รูปีอินเดียเปิดแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย หลัง USD/INR ปรับตัวลงต่อเนื่องเป็นวันที่ 4 มาแถว 95.20 ต่ำสุดในรอบเกือบ 2 สัปดาห์ แรงหนุนมาจากคาดการณ์ว่า “ธนาคารกลางอินเดีย (RBI)” อาจเข้าไปดูแล “ตลาดอัตราแลกเปลี่ยน” (ตลาดซื้อขายเงินตราต่างประเทศ) เพิ่มเติม รวมถึงราคาน้ำมันที่ร่วงลงช่วงต้นจากความหวังดีลสหรัฐ-อิหร่าน แต่ต่อมาน้ำมันดีดกลับหลังอิหร่านระบุว่า “ช่องแคบฮอร์มุซ” เป็นเรื่องของประเทศชายฝั่ง RBI ถูกอ้างว่ามี “ทุนสำรองระหว่างประเทศ” (เงินสำรองสกุลต่างประเทศและทองคำที่ใช้ดูแลเสถียรภาพค่าเงิน) เกือบ 7 แสนล้านดอลลาร์ ขณะที่กระแสเงินถูกกดดันจาก “นักลงทุนสถาบันต่างชาติ (FII)” (กองทุน/สถาบันจากต่างประเทศ) ที่ขายสุทธิเป็นวันที่ 4 ติดต่อกัน เงินไหลออกสะสม 10,386.52 โครรูปี
ความผันผวนของน้ำมันยังเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก: WTI ฟื้นขึ้นมาราว 91.60 ดอลลาร์ หลังร่วงกว่า 6% ลงไปแถว 89.50 ดอลลาร์ “ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (US Dollar Index/DXY)” (ตัวชี้วัดค่าเงินดอลลาร์เทียบตะกร้าเงินหลัก) ลดลง 0.3% แถว 99.00 และข้อมูลจาก “CME FedWatch” (เครื่องมือคำนวณความน่าจะเป็นการขึ้น/ลงดอกเบี้ยเฟดจากราคาฟิวเจอร์ส) ชี้ว่าโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 1 ครั้งในปีนี้อยู่เกือบ 57% จาก 67% เมื่อวันศุกร์ ทางเทคนิค USD/INR แกว่งใกล้ “เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โปเนนเชียล 20 วัน (20-day EMA)” (เส้นค่าเฉลี่ยที่ให้น้ำหนักกับราคาล่าสุดมากกว่า) ที่ 95.3719 โดย “RSI” (ดัชนีวัดแรงซื้อแรงขาย) อยู่แถว 53 หากหลุด 95.00 อาจเปิดทางไป 94.00 แต่ถ้าขึ้นเหนือ 96.37 อาจกลับไปทดสอบ 97.00 ได้
RBI Action and Market Strategy
ธนาคารกลางอินเดียส่งสัญญาณชัดว่าจะสกัดการอ่อนค่าของรูปีที่รุนแรง ซึ่งเป็นปัจจัยกดเพดานคู่ USD/INR อย่างมีนัยสำคัญ ด้วยทุนสำรองระหว่างประเทศที่รายงานล่าสุดราว 698,000 ล้านดอลลาร์ ทำให้มีศักยภาพเพียงพอในการเข้าไป “แทรกแซงค่าเงิน” (การซื้อ/ขายเงินตราเพื่อชะลอความผันผวน) เพื่อต้านแรงเก็งกำไร ภายใต้ภาพนี้ กลยุทธ์ที่เน้นรับประโยชน์เมื่อราคาไม่ขึ้นแรงในระยะสั้นยังน่าสนใจ เพราะโอกาสที่ราคาจะยืนเหนือ 97.00 ต่อเนื่องดูมีจำกัด
Oil Prices, FII Outflows, and Trading Range
ยังต้องระวังจากทิศทางน้ำมันที่ผันผวน เพราะความหวังเรื่องดีลสหรัฐ-อิหร่านเริ่มลดลง อินเดียนำเข้าน้ำมันดิบมากกว่า 85% ของความต้องการ และเมื่อราคาฟื้นกลับเหนือ 91 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล จะกดดัน “ดุลบัญชีเดินสะพัด (Current account)” (ส่วนต่างรายรับ-รายจ่ายจากการค้าสินค้า บริการ และรายได้จากต่างประเทศ) ความไม่แน่นอนที่กลับมาในตลาดพลังงานทำให้การแข็งค่าของรูปีจนหลุดต่ำกว่า 95.00 อาจอยู่ได้ไม่นาน
เงินไหลออกของนักลงทุนต่างชาติเป็นแรงกดดันสำคัญอีกด้าน โดยมีเงินไหลออกจากหุ้นมากกว่า 10,300 โครรูปีในเวลา 4 วัน ตามข้อมูลจากหน่วยงานรับฝากหลักทรัพย์ การขายของ FII เดือนนี้มีแนวโน้มสูงสุดนับจากต.ค. 2025 สะท้อนความกังวลต่อกำไรบริษัท ตราบใดที่แรงขายยังต่อเนื่อง จะเป็นตัวจำกัดการแข็งค่าของรูปี
ท่ามกลางสัญญาณที่สวนทางกัน ตลาดมีแนวโน้ม “แกว่งในกรอบ” และความผันผวนสูงขึ้น โดย “ความผันผวนโดยนัย (Implied volatility)” (ความผันผวนที่สะท้อนจากราคาสัญญาออปชัน) ของออปชัน USD/INR อายุ 1 เดือนขยับขึ้นมา 5.8% กลยุทธ์ “ขายสแตรงเกิล (Strangle)” (ขายออปชันซื้อและขายคนละราคา เพื่อหวังให้ราคาอยู่ในกรอบและได้กำไรจากค่าเสื่อมเวลา) ที่ราคาใช้สิทธิแถว 94.50 และ 96.50 อาจเหมาะเพื่อรับประโยชน์จาก “ค่าเสื่อมเวลา (Time decay)” (มูลค่าออปชันที่ลดลงเมื่อเวลาใกล้หมดอายุ) โดยเน้นขาย “คอลสเปรด (Call spread)” (ขายคอลและซื้อคอลอีกตัวที่ราคาสูงกว่าเพื่อลดความเสี่ยง) เหนือ 96.50 เพราะท่าทีของ RBI ทำให้โอกาสปรับขึ้นแรงดูต่ำ
