AUD/USD ขยับลงเล็กน้อยหลังเปิดตลาดด้วยช่องว่างขาขึ้น (bullish gap) แต่ยังทรงตัวในแดนบวก และซื้อขายแถว 0.7160 ในช่วงเอเชียวันศุกร์ โดยคู่เงินถูกกดดันจากการที่ดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลง หลังตลาดปรับลดความคาดหวังต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) อย่างมาก ตัวเลขเงินเฟ้อเดือนเมษายนที่ออกมานุ่มลง การใช้จ่ายผู้บริโภคอ่อนแอ และตลาดแรงงานเริ่มเย็นตัว ทำให้นักลงทุนสรุปว่านโยบายคุมเข้มของ RBA ก่อนหน้านี้กำลังส่งผ่านสู่เศรษฐกิจ ส่งผลให้ตลาด “รีไพรซ์” ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนอย่างรุนแรง จากนี้ความสนใจจะไปอยู่ที่ดัชนี PMI ภาคการผลิตสัปดาห์หน้า ข้อมูลดุลการค้า และตัวเลข GDP เพื่อประเมินโมเมนตัมเศรษฐกิจให้ชัดเจนขึ้น
ปัจจัยภายนอกให้ภาพผสม โดยบรรยากาศรับความเสี่ยงช่วยพยุงได้บ้าง หลังราคาน้ำมันอ่อนตัวจากรายงานความเป็นไปได้ของการขยายเวลาหยุดยิงสหรัฐ–อิหร่านแบบชั่วคราว 60 วัน ข้อเสนอจะเปิดทางให้การขนส่งผ่านช่องแคบฮอร์มุซเป็นไปอย่างไม่ถูกจำกัด และมีรายงานว่าอิหร่านพร้อมกวาดล้างทุ่นระเบิดทางทะเลทั้งหมดภายใน 30 วัน แม้ตลาดยังระมัดระวังว่าข้อตกลงจะสรุปได้หรือไม่ ทั้งนี้ MUFG Bank มองว่าเงินดอลลาร์สหรัฐมีโอกาสแข็งค่าหากการเจรจาล้มเหลว เพราะความเสี่ยงต่อการหยุดชะงักรอบใหม่อาจดันเงินเฟ้อสูงขึ้น หนุนบอนด์ยีลด์สหรัฐให้แข็งแกร่ง และทำให้ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) มีท่าทีเหยี่ยวมากขึ้น
ความคาดหวังต่อ RBA และข้อมูลในประเทศกดดันดอลลาร์ออสเตรเลีย
เรามองว่าจุดอ่อนหลักของดอลลาร์ออสเตรเลียมาจากการเปลี่ยนแปลงความคาดหวังต่อนโยบายของ RBA โดยการกำหนดราคาของตลาดขณะนี้สะท้อนโอกาสขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนเพียง 15% ลดลงอย่างมากจากกว่า 70% เมื่อเดือนที่แล้ว ทำให้ยากต่อการหาเหตุผลสนับสนุนการถือสถานะ Long AUD โดยอิงส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย
ขณะนี้ตลาดจับตาตัวเลข GDP สัปดาห์หน้า เพื่อยืนยันสัญญาณเศรษฐกิจชะลอตัว โดยดัชนี CPI รายเดือนล่าสุดจากสำนักงานสถิติออสเตรเลีย (ABS) ชี้ว่าเงินเฟ้อลดลงมาอยู่ที่ 3.1% สะท้อนแนวโน้มชะลอตัวต่อเนื่อง คล้ายกับสภาพการเติบโตที่ซบเซาซึ่งเห็นตลอดช่วงปี 2024 ดังนั้น เราเชื่อว่าหากข้อมูลออกมาอ่อนแอกว่าคาด จะเร่งให้คู่เงินปรับลงไปใกล้ระดับ 0.7000
ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์และกลยุทธ์การเทรด
ความเป็นไปได้ของการหยุดยิงสหรัฐ–อิหร่าน 60 วันสร้างความไม่แน่นอนสูง และอาจทำหน้าที่เป็น “พื้น” ระยะสั้นให้กับคู่เงินได้ ข้อตกลงที่สำเร็จมีแนวโน้มกดราคาน้ำมันและหนุนบรรยากาศรับความเสี่ยง ส่งผลให้ดอลลาร์ออสเตรเลียซึ่งอ่อนไหวต่อความเสี่ยงได้แรงพยุงชั่วคราว อย่างไรก็ดี เรามองว่าแนวรับดังกล่าวเปราะบาง เนื่องจากดีลยังไม่แล้วเสร็จ
ภายใต้ความเสี่ยงเชิงภูมิรัฐศาสตร์ที่มีลักษณะได้–เสียชัดเจน (binary risk) เราเห็นว่านักเทรดควรพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวของราคาที่มีนัยสำคัญ โดยความผันผวนโดยนัย (implied volatility) ของออปชัน AUD/USD อายุ 1 เดือน ปรับขึ้นสู่จุดสูงสุดในรอบ 3 เดือนที่ 9.5% สะท้อนว่าตลาดกำลังเตรียมรับการเบรกเอาต์ การซื้อพุตออปชัน (put options) เป็นวิธีที่ชัดเจนในการวางตำแหน่งเผื่อกรณีหลุดลง หากการหยุดยิงล้มเหลวและเงินดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า
หากไม่สามารถปิดดีลได้ อาจกระตุ้นให้ต้นทุนพลังงานพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งในอดีตมักสร้างแรงสั่นสะเทือนต่อตลาดในช่วงความขัดแย้งตะวันออกกลาง สถานการณ์ดังกล่าวจะขัดกับภารกิจของ Fed เนื่องจากเงินเฟ้อ US core PCE ล่าสุดยังทรงตัวสูงกว่า 2.8% อย่างเหนียวแน่น ช็อกลักษณะนี้มีแนวโน้มบีบให้ Fed ตอบสนองเชิงเหยี่ยว ดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐปรับขึ้น และหนุน USD ให้แข็งค่าต่อไป
