ดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อ TD-MI ของออสเตรเลียปรับลดเข้าสู่แดนหดตัวในเดือนพฤษภาคม โดยลดลงมาอยู่ที่ -0.3% เมื่อเทียบรายเดือน จากเดิม 0.6% ในเดือนก่อนหน้า สะท้อนแรงกดดันด้านราคาที่ผ่อนคลายลงตลอดเดือน
การกลับทิศของดัชนีดังกล่าวอาจส่งผลต่อความคาดหวังเกี่ยวกับโมเมนตัมเงินเฟ้อในระยะใกล้ หลังจากตัวเลขเดือนเมษายนออกมาแข็งแกร่งกว่า แต่การลดลงในเดือนพฤษภาคมชี้ให้เห็นภาพรวมรายเดือนของราคาผู้บริโภคที่อ่อนลง
แรงกดดันด้านราคาเริ่มเย็นลงและนัยต่อภาวะตลาด
จากการที่ดัชนีเงินเฟ้อ TD-MI เดือนพฤษภาคมลดลงเหนือความคาดหมายมาอยู่ที่ -0.3% เรามองว่านี่เป็นสัญญาณสำคัญว่าแรงกดดันด้านราคากำลังเริ่มคลายตัว ข้อมูลนี้ลดความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมจากธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) อย่างมีนัยสำคัญ เราเชื่อว่าตลาดจะเริ่ม “ใส่ราคา” (price in) ช่วงเวลาของการปรับลดดอกเบี้ยครั้งแรกอย่างจริงจังมากขึ้น
เราคาดว่าในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ผลดังกล่าวจะกดดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรออสเตรเลียปรับลดลง ตลาด Overnight Index Swap (OIS) กำลังเปลี่ยนทิศ โดยขณะนี้สะท้อนโอกาส 45% ที่ RBA จะลดดอกเบี้ยภายในเดือนธันวาคม 2026 เพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 15% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ด้วยเหตุนี้ เรากำลังพิจารณาเพิ่มสถานะ Long ในสัญญาฟิวเจอร์สพันธบัตรรัฐบาลอายุ 3 ปี และ 10 ปี
การเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้านดอกเบี้ยดังกล่าวควรกดดันให้เงินดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่า คู่เงิน AUD/USD ซึ่งเคลื่อนไหวแถว 0.6620 มีความเสี่ยงปรับลง เนื่องจากข้อได้เปรียบด้านผลตอบแทนเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐลดลง เรากำลังพิจารณาซื้อออปชัน Put ใน AUD/USD ที่ราคาใช้สิทธิราว 0.6550 เพื่อวางตำแหน่งรับการเคลื่อนไหวตามคาดการณ์
ผลกระทบต่อหุ้นและแนวโน้ม CPI ทางการ
สำหรับตลาดหุ้น โอกาสของอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงถือเป็นปัจจัยบวก โดยเฉพาะกลุ่มอุตสาหกรรมที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ย เราคาดว่า ASX 200 จะได้รับแรงหนุนและมีโอกาสพัฒนาสู่แนวโน้มขาขึ้น เรากำลังพิจารณาออปชัน Call บนดัชนี หรือถือสถานะ Long ในสัญญาฟิวเจอร์ส ASX 200 เพื่อใช้ประโยชน์จากบรรยากาศดังกล่าว
อย่างไรก็ดี จำเป็นต้องระมัดระวัง เนื่องจากนี่เป็นเพียงผลสำรวจของภาคเอกชนเท่านั้น โดยดัชนี CPI รายไตรมาสทางการล่าสุดจากสำนักงานสถิติออสเตรเลีย (ABS) ยังสะท้อนว่าเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 3.6% เมื่อเทียบรายปี RBA จะต้องเห็นแนวโน้มการชะลอตัวนี้ได้รับการยืนยันผ่านข้อมูลทางการ เช่น ตัวชี้วัด CPI รายเดือนที่จะประกาศในเร็ว ๆ นี้ ก่อนจะปรับเปลี่ยนท่าทีเชิงนโยบาย
