่าแรงในปีก่อนจึงมีเหตุผล ทำให้ธนาคารกลางต้องคงท่าทีคุมเข้ม (restrictive stance คือ นโยบายการเงินตึงตัว เช่น ดอกเบี้ยสูงเพื่อกดเงินเฟ้อ) ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยนี้เป็นแรงขับหลักที่ทำให้ยูโรแข็งค่า เมื่อคู่เงินนี้ขึ้นมาที่ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือน ควรระวังการไล่ซื้อตามแนวโน้มต่อไป ข้อมูลยอดค้าปลีกเยอรมนีล่าสุดที่ประกาศเช้านี้ออกมาต่ำกว่าคาด โดยหดตัว 1.2% เมื่อเทียบรายเดือน (month-over-month คือ เทียบกับเดือนก่อน) สะท้อนว่านโยบายตึงตัวของ ECB อาจเริ่มกระทบเศรษฐกิจประเทศใหญ่ที่สุดในกลุ่มแล้ว นี่อาจเป็นสัญญาณแรกว่าความมุ่งมั่นเชิงคุมเข้ม (hawkish คือ เน้นสู้เงินเฟ้อด้วยดอกเบี้ยสูง/ขึ้นดอกเบี้ย) ของ ECB อาจถูกทดสอบในไม่ช้า สำหรับผู้เทรดอนุพันธ์ (derivatives คือ สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ออปชัน/ฟิวเจอร์ส) นี่บ่งชี้ว่าแรงขึ้นของ EUR/GBP อาจใกล้หมดแรง ควรพิจารณาซื้อออปชัน “พุท” ของ EUR/GBP ที่ราคาใช้สิทธิห่างจากราคาปัจจุบัน (out-of-the-money put options คือ ออปชันขายที่ยังไม่ “คุ้ม” ใช้สิทธิ ณ ตอนนี้) และหมดอายุเดือนพฤษภาคม 2026 เพื่อป้องกันความเสี่ยง (hedge คือ ลดความเสียหายหากราคาเปลี่ยนทิศ) หากตลาดเริ่มคาดว่า ECB จะผ่อนคลายมากขึ้น ความผันผวนคาดการณ์ (implied volatility คือ ตัวเลขที่สะท้อนว่าตลาดคาดว่าราคาจะผันผวนแค่ไหน) ที่ยังต่ำทำให้ต้นทุนทำกลยุทธ์นี้ไม่สูง และช่วยคุ้มครองกรณีราคาย่อลงกลับไปแถวแนวรับ 0.8800 (support level คือ ระดับราคาที่มักมีแรงซื้อพยุง)
เริ่มซื้อขายทันที – คลิกที่นี่ เพื่อสร้างบัญชีจริงของ VT Markets
