ดัชนีราคาค่าใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE: Personal Consumption Expenditures) ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้น 3.8% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน ตรงตามคาดการณ์ รายงานดังกล่าวสะท้อนว่าเงินเฟ้อที่วัดด้วยดัชนีราคา PCE ออกมาตามที่ตลาดคาดสำหรับเดือนนั้น
FXStreet ระบุว่าเนื้อหาชิ้นนี้จัดทำโดยทีมผู้สื่อข่าวเศรษฐกิจและผู้เชี่ยวชาญตลาดอัตราแลกเปลี่ยน (ฟอเร็กซ์: ตลาดซื้อขายเงินตราต่างประเทศ) ภายในองค์กร ซึ่งผลิตและดูแลเนื้อหาทั้งหมดที่เผยแพร่บนสื่อดังกล่าว โดยองค์กรระบุว่าการนำเสนอข่าวยึดแนวทางข่าวสารเชิงสื่ออย่างเคร่งครัดต่อการรายงานตลาดฟอเร็กซ์
การเปลี่ยนแปลงล่าสุดของเงินเฟ้อและนโยบายธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด)
แม้ข้อมูล PCE เดือนเมษายนจะออกมาตามคาดที่ 3.8% แต่ปัจจุบันตลาดได้รับข้อมูลเดือนพฤษภาคมแล้ว โดย PCE พื้นฐาน (Core PCE: ตัดราคาพลังงานและอาหารที่ผันผวนออก) ลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 3.6% ยืนยันแนวโน้มเงินเฟ้อชะลอลงอย่างช้าๆ แต่ยังลดลงยาก (แนวโน้มเงินเฟ้อลดลง: disinflation หมายถึง “เงินเฟ้อยังบวก แต่เพิ่มขึ้นช้าลง”) การดีขึ้นเล็กน้อยนี้ยังไม่มากพอให้เฟดเปลี่ยนท่าทีระมัดระวัง
มองว่าเฟดต้องเห็นข้อมูลที่เย็นลงต่อเนื่องอีกหลายเดือนก่อนจะส่งสัญญาณเปลี่ยนนโยบายอย่างจริงจัง ล่าสุดเจ้าหน้าที่เฟดย้ำการตัดสินใจตามข้อมูลเศรษฐกิจ (data-dependent: ปรับนโยบายตามข้อมูลที่ออกมา) เพื่อลดความคาดหวังของตลาดเรื่องการลดดอกเบี้ยช่วงฤดูร้อน เครื่องมือ CME FedWatch (เครื่องมือของตลาดอนุพันธ์ที่คำนวณ “ความน่าจะเป็น” ของการตัดสินใจดอกเบี้ยจากราคาฟิวเจอร์ส) สะท้อนภาพดังกล่าว โดยโอกาสลดดอกเบี้ยในเดือนกันยายนลดลงมาอยู่ที่ 45% จากมากกว่า 65% เมื่อราวหนึ่งเดือนก่อน
ผลกระทบต่อตลาดและกลยุทธ์การเทรด
สำหรับผู้เทรดตราสารอนุพันธ์ (derivatives: สัญญาการเงินที่มูลค่าอิงกับสินทรัพย์อื่น เช่น หุ้น ดัชนี อัตราดอกเบี้ย) ความไม่แน่นอนที่ยืดเยื้อบ่งชี้ว่า “ความผันผวนโดยนัย” อาจเพิ่มขึ้นในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า (implied volatility: ระดับความผันผวนที่สะท้อนอยู่ในราคาออปชัน) โดยให้น้ำหนักไปที่ออปชันบนดัชนีหลัก เพราะ VIX (ดัชนีความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ที่คำนวณจากราคาออปชันของ S&P 500) ล่าสุดซื้อขายใกล้ระดับต่ำในอดีตที่ 14 ซึ่งดูต่ำเกินไปเมื่อเทียบกับความเสี่ยงจากข้อมูลเศรษฐกิจที่อาจทำให้ตลาดแกว่งแรง กลยุทธ์อย่างการซื้อสตรัดเดิล (straddle: ซื้อทั้งคอลและพุตที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน เพื่อหวังผลจากความผันผวนไม่ว่าขึ้นหรือลง) ก่อนรายงานเงินเฟ้อครั้งถัดไปอาจเหมาะสม
สภาพแวดล้อมนี้ยังกระทบตลาดอัตราดอกเบี้ย โดยเส้นอัตราผลตอบแทนยัง “กลับหัว” (yield curve inverted: อัตราผลตอบแทนพันธบัตรระยะสั้นสูงกว่าระยะยาว) รายงานการจ้างงานล่าสุดชี้ว่าเศรษฐกิจเพิ่มงาน 210,000 ตำแหน่ง สูงกว่าคาด ทำให้การตัดสินใจของเฟดยิ่งซับซ้อน และหนุนมุมมองว่าดอกเบี้ยระยะสั้นอาจทรงตัวในระดับสูง มองโอกาสใช้สัญญาฟิวเจอร์ส SOFR (SOFR futures: ฟิวเจอร์สอ้างอิงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้น SOFR ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยตลาดเงินแบบมีหลักประกัน) เพื่อวางสถานะรับมุมมองว่าเฟดอาจคงดอกเบี้ยอย่างน้อยในการประชุมอีก 2 ครั้งข้างหน้า
