NZD/USD อ่อนค่าลงมาแถว 0.5885 ในช่วงเช้าของการซื้อขายยุโรปวันพฤหัสบดี หลังเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์อ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ จากการที่สหรัฐฯ และอิหร่านกลับมาโจมตีทางอากาศตอบโต้กันอีกครั้ง ทำให้ความคาดหวังเรื่อง “ผ่อนคลายความตึงเครียด” สะดุดลง กองทัพสหรัฐฯ โจมตีเพิ่มเติมในอิหร่านช่วงข้ามคืน โดยมุ่งเป้าไปที่ฐานทหาร และยิงทำลายโดรนโจมตีแบบบินไปข้างหน้าอย่างเดียว (โดรนที่บินไปชนเป้าหมาย) 4 ลำ ซึ่งถูกประเมินว่าเป็นภัยคุกคามใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ ตามรายงานของ Reuters ขณะเดียวกัน อิหร่านกลับมาย้ำข้อเรียกร้องให้สหรัฐฯ ปลดล็อกเงินทุนทั้งหมดของประเทศ โดยระบุว่าเป็นทรัพย์สินของชาวอิหร่าน และต้องการให้ส่งคืน “ทั้งหมดและไม่มีเงื่อนไข”
ด้านนโยบายการเงิน ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบาย หรือ Official Cash Rate (ดอกเบี้ยอ้างอิงหลักของประเทศ) ไว้ที่ 2.25% ในการประชุมเดือนพฤษภาคมเมื่อวันพุธ มติของคณะกรรมการเสียงแตก โดย 3 คนโหวตขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ส่วนอีก 3 คนเห็นควรคงเดิม แนวทางของธนาคารกลางยังชี้ไปทางการ “ขึ้นดอกเบี้ย” ต่อ แต่ระบุว่าการตัดสินใจจะขึ้นอยู่กับข้อมูลเศรษฐกิจที่ออกมาใหม่ แนวโน้มเงินเฟ้อ และความเสี่ยงโดยรวม ขณะนี้การคาดการณ์ในตลาดเปลี่ยนไป โดยนักลงทุนเริ่ม “ใส่ราคา” ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยหลายครั้งจนถึงต้นปี 2027
ความตึงเครียดภูมิรัฐศาสตร์และความผันผวนของตลาด
การโจมตีทางอากาศรอบใหม่ระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านสร้างภาวะ “เลี่ยงความเสี่ยง” (นักลงทุนลดการถือสินทรัพย์เสี่ยงและหันไปถือสินทรัพย์ปลอดภัย) ซึ่งน่าจะเป็นปัจจัยหลักในไม่กี่ช่วงการซื้อขายถัดไป การย้ายเงินไปหาสินทรัพย์ปลอดภัยมักทำให้ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่า และกดดันคู่เงิน NZD/USD ให้ปรับลงทันที ดัชนีความผันผวนค่าเงินของ Cboe (ตัวชี้วัดว่าราคาค่าเงินแกว่งแรงแค่ไหน) พุ่งมากกว่า 15% ในสัปดาห์นี้ สะท้อนว่าตลาดอาจเห็นการแกว่งของราคามากกว่าปกติ
อย่างไรก็ดี ยังมองข้ามท่าที “เข้มงวด” (มีแนวโน้มขึ้นดอกเบี้ยเพื่อคุมเงินเฟ้อ) ของ RBNZ ไม่ได้ ข้อมูล CPI (ดัชนีราคาผู้บริโภค ใช้วัดเงินเฟ้อ) เดือนก่อนชี้ว่าเงินเฟ้อทั่วไปยังทรงตัวสูงที่ 3.1% ซึ่งสนับสนุนจุดยืนของธนาคารกลาง ขณะนี้สัญญา Overnight Index Swaps หรือ OIS (สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นที่ใช้สะท้อนคาดการณ์ดอกเบี้ยในตลาด) ประเมินว่ารวมแล้ว RBNZ อาจขึ้นดอกเบี้ย 75 basis points หรือ 0.75% ภายในกุมภาพันธ์ 2027 ซึ่งน่าจะช่วยพยุงเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์เมื่อความกังวลด้านภูมิรัฐศาสตร์ลดลง
กลยุทธ์การเทรดและผลกระทบต่อตลาด
ท่ามกลางแรงกดดันคนละทาง ประเด็นหลักในช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าอาจเป็น “ความผันผวนที่สูง” เราพิจารณากลยุทธ์ซื้อ straddle ระยะ 1 เดือนบน NZD/USD (ซื้อออปชันซื้อและออปชันขายพร้อมกันที่ราคาใช้สิทธิใกล้กัน เพื่อทำกำไรเมื่อราคาแกว่งแรงไม่ว่าขึ้นหรือลง) เพื่อหวังผลจากการเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ ไม่ว่าจะมาจากการปะทะที่รุนแรงขึ้นหรือคลี่คลายลงอย่างรวดเร็ว กลยุทธ์นี้ได้ประโยชน์จากความไม่แน่นอน โดยไม่ต้องทายทิศทาง
สำหรับผู้ที่มอง “ขาลง” ระยะสั้น เรายังเห็นความน่าสนใจของการใช้ put spread (ซื้อออปชันขายหนึ่งสัญญาและขายออปชันขายอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่า เพื่อจำกัดความเสี่ยงและลดค่าใช้จ่าย) แทนการซื้อ put (ออปชันขาย ให้สิทธิขายสินทรัพย์ที่ราคาที่กำหนด) ตรง ๆ เพราะช่วยกำหนดความเสี่ยงและลดต้นทุน ซึ่งสำคัญมากในกรณีมีข่าวเจรจาสันติภาพที่ทำให้ราคากลับตัวขึ้นแรง ในอดีต เหตุการณ์เลี่ยงความเสี่ยงลักษณะนี้มักทำให้สกุลเงินที่พึ่งพาสินค้าโภคภัณฑ์ (เช่น นิวซีแลนด์และออสเตรเลีย) ปรับลงแรงแต่ชั่วคราว ก่อนที่ปัจจัยพื้นฐานจะกลับมามีบทบาทอีกครั้ง
