USD/JPY ขยับขึ้นเล็กน้อยมาอยู่แถว 159.32 ในช่วงการซื้อขายเอเชียวันศุกร์ โดยเงินเยนเคลื่อนไหวอย่างระมัดระวังหลังข้อมูลเงินเฟ้อโตเกียวและคำเตือนเกี่ยวกับความเป็นไปได้ในการดำเนินการในตลาดอัตราแลกเปลี่ยน ดัชนี CPI ของโตเกียว (ไม่รวมอาหารสด) ซึ่งเป็นตัวชี้วัดที่ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จับตา เพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบรายปีในเดือนพฤษภาคม ชะลอลงจาก 1.5% และยังต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารกลางเป็นเดือนที่ 4 ติดต่อกัน ขณะที่รัฐมนตรีคลังญี่ปุ่น ซัตสึกิ คาตายามะ ระบุว่า ทางการอาจเข้าแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์เพื่อสกัดความผันผวนที่มากเกินไปของเงินเยน
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) แข็งขึ้นเล็กน้อยใกล้ 99.00 แต่ยังอยู่ไม่ไกลจากระดับต่ำของวันพฤหัสบดีที่ 98.95 หลังเผชิญแรงขายก่อนหน้านี้จากรายงานว่ามีการเตรียมข้อตกลงสหรัฐ–อิหร่านไว้แล้ว โดยรอการอนุมัติจากประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ในเชิงเทคนิค คู่เงินยังยืนเหนือ EMA 20 วันที่ 158.78 โดย RSI อยู่ราว 56 ขณะที่หากหลุดลงอาจเห็นระดับ 157.94; ส่วนด้านบน แนวต้านอยู่ใกล้จุดสูงสุดเกือบ 2 ปีที่ 160.74
ส่วนต่างดอกเบี้ยและความระมัดระวังของ BoJ หนุนแนวโน้มขาขึ้น
เรามองว่า USD/JPY ซื้อขายอยู่ใกล้ 157.10 ในวันนี้ และแนวโน้มขาขึ้นยังมีโอกาสเดินหน้าต่อไป ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยขนาดใหญ่ระหว่างธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของการเคลื่อนไหวครั้งนี้ ปัจจัยพื้นฐานดังกล่าวชี้ว่าการ “ซื้อดอลลาร์–ขายเยน” ยังเป็นเส้นทางที่ต้านทานน้อยที่สุด
ข้อมูลล่าสุดสะท้อนเงินเฟ้อพื้นฐานของญี่ปุ่นทรงตัวที่ 2.2% และอยู่เหนือเป้าหมาย 2% ของ BoJ มาหลายเดือน อย่างไรก็ดี BoJ ส่งสัญญาณว่าจะปรับขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตอย่างค่อยเป็นค่อยไปมาก ซึ่งตลาดมองว่ายังไม่เพียงพอที่จะปิดช่องว่างกับอัตราดอกเบี้ยสหรัฐ ท่าทีระมัดระวังของธนาคารกลางยิ่งตอกย้ำมุมมองของเราว่าเงินเยนมีแนวโน้มอ่อนค่าต่อ
คำเตือนจากทางการ ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ และกลยุทธ์การเทรด
เรายังคงได้ยินคำเตือนตามปกติจากเจ้าหน้าที่ญี่ปุ่นเกี่ยวกับการรับมือการเคลื่อนไหวค่าเงินที่มากเกินไป ซึ่งเป็นสิ่งที่คาดได้เมื่อคู่เงินเข้าใกล้ระดับ 158 ประวัติในปี 2024 ชี้ว่า การแทรกแซงจริงเกิดขึ้นหลังอัตราแลกเปลี่ยนทะลุ 160 เท่านั้น สะท้อนว่าทางการน่าจะกังวล “ความเร็วของการเคลื่อนไหว” มากกว่าตัวเลขระดับใดระดับหนึ่ง ดังนั้นเราจึงมองว่าคำเตือนเหล่านี้เป็น “เบรกแบบนุ่ม” ไม่ใช่ “สัญญาณหยุด” ที่ทำให้แนวโน้มสิ้นสุดลง
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ทรงตัวแข็งแกร่งแถว 104.50 สะท้อนความจริงที่ว่า Fed ยังไม่เร่งรีบลดอัตราดอกเบี้ย ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐล่าสุดยังชี้ถึงความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจ ทำให้ตลาดลดความคาดหวังต่อการผ่อนคลายนโยบายในระยะสั้น ความแข็งแกร่งของดอลลาร์ในวงกว้างจึงเป็นฐานรองรับให้ USD/JPY มีโอกาสไต่ระดับต่อ
จากมุมมองนี้ เราเชื่อว่าการซื้อออปชันคอล (call options) บน USD/JPY เป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า ช่วยให้เทรดเดอร์เก็บเกี่ยวโอกาสจากการปรับขึ้นของคู่เงินสู่ระดับจิตวิทยา 160 ซึ่งเป็นเป้าหมายที่หลายฝ่ายจับตา การใช้ออปชันยังช่วยกำหนดความเสี่ยงได้ชัดเจน ซึ่งมีความสำคัญท่ามกลางความเสี่ยงของการแทรกแซงแบบฉับพลันและรุนแรงจากทางการญี่ปุ่นที่ยังมีอยู่เสมอ
