ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ระบุบน Truth Social เมื่อวันศุกร์ว่า การปิดล้อมทางเรือจะถูกยกเลิก และเรือที่ถูกกักไว้ในช่องแคบฮอร์มุซสามารถเริ่ม “มุ่งหน้ากลับบ้าน” ได้ นอกจากนี้ เขายังเรียกร้องให้อิหร่านยืนยันว่าจะไม่มีวันมีอาวุธนิวเคลียร์หรือระเบิดนิวเคลียร์ พร้อมทั้งเรียกร้องให้เปิดช่องแคบทันที โดยไม่มีการเก็บค่าผ่านทาง และให้การเดินเรือสองทิศทางเป็นไปอย่างไม่จำกัด
ทรัมป์เสริมว่า วัสดุเสริมสมรรถนะจะถูกสหรัฐฯ “ขุดค้นพบ” โดยประสานงานร่วมกับอิหร่านและทบวงการพลังงานปรมาณูระหว่างประเทศ (IAEA) พร้อมระบุว่าจะไม่มีการแลกเปลี่ยนเงินจนกว่าจะมีประกาศเพิ่มเติม เขากล่าวว่าจะเข้าประชุมในห้องสถานการณ์ (Situation Room) เพื่อตัดสินใจขั้นสุดท้าย ตลาดตอบสนองอย่างรวดเร็ว โดยเงินดอลลาร์สหรัฐถูกเทขาย และดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (USD Index) ลดลง 0.15% ในวันดังกล่าว มาอยู่ที่ 98.83 ณ เวลาที่เผยแพร่
ความผันผวนของตลาด ราคาน้ำมัน และแนวโน้มหุ้น
ประกาศนี้สะท้อนการลดลงอย่างมีนัยสำคัญของความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ ซึ่งหมายความว่าเราควรคาดการณ์ว่าความผันผวนของตลาดจะปรับลดลง เรามองหาโอกาสขายสัญญาฟิวเจอร์ส VIX หรือซื้อออปชันแบบพุทบนผลิตภัณฑ์ที่อิงความผันผวน เนื่องจาก “ดัชนีความกลัว” ของตลาดมีแนวโน้มปรับลงจากระดับที่ยกระดับขึ้นในช่วงที่ผ่านมา ในอดีต VIX มักร่วงแรงเมื่อมีข่าวการคลี่คลายสถานการณ์ เช่น การปรับลง 15% ภายในไม่กี่วันหลังเกิดข้อตกลงลักษณะใกล้เคียงกันในอดีต
ผลกระทบทันทีจะเกิดกับน้ำมันดิบ เนื่องจากช่องแคบฮอร์มุซเป็นคอขวดที่สำคัญที่สุดของโลก โดยมีสัดส่วนราว 21% ของการบริโภคปิโตรเลียมทั่วโลกที่ต้องผ่านช่องแคบนี้ในแต่ละวัน การกลับมาเปิดอีกครั้งช่วยให้มีเสถียรภาพด้านอุปทานมากขึ้น เราเชื่อว่าราคาน้ำมันจะปรับลดลง และจึงเข้าซื้อออปชันแบบพุทบนฟิวเจอร์ส WTI เพื่อใช้ประโยชน์จากการปรับลงที่คาดไว้
สำหรับตลาดหุ้น นี่ถือเป็นข่าวบวกอย่างชัดเจน เนื่องจากราคาพลังงานที่ลดลงช่วยลดต้นทุนของภาคธุรกิจและผู้บริโภค พร้อมหนุนแนวโน้มการเติบโตทางเศรษฐกิจ เราวางโพสิชันเพื่อรับ “รีลีฟแรลลี” ใน S&P 500 ด้วยการซื้อออปชันแบบคอลบนกองทุนดัชนีตลาดกว้าง การผ่อนคลายความตึงเครียดระหว่างประเทศและน้ำมันที่ถูกลงในอดีตมักกระตุ้นให้ดัชนีหลัก ๆ ปรับตัวขึ้นต่อเนื่อง
นัยต่อค่าเงินและกลยุทธ์บริหารความเสี่ยง
บทบาทของเงินดอลลาร์สหรัฐในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยจะลดลงเมื่อความตึงเครียดโลกผ่อนคลาย ซึ่งอธิบายการอ่อนค่าทันที เราคาดว่าความอ่อนค่านี้จะดำเนินต่อเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ ในระยะใกล้ ดังนั้น เราจึงพิจารณากลยุทธ์ออปชันที่ได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นของคู่ EUR/USD หรือ GBP/USD
อย่างไรก็ตาม แถลงการณ์ยังกล่าวถึงการประชุมเพื่อตัดสินใจขั้นสุดท้าย ซึ่งหมายความว่าข้อตกลงยังไม่การันตี สิ่งนี้เพิ่มระดับความระมัดระวัง ทำให้โพสิชันของเราต้องมีความเสี่ยงที่กำหนดได้ชัดเจน เราใช้กลยุทธ์ “ลองออปชัน” ซึ่งขาดทุนสูงสุดจำกัดอยู่ที่ค่าเบี้ยประกัน (premium) ที่จ่ายไป เพื่อป้องกันการกลับทิศอย่างฉับพลันหากการเจรจาล้มเหลว
