ข้อมูล CFTC ของสหราชอาณาจักรระบุว่า สถานะสุทธิ (net positions) ของกลุ่มผู้เล่นนอกภาคพาณิชย์ (non-commercial) ในเงินปอนด์ ปรับเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ -61.4K จากเดิม -64.3K การเคลื่อนไหวดังกล่าวสะท้อนการลดระดับ “สุทธิฝั่งขาย (net short)” ต่อสเตอร์ลิงเมื่อเทียบกับรอบการรายงานก่อนหน้า
การเปลี่ยนแปลงนี้หมายถึงการหดแคบลงของความเสี่ยงเชิงลบจากแรงเก็งกำไร โดยดุลสุทธิขยับเข้าใกล้ความเป็นกลาง (neutral) 2.9K สัญญา ตัวเลขดังกล่าวสะท้อนสถานะการถือครองที่ถูกรวบรวมในรายงาน CFTC ล่าสุด
นักเก็งกำไรผ่อนแรงเดิมพันขาลง ท่ามกลางฉากทัศน์มหภาคที่เปลี่ยนไป
เรากำลังเห็นนักเก็งกำไรรายใหญ่ลดเดิมพันฝั่งขายต่อเงินปอนด์อังกฤษลงเล็กน้อย สะท้อนว่าความกังวลเชิงลบที่รุนแรงอาจเริ่มผ่อนคลายลง นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงขนาดเล็กแต่มีนัยสำคัญ โดยบ่งชี้ว่า “ทางเลือกที่แรงต้านน้อยที่สุด” ของสเตอร์ลิงอาจไม่ใช่ขาลงอีกต่อไป ในระยะนี้จึงเป็นสัญญาณให้จับตาความเป็นไปได้ของการเปลี่ยนแนวโน้ม มากกว่าจะตีความว่าเป็นการกลับตัวเต็มรูปแบบ
การปรับสถานะดังกล่าวเกิดขึ้นพร้อมกับข้อมูลล่าสุดที่ชี้ว่าเงินเฟ้อสหราชอาณาจักรชะลอลงเร็วกว่าคาด โดยรายงานวันที่ 18 พฤษภาคมระบุว่า CPI ลดลงสู่ 2.1% ซึ่งช่วยลดความคาดหวังต่อการขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกเพิ่มเติมของธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ทั้งนี้ นโยบายการเงินที่ “ไม่ตึงตัวมาก” (less hawkish) ลดความเสี่ยงเร่งด่วนที่เศรษฐกิจจะได้รับผลกระทบจากนโยบาย
นอกจากนี้ กิจกรรมทางเศรษฐกิจยังออกมาทนทานกว่าคาด โดยดัชนี flash UK Composite PMI ล่าสุดของเดือนพฤษภาคมปรับขึ้นสู่ 52.5 สะท้อนการขยายตัวเล็กน้อย ซึ่งสวนทางกับความกังวลภาวะถดถอยรุนแรงที่น่าจะเป็นตัวผลักดันให้เกิดสถานะขายจำนวนมากตั้งแต่แรก ผู้ค้ากำลังทยอยปิดสถานะเดิมพันต่อกรณีเศรษฐกิจทรุดตัวอย่างรุนแรง
นัยต่อผู้ค้าอนุพันธ์และความเสี่ยงของสถานะขาย
สำหรับผู้ค้าอนุพันธ์ ภาพนี้บ่งชี้ว่าอาจเห็นความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ในออปชัน GBP เริ่มอ่อนตัวลงในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า เรามองว่าการขายพุทที่อยู่นอกเงิน (out-of-the-money puts) บน GBP/USD อาจกลายเป็นกลยุทธ์ที่ทำได้เพื่อรับพรีเมียม โดยอาศัยฐานราคาที่มีเสถียรภาพมากขึ้น ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงจากการร่วงแรงของเงินปอนด์มีแนวโน้มลดลง หากแนวโน้มนี้ดำเนินต่อไป
แม้ตลาดยังคงอยู่ในสถานะสุทธิฝั่งขาย แต่ความเสี่ยงของการดีดตัวจากการปิดสถานะขาย (short-covering rally) เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ในอดีต เมื่อสถานะเก็งกำไรเอนไปด้านใดด้านหนึ่งมากเกินไป แม้ปัจจัยบวกเล็กน้อยก็อาจบังคับให้เกิดการเร่งปิดสถานะ ส่งผลให้ค่าเงินแข็งค่ารวดเร็ว จึงควรระมัดระวังในการเปิดสถานะขายขนาดใหญ่ใหม่ และหันไปจับตาสัญญาณทางเทคนิคเพื่อยืนยันกระบวนการสร้างฐาน (bottoming) มากกว่า
