ราคาน้ำมันดิบเบรนท์แกว่งตามพาดหัวข่าวความขัดแย้งอิหร่าน โดยความหวังต่อข้อตกลงยุติสงครามกดราคากลับลงมาต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล เบรนท์ปิดสัปดาห์ก่อนที่ 103.54 ดอลลาร์/บาร์เรล และระหว่างวันซื้อขายที่ 97.87 ดอลลาร์/บาร์เรล ลดลง 5.48% จากราคาปิดวันศุกร์ ก่อนหน้านั้นราคาลงไปแตะ 96.02 ดอลลาร์ แล้วจึงดีดกลับหลังมีรายงานว่าเครื่องบินรบสหรัฐฯ และอิสราเอลโจมตีใหม่ในภาคใต้ของอิหร่าน เป้าหมายเป็นจุดปล่อยขีปนาวุธและเรือวางทุ่นระเบิด
ตลอดสัปดาห์ เบรนท์ลดลง 5.24% ปิดที่ 103.54 ดอลลาร์/บาร์เรล ขณะที่ WTI ลดลง 8.37% ปิดที่ 96.60 ดอลลาร์/บาร์เรล การเคลื่อนไหวของราคาน้ำมันเกิดขึ้นพร้อมความกังวล “สแต็กเฟลชัน” (เศรษฐกิจโตช้าแต่เงินเฟ้อสูง) ที่ผ่อนคลายลง และ “คาดการณ์เงินเฟ้อ” (การประเมินว่าเงินเฟ้อในอนาคตจะเป็นเท่าไร) ที่อ่อนลง หลังตลาดเริ่มให้น้ำหนักกับความเป็นไปได้ที่ช่องแคบฮอร์มุซจะกลับมาเปิดเดินเรือได้ในไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ซึ่งหนุนตลาดพันธบัตรและหุ้นทั้งฝั่งยุโรปและสหรัฐฯ
ความผันผวนของเบรนท์ขับเคลื่อนโดยส่วนเพิ่มความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์
เราเห็นราคาน้ำมันดิบเบรนท์ร่วงแรง หลังข่าวด้านการทูตบ่งชี้ว่าอาจใกล้มีข้อตกลงในความขัดแย้งอิหร่าน การแกว่งแรงไปมานี้ที่พาราคาจากเหนือ 103 ดอลลาร์ลงมาต่ำกว่า 98 ดอลลาร์ สะท้อนว่าตลาดถูกขับเคลื่อนโดย “ส่วนเพิ่มความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์” (ราคาที่ถูกบวกเพิ่มจากความเสี่ยงสงคราม/การคว่ำบาตร/การปิดเส้นทางขนส่ง) ช่วงหลายสัปดาห์ข้างหน้าน่าจะยังผันผวนต่อเนื่องตามจังหวะการเจรจาที่คืบหน้าและสะดุดสลับกัน
อย่างไรก็ดี มุมมองเชิงลบจากข่าวเจรจาสันติภาพกำลังถูกหักล้างด้วยข้อมูลพื้นฐานที่แข็งแกร่ง รายงานล่าสุดของ EIA (สำนักงานสารสนเทศด้านพลังงานของสหรัฐฯ) ระบุว่า “สต็อกน้ำมันดิบสหรัฐฯ ลดลง” แบบเหนือคาด 2.1 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์ก่อน สวนทางกับที่ตลาดคาดว่าจะเพิ่มขึ้น สะท้อนว่าอุปสงค์ (ความต้องการใช้น้ำมัน) ยังแข็งแรง ภาวะตึงตัวด้านอุปทาน-อุปสงค์นี้ช่วยพยุงราคา ทำให้เกิดแรงดึงกันระหว่างปัจจัยพื้นฐานกับพาดหัวข่าวภูมิรัฐศาสตร์
กลยุทธ์การเทรดท่ามกลางความไม่แน่นอนและความผันผวน
ตลาดออปชันกำลังสะท้อนการแกว่งแรง โดยดัชนีความผันผวนของออปชันน้ำมันดิบ CBOE (OVX) ทรงตัวแถว 42 สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวมาก “อิมไพลด์ โวลาทิลิตี” (ความผันผวนที่ตลาดคาดไว้จากราคาออปชัน) ที่สูงบ่งชี้ว่านักลงทุนเตรียมรับการขยับราคาครั้งใหญ่ ภาวะนี้จึงไม่ใช่เรื่องเดาว่าจะขึ้นหรือลง แต่เป็นการวางตำแหน่งเพื่อรับมือความผันผวน
ด้วยเหตุนี้ ผู้ลงทุนอาจพิจารณากลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์จากการเคลื่อนไหวใหญ่ไม่ว่าทิศทางใด เช่น การซื้อ “สแตรดเดิล” (ซื้อคอลและพุทที่ราคาใช้สิทธิเดียวกัน) หรือ “สแตรงเกิล” (ซื้อคอลและพุทคนละราคาใช้สิทธิ) บนสัญญาเดือนกรกฎาคม เพื่อให้พอร์ตได้อานิสงส์หากราคาพุ่งเมื่อการเจรจาล่ม หรือราคาดิ่งหากมีการลงนามข้อตกลง กลยุทธ์นี้สอดคล้องกับความไม่แน่นอนที่ถูก “คิดราคาไว้แล้ว” ในตลาด
สำหรับผู้ที่ต้องการเดิมพันทิศทางแต่จำกัดความเสี่ยง สามารถใช้ “สเปรดแนวตั้ง” (ซื้อ-ขายออปชันชนิดเดียวกันแต่ต่างราคาใช้สิทธิ เพื่อจำกัดกำไรและขาดทุน) เช่น “บูลคอลสเปรด” (มองขึ้น: ซื้อคอลราคาใช้สิทธิต่ำ แล้วขายคอลราคาใช้สิทธิสูง) เพื่อรับโอกาสขาขึ้นหากความขัดแย้งปะทุอีกครั้ง หรือ “แบร์พุทสเปรด” (มองลง: ซื้อพุทราคาใช้สิทธิสูง แล้วขายพุทราคาใช้สิทธิต่ำ) เพื่อทำกำไรหากมีสัญญาณชัดเจนว่าไปสู่สันติภาพ กลยุทธ์เหล่านี้ช่วยกำหนดกรอบผลตอบแทนและความเสี่ยงได้ชัดเจน เหมาะเมื่อข่าวสามารถทำให้ตลาดกลับทิศอย่างรวดเร็ว
