เงินปอนด์ทรงตัวเมื่อเทียบกับดอลลาร์ในช่วงต้นการซื้อขายเอเชียวันจันทร์ โดย GBP/USD เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 1.3450 หลังเผชิญสัปดาห์ที่ผันผวน ความสนใจของตลาดอยู่ที่พัฒนาการเกี่ยวกับเงื่อนไขที่เสนอเพื่อยุติสงครามสหรัฐ-อิสราเอลกับอิหร่าน ควบคู่กับดัชนี ISM ภาคการผลิตของสหรัฐที่มีกำหนดประกาศในช่วงหลังของวัน ความไม่แน่นอนต่อความคืบหน้าของการเจรจายังคงหนุนดอลลาร์ในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัย ส่งผลให้คู่เงินแกว่งตัวในกรอบระยะใกล้
ในสหราชอาณาจักร ความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ผ่อนคลายลงหลังเงินเฟ้อชะลอตัว และอัตราว่างงานเดือนเมษายนเพิ่มขึ้นสู่ 5.0% ผู้ว่าการ BoE แอนดรูว์ เบลีย์ ระบุว่าไม่มีความจำเป็นต้องเร่งขึ้นดอกเบี้ยในช่วงที่ผลลัพธ์ของความขัดแย้งในอิหร่านยังไม่ชัดเจน และการเติบโตในประเทศยังอ่อนแอ เงินปอนด์ยังคงเป็นสกุลเงินหลักในตลาด FX โดยคิดเป็น 12% ของธุรกรรมทั่วโลก เฉลี่ย 6.3 แสนล้านดอลลาร์ต่อวันตามข้อมูลปี 2022 โดย GBP/USD คิดเป็น 11% ของมูลค่าการซื้อขาย FX รองลงมาคือ GBP/JPY ที่ 3% และ EUR/GBP ที่ 2% ขณะที่เป้าหมายเงินเฟ้อของ BoE อยู่ราว 2%
ความเสี่ยงและความไม่แน่นอนที่เงินปอนด์เผชิญ
เรามองว่าเงินปอนด์อังกฤษยังทรงตัวใกล้ 1.3450 แต่ความเสถียรดังกล่าวดูเปราะบางท่ามกลางความไม่แน่นอนด้านภูมิรัฐศาสตร์และเศรษฐกิจที่มีนัยสำคัญ ช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าถือเป็นสภาพแวดล้อมที่ท้าทาย โดยควรให้ความสำคัญกับการปกป้องเงินต้นเป็นอันดับแรก ด้วยเหตุนี้ เราเชื่อว่ากลยุทธ์อนุพันธ์ที่จำกัดความเสี่ยงขาลงเป็นแนวทางที่รอบคอบที่สุด
ความคืบหน้าที่จำกัดของข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ-อิหร่านเป็นปัจจัยสำคัญซึ่งมีแนวโน้มหนุนดอลลาร์สหรัฐ หากการเจรจาล่มลง แทบจะแน่นอนว่าจะเกิดภาวะ “หนีความเสี่ยง” (flight to safety) หนุนดอลลาร์และกดดัน GBP/USD ให้ปรับลง ดังนั้นจึงควรวางสถานะเพื่อรับมือโอกาสที่ดอลลาร์จะแข็งค่าจนกว่าจะมีข้อยุติที่ชัดเจนและเป็นที่สุด
นโยบายการเงิน ข้อมูล และกลยุทธ์การเทรด
ในประเทศ ธนาคารกลางอังกฤษส่งสัญญาณชัดเจนว่ามิได้เร่งขึ้นอัตราดอกเบี้ย ท่าทีผ่อนคลาย (dovish) นี้เป็นการตอบสนองโดยตรงต่อการเติบโตเศรษฐกิจที่อ่อนแอและความไม่แน่นอนจากความขัดแย้งในอิหร่าน เมื่อไม่มีแรงหนุนจากนโยบายการเงิน เส้นทางที่มีแรงต้านน้อยที่สุดสำหรับเงินปอนด์จึงดูเหมือนจะเป็นขาลง
ข้อมูลล่าสุดยิ่งตอกย้ำมุมมองดังกล่าว โดยอัตราว่างงานสหราชอาณาจักรทรงตัวที่ 4.4% และเงินเฟ้อชะลอลงสู่ 2.1% ทำให้ธนาคารกลางมีพื้นที่เพียงพอที่จะ “รอดูสถานการณ์” ภายใต้ฉากทัศน์นี้ เรามองว่าการซื้อออปชัน Put บน GBP/USD เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม ช่วยให้ได้ประโยชน์หากอัตราแลกเปลี่ยนปรับลง พร้อมกำหนดความเสี่ยงสูงสุดไว้ที่ค่าเบี้ยประกัน (premium) ที่จ่าย
ความคาดหวังของตลาดต่อความผันผวนก็อยู่ในระดับสูง โดยความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ระยะ 1 เดือนของ GBP/USD อยู่ราว 9.5% สูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ประมาณ 7.0% สะท้อนว่าตลาดได้ “ตั้งราคา” ความเป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวรุนแรงไว้แล้ว การใช้ออปชันสามารถช่วยให้รับมือความผันผวนที่คาดว่าจะเกิดขึ้นได้อย่างมีประสิทธิภาพ
