ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI: ดัชนีวัดการเปลี่ยนแปลงราคาสินค้าและบริการที่ผู้บริโภคซื้อ) ของกรุงโตเกียว **ไม่รวมอาหารสด** เพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบกับปีก่อนในเดือนพฤษภาคม ต่ำกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ โดยตลาดคาด 1.5% ทำให้ตัวเลขจริงต่ำกว่าคาด 0.2 จุดเปอร์เซ็นต์
ผลนี้สะท้อนว่าอัตราการเพิ่มขึ้นของราคาในเมืองหลวงชะลอลงใน “CPI พื้นฐาน” (core CPI: CPI ที่ตัดรายการผันผวนอย่างอาหารสดออกเพื่อดูแนวโน้มเงินเฟ้อจริง) ซึ่งมักใช้เป็นตัวแทน (proxy: ตัวชี้วัดแทน) แนวโน้มเงินเฟ้อในญี่ปุ่น
ผลต่อท่าทีธนาคารกลางญี่ปุ่นและเงินเยน
ตัวเลข CPI โตเกียวที่ต่ำกว่าคาดบ่งชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อของญี่ปุ่นไม่ได้ร้อนแรงอย่างที่ประเมินไว้ ทำให้ธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) มีเหตุผลมากขึ้นที่จะชะลอการขึ้นอัตราดอกเบี้ย หรือชะลอการลดการซื้อสินทรัพย์ (asset purchases: มาตรการที่ธนาคารกลางซื้อพันธบัตร/สินทรัพย์ในตลาดเพื่อกดดอกเบี้ยและเพิ่มสภาพคล่อง) เรามองว่า BoJ จะคงนโยบายการเงินแบบผ่อนคลาย (accommodative policy: ดอกเบี้ยต่ำ/อัดฉีดสภาพคล่องเพื่อพยุงเศรษฐกิจ) ต่อเนื่องไปตลอดช่วงฤดูร้อน
ข้อมูลนี้ตอกย้ำมุมมองว่าเงินเยนมีแนวโน้มอ่อนค่า จากช่องว่างอัตราดอกเบี้ยที่กว้างขึ้นเมื่อเทียบกับประเทศเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ยังตรึงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้เหนือ 5% ทำให้ส่วนต่างผลตอบแทน (yield differential: ช่องว่างผลตอบแทน/ดอกเบี้ยระหว่างสองประเทศ) มากกว่า 500 เบสิกพอยต์ (basis points: หน่วยวัดดอกเบี้ย 1 เบสิกพอยต์ = 0.01%) ซึ่งเอื้อดอลลาร์อย่างชัดเจน เรามองว่า USD/JPY มีโอกาสทดสอบระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษที่เคยเห็นในปี 2024 และอาจขยับเข้าใกล้ 162
