ดัชนีวัดเงินเฟ้อ TD-MI Inflation Gauge ของออสเตรเลียปรับขึ้นสู่ 4.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนพฤษภาคม จาก 4.3% ในการอ่านครั้งก่อนหน้า การขยับขึ้นดังกล่าวสะท้อนว่าอัตราการเพิ่มขึ้นรายปีของดัชนีเร่งตัวขึ้นเล็กน้อย
การเพิ่มขึ้นของดัชนีเกิดขึ้นหลังจากช่วงเวลาที่ภาวะเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง โดยข้อมูลล่าสุดทำให้อัตรารายปีสูงกว่าที่รายงานไว้ก่อนหน้าสำหรับเดือนพฤษภาคม 0.1 จุดเปอร์เซ็นต์
ความท้าทายเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ กดดันมุมมองการลดดอกเบี้ย
เมื่อดัชนีเงินเฟ้อ TD-MI เดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้นสู่ 4.4% เรามองว่าแรงกดดันด้านราคายังคงยืดเยื้อเกินคาด ซึ่งท้าทายมุมมองที่ว่าเงินเฟ้อกำลังกลับเข้าสู่กรอบเป้าหมายของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) อย่างราบรื่น ข้อมูลนี้ชี้ว่าช่วงท้ายของการกดเงินเฟ้อให้ลดลงจะเป็นส่วนที่ยากที่สุด
เราเชื่อว่าตัวเลขดังกล่าวจะบีบให้ตลาดเลื่อนความคาดหวังต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ RBA ในปีนี้ออกไป ธนาคารกลางตรึงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 4.35% มาหลายการประชุม และเงินเฟ้อที่เหนียวตัวเช่นนี้ทำให้ท่าที “สูงนานกว่าที่คาด” (higher for longer) แทบจะแน่นอน ส่งผลให้ควรคาดหวังอัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับสูงขึ้น และเราจะวางสถานะโดยการขายสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลออสเตรเลียอายุ 3 ปี
ผลกระทบต่อตลาดเงินและตลาดหุ้น
การเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้านดอกเบี้ยนี้น่าจะช่วยพยุงเงินดอลลาร์ออสเตรเลีย โดยในอดีต หาก RBA มีท่าทีเข้มงวด (hawkish) มากกว่าธนาคารกลางอื่น ๆ มักหนุนให้ AUD แข็งค่า เราจะสะท้อนมุมมองดังกล่าวด้วยการซื้อออปชันคอล AUD/USD โดยตั้งเป้าการปรับขึ้นเมื่อเดิมพันการลดดอกเบี้ยถูกคลายออก
สำหรับตลาดหุ้น นี่เป็นปัจจัยลบอย่างชัดเจน เพราะอัตราดอกเบี้ยที่สูงต่อเนื่องสามารถกดดันกิจกรรมทางเศรษฐกิจและกำไรของภาคธุรกิจ ขณะที่ดัชนีความผันผวน ASX 200 เพิ่งซื้อขายใกล้ระดับต่ำที่ 11.8 ตลาดดูเหมือนประมาทต่อความเสี่ยงดังกล่าว เรามองเห็นโอกาสในการซื้อออปชันพุตบนดัชนี ASX 200 เพื่อป้องกันความเสี่ยงจากความเป็นไปได้ที่ตลาดจะปรับตัวลง
