USD/JPY อ่อนลงมาที่ 158.74 หลังจากก่อนหน้านี้คาดว่าจะทดสอบ 158.70 แต่การปรับลงไม่ต่อเนื่อง จากนั้นเคลื่อนไหวแบบ “แกว่งในกรอบ” (ราคาไปมาในช่วงเดิม) ตัวชี้วัดโมเมนตัมระยะสั้น (เครื่องมือวัดแรงซื้อขายในช่วงสั้น) ทรงตัว สะท้อนโอกาสแกว่งในกรอบต่อ โดยคาดกรอบอยู่ที่ 158.75–159.20 แนวรับสำคัญอยู่ที่ 158.40 (ระดับราคาที่มักมีแรงซื้อช่วยพยุง) ซึ่งยังไม่ถูกทดสอบ
ในมุมมอง 1–3 สัปดาห์ ยังให้น้ำหนัก “ดอลลาร์แข็ง” ตราบใดที่ยืนเหนือ 158.40 แม้แรงขึ้นเริ่มชะลอ หากทะลุและยืนเหนือ 159.25 ได้ (ทะลุแล้วปิด/ยืนได้ ไม่ย่อต่ำกลับทันที) จะเปิดทางไป 159.65 มุมมองระยะกลางยังมีโอกาสทำ “จุดสูงสุดใหม่” แต่ไม่น่าทดสอบจุดสูงสุดปี 2024 ที่ 162.00 โดยอ้างอิงก่อนหน้าเป็นวันที่ 21 พ.ค. ที่ราคาอยู่ 158.85
ปัจจัยขับเคลื่อนและแนวโน้ม USD/JPY
เรายังมองดอลลาร์สหรัฐแข็งเมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่นในช่วง 1–3 สัปดาห์ข้างหน้า แม้ขณะนี้ราคาอยู่ในช่วงพักฐาน ปัจจัยหลักยังเป็น “ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย” (ดอกเบี้ยสหรัฐสูงกว่าญี่ปุ่น ทำให้เงินไหลไปฝั่งดอลลาร์) โดยเฉพาะเมื่อเงินเฟ้อสหรัฐเดือนเม.ย.อยู่ที่ 3.1% ทำให้เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ยังระมัดระวังเรื่องการลดดอกเบี้ย ขณะที่ GDP ญี่ปุ่นล่าสุดหดตัวเล็กน้อย ตอกย้ำท่าที “ผ่อนคลาย” ของ BOJ (ธนาคารกลางญี่ปุ่นยังไม่รีบเข้มงวดนโยบาย)
ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า มองว่าน่าสนใจใช้ “ออปชัน” (สัญญาที่ให้สิทธิซื้อ/ขายในราคาและเวลาที่กำหนด) เพื่อสะท้อนมุมมองขาขึ้นแบบระมัดระวัง เช่น “ซื้อคอลสเปรด” (Call spread: ซื้อออปชันสิทธิซื้อที่ราคาใช้สิทธิต่ำ และขายสิทธิซื้อที่ราคาใช้สิทธิสูง เพื่อลดต้นทุนและจำกัดกำไรสูงสุด) กลยุทธ์นี้ได้ประโยชน์จากการปรับขึ้นแบบค่อยเป็นค่อยไป และจำกัดความเสี่ยงหากหลุดแนวรับ 158.40 หากผ่าน 159.25 อย่างชัดเจน จะเป็นสัญญาณว่ารอบขึ้นถัดไปไปทาง 159.65 เริ่มต้น
ความเสี่ยง ความผันผวน และการป้องกันความเสี่ยง
ต้องคำนึงถึงประวัติที่ผ่านมา เพราะ “การแทรกแซงค่าเงิน” (หน่วยงานรัฐเข้าซื้อ/ขายเงินตราเพื่อชะลอการอ่อน/แข็ง) จากกระทรวงการคลังญี่ปุ่นเกิดขึ้นบ่อยเมื่อเยนอ่อนมากในปี 2022 และ 2024 จึงทำให้ตลาดระแวงและจำกัดการพุ่งแรง นี่เป็นเหตุผลที่ “ความผันผวนโดยนัย” (Implied volatility: ความผันผวนที่สะท้อนจากราคาออปชัน) ของออปชันระยะใกล้ยังสูง หาก USD/JPY ร่วงลงแรงและเร็ว อาจเป็นสัญญาณของการดำเนินการจากภาครัฐ
ดังนั้น ผู้ที่มี “ความเสี่ยงจากเยน” (มีรายรับ/รายจ่ายหรือสินทรัพย์ผูกกับค่าเงินเยน) ควรมีกลยุทธ์ป้องกันความเสี่ยง การซื้อ “พุทนอกเงิน” ต่ำกว่าแนวรับ 158.40 (Out-of-the-money put: ออปชันสิทธิขายที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่าราคาปัจจุบัน มักมีค่าเบี้ยต่ำกว่า) อาจช่วยคุ้มครองกรณีเกิดการกลับทิศฉับพลัน ระดับ 158.40 ยังเป็น “จุดชี้ขาด” (ระดับที่เปลี่ยนมุมมอง) หากหลุดลงไป มุมมองจะปรับจากบวกเป็นกลาง
