ทองคำปรับขึ้น 0.7% สู่ประมาณ 4,530 ดอลลาร์ในช่วงการซื้อขายยุโรปวันศุกร์ ขยายการฟื้นตัวหลังราคาน้ำมันอ่อนตัวลงจากความหวังที่กลับมาอีกครั้งเกี่ยวกับการจัดทำข้อตกลงสันติภาพระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน โดย WTI ลดลง 1.6% แตะระดับต่ำสุดในรอบ 5 สัปดาห์ใกล้ 86.30 ดอลลาร์ หลัง Axios รายงานว่ามีบันทึกความเข้าใจ (MoU) ระยะเวลา 60 วันที่จะอนุญาตให้การขนส่งพลังงานผ่านช่องแคบฮอร์มุซ “โดยไม่ถูกจำกัด” ซึ่งเป็นเส้นทางของอุปทานโลกเกือบ 20% และยกเลิกการปิดล้อมท่าเรือของอิหร่านโดยสหรัฐฯ; อย่างไรก็ดี แผนดังกล่าวยังต้องได้รับการอนุมัติจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ตลาดได้ลดความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) เพิ่มเติม โดยให้น้ำหนักโอกาสปรับขึ้นดอกเบี้ยภายในเดือนธันวาคมที่ 44% ลดลงจากเกือบ 62% เมื่อสัปดาห์ก่อน หลังจากก่อนหน้านี้ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้ความกังวลเงินเฟ้ออยู่ในระดับสูง
ในเชิงเทคนิค XAU/USD ยังคงอยู่ต่ำกว่าเส้น EMA 20 วันที่ราว 4,572 ดอลลาร์ ขณะที่ RSI 14 วันใกล้ 45 บ่งชี้แรงโมเมนตัมขาลงที่ยังไม่รุนแรง หากราคาทะลุเหนือ 4,572 ดอลลาร์ โฟกัสจะย้ายไปที่จุดสูงสุดวันที่ 15 พ.ค. ที่ 4,665 ดอลลาร์ ขณะที่การหลุดต่ำกว่าจุดต่ำสุดวันที่ 28 พ.ค. ที่ 4,366 ดอลลาร์ อาจเปิดทางไปสู่ 4,300 ดอลลาร์ โกลด์แมน แซคส์คาดว่าเบรนท์และ WTI จะทรงตัวแถว 80 และ 75 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลไปจนถึงปี 2027 และประเมินว่าเส้นทางราคาที่ตลาดสะท้อนอยู่สูงกว่าระดับก่อนสงครามเกือบ 30% นอกจากนี้ ธนาคารกลางต่าง ๆ ซื้อทองคำเพิ่ม 1,136 ตัน มูลค่าราว 7 หมื่นล้านดอลลาร์ในปี 2022 ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก (World Gold Council)
Market Dynamics and Trading Scenarios
เรามองว่าตลาดกำลังแขวนอยู่กับการตัดสินใจเดียว: การอนุมัติของประธานาธิบดีทรัมป์ต่อกรอบความร่วมมือสหรัฐฯ-อิหร่าน ซึ่งทำให้ราคาน้ำมันเผชิญเหตุการณ์แบบ “ได้หรือเสีย” (binary event) และจะส่งผลโดยตรงต่อคาดการณ์เงินเฟ้อและทิศทางนโยบายเฟด ผู้ค้าอนุพันธ์ควรเตรียมรับความผันผวนของทองคำ เพราะราคาปัจจุบันใกล้ 4,530 ดอลลาร์ยังไม่ได้สะท้อนผลลัพธ์สุดท้ายของข้อตกลง
หากข้อตกลงได้รับอนุมัติ เราคาดว่าราคาน้ำมันจะลดลงต่อ ช่วยคลายความกังวลเงินเฟ้อ มุมมองนี้สอดคล้องกับข้อมูล Core PCE เช้านี้ที่ชะลอลงเล็กน้อยสู่ 3.1% เมื่อเทียบรายปี การลดลงอย่างต่อเนื่องของต้นทุนพลังงานมีแนวโน้มทำให้การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดถูกถอดออกจากสมการ ส่งผลให้ทองคำซึ่งไม่ให้ผลตอบแทนดอกเบี้ยดูน่าสนใจขึ้น
ภายใต้ฉากทัศน์นี้ เราจะจับตาการเบรกเหนือแนวต้านสำคัญที่เส้น EMA 20 วันใกล้ 4,572 ดอลลาร์ การซื้อคอลออปชันด้วยราคาใช้สิทธิ (strike) แถว 4,600 ดอลลาร์ อาจเป็นวิธีเพิ่มเลเวอเรจต่อการปรับขึ้นไปหาเป้าหมาย 4,665 ดอลลาร์ โดยช่วยจำกัดความเสี่ยงขาลงหากข่าวออกมาในเชิงลบ
ในทางกลับกัน หากข้อตกลงถูกปฏิเสธ จะทำให้ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์กลับมาในทันทีและดันราคาน้ำมันพุ่งแรง ตามเครื่องมือ CME FedWatch ตลาดยังให้น้ำหนักโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมที่ 44% และความน่าจะเป็นดังกล่าวจะพุ่งขึ้น เฟดที่ “เหยี่ยว” มากขึ้นจะหนุนดอลลาร์และมีแนวโน้มกดทองคำให้หลุดแนวรับล่าสุดที่ 4,366 ดอลลาร์
สำหรับผลลัพธ์นี้ การซื้อพุทออปชันด้วยราคาใช้สิทธิต่ำกว่าระดับ 4,366 ดอลลาร์ เป็นแนวทางในการวางสถานะเพื่อรับการปรับลงสู่ 4,300 ดอลลาร์ ท่ามกลางความไม่แน่นอนสูง เราสังเกตว่า CBOE Gold Volatility Index (GVZ) ปรับขึ้นในสัปดาห์นี้ สะท้อนว่าออปชันกำลังตั้งราคาความผันผวนที่มากกว่าปกติ ดังนั้นกลยุทธ์สแตรดเดิล (straddle) ที่ซื้อทั้งคอลและพุท อาจเหมาะสำหรับการเทรด “ความผันผวน” โดยตรง
Gold’s Long-Term Support and Outlook
นอกเหนือจากปัจจัยกระตุ้นระยะสั้นนี้ เรายังเห็นแนวรับพื้นฐานที่แข็งแกร่งสำหรับราคาทองคำ รายงานล่าสุดของสภาทองคำโลกสำหรับไตรมาส 1 ปี 2026 ระบุว่า ธนาคารกลางยังคงซื้อทองคำอย่างต่อเนื่อง โดยเพิ่มอีก 290 ตันเข้าสู่ทุนสำรองทั่วโลก อุปสงค์ที่ยืนระยะนี้เป็นปัจจัยหนุนระยะยาว ช่วยรองรับราคาท่ามกลางแรงขายรุนแรงที่ขับเคลื่อนโดยนโยบายหรือเหตุการณ์เฉพาะหน้า
