EUR/CAD ปรับขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่ 4 แตะใกล้ 1.6080 ระหว่างการซื้อขายในยุโรปวันจันทร์ หลังดอลลาร์แคนาดา (CAD) อ่อนค่าตามราคาน้ำมันที่ลดลง โดยแรงกดดันด้านอุปทานในตลาดน้ำมันดิบลดลงจากความหวังว่าอาจมีข้อตกลงระหว่างสหรัฐฯ-อิหร่าน ส่งผลให้ CAD ซึ่งมักเคลื่อนไหวไปในทิศทางเดียวกับสินค้าโภคภัณฑ์ (ค่าเงินที่ผันผวนตามราคาสินค้า เช่น น้ำมัน) ได้แรงหนุนน้อยลง เนื่องจากแคนาดาเป็นผู้ส่งออกน้ำมันดิบรายใหญ่ที่สุดไปยังสหรัฐฯ
รายงานระบุว่า สหรัฐฯ และอิหร่านใกล้บรรลุข้อตกลง ซึ่งอาจรวมถึงการขยายเวลาหยุดยิง 60 วัน พร้อมเปิดช่องแคบฮอร์มุซ (เส้นทางเดินเรือสำคัญสำหรับการขนส่งน้ำมัน) และกวาดล้างทุ่นระเบิดของอิหร่าน แลกกับการที่สหรัฐฯ ยกเลิกการปิดล้อมท่าเรืออิหร่าน ขณะเดียวกัน ตลาดจับตาถ้อยแถลงของผู้กำหนดนโยบายธนาคารกลางยุโรป (ECB) หลัง ECB เตือนว่าราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจดันคาดการณ์เงินเฟ้อปีนี้ และเพิ่มน้ำหนักต่อ “เหตุผลในการขึ้นดอกเบี้ย” โดยการถกเถียงด้านนโยบายมุ่งไปที่การขยับในเดือนมิถุนายน และว่า ECB จะส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยต่อในเดือนกรกฎาคมหรือไม่ ทั้งนี้ ช่องแคบฮอร์มุซยังเป็นเส้นทางหลักของอุปทานพลังงานโลกเกือบ 20% และ ECB ยังคงเป้าหมายเงินเฟ้อระยะกลางที่ 2% (กรอบเป้าหมายเงินเฟ้อในช่วงหลายปี ไม่ใช่ระยะสั้น)
ปัจจัยหนุน EUR/CAD ฝั่งขาขึ้น
เรามองแนวโน้มขาขึ้นของ EUR/CAD ซึ่งปัจจุบันใกล้ 1.6080 เป็นโอกาสสำคัญในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า ตัวขับเคลื่อนหลักคือดอลลาร์แคนาดาที่อ่อนค่า โดยได้รับแรงกดดันจากราคาน้ำมันที่ลดลง ดังนั้นเราจึงพิจารณาซื้อออปชันคอล (สิทธิในการซื้อคู่เงินที่ราคา “กำหนดไว้ล่วงหน้า” ภายในเวลาที่กำหนด) ของ EUR/CAD ที่ราคาใช้สิทธิ (strike price: ราคาที่ตกลงไว้สำหรับการซื้อ/ขายเมื่อใช้สิทธิออปชัน) แถว 1.6150 และ 1.6200 โดยหมดอายุ (expiring: วันสิ้นสุดสิทธิของออปชัน) ปลายเดือนมิถุนายนหรือเดือนกรกฎาคม
การปรับลงของราคาน้ำมันดิบช่วงล่าสุดชัดเจน โดยน้ำมันดิบ WTI (น้ำมันดิบมาตรฐานสหรัฐฯ) ลดจากเหนือ 84 ดอลลาร์ ลงมาต่ำกว่า 78 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในช่วงเดือนที่ผ่านมา ซึ่งกระทบแคนาดาโดยตรง เพราะตามข้อมูลล่าสุดของ U.S. Energy Information Administration (หน่วยงานข้อมูลพลังงานของสหรัฐฯ) แคนาดาส่งออกไปสหรัฐฯ ราว 4.2 ล้านบาร์เรลต่อวัน แรงกดดันเชิงพื้นฐาน (ปัจจัยเศรษฐกิจจริง เช่น ส่งออก-นำเข้า ราคาสินค้า) ต่อ CAD มีแนวโน้มไม่เปลี่ยนทิศ เว้นแต่สถานการณ์ภูมิรัฐศาสตร์จะเปลี่ยนไป
ข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านที่เป็นไปได้คือ “ตัวเร่ง” (catalyst: เหตุการณ์ที่ทำให้ราคาเคลื่อนไหวแรง) สำคัญที่สุดที่เราติดตาม หากข้อตกลงสำเร็จและเปิดช่องแคบฮอร์มุซได้จริง มีโอกาสกดราคาน้ำมันลงและผลัก EUR/CAD ให้สูงขึ้น ผลลัพธ์ที่มีได้สองทางชัดเจน (binary outcome: สำเร็จหรือไม่สำเร็จ) ทำให้คู่เงินไวต่อข่าวพาดหัว และชี้ว่าความผันผวน (volatility: ความแกว่งของราคา) อาจเพิ่มขึ้นระหว่างการเจรจา
ในอดีต ความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซมักทำให้ราคาน้ำมันดีดขึ้นทันทีและรุนแรง ตัวอย่างคือเหตุการณ์เรือบรรทุกน้ำมันปี 2019 ที่ทำให้ Brent (น้ำมันดิบมาตรฐานยุโรป/ตลาดโลก) พุ่งเกือบ 5% ภายในวันเดียวจากความกังวลอุปทาน หากการเจรจารอบนี้ล้มเหลว อาจเกิดปฏิกิริยาใกล้เคียงกัน ซึ่งจะหนุน CAD แข็งค่าอย่างรวดเร็ว และทำให้การปรับขึ้นของ EUR/CAD รอบนี้ถูก “ย้อนกลับ” (unwind: แรงซื้อเดิมถูกปิดสถานะจนราคาย่อลง)
คาดการณ์ดอกเบี้ย ECB และการวางกลยุทธ์ระยะสั้น
ฝั่งยูโร การคาดหวังว่า ECB จะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนมิถุนายนช่วยพยุงค่าเงินยูโร เราจะจับตาถ้อยแถลงของประธาน ECB คริสติน ลาการ์ดอย่างใกล้ชิด เพื่อดูแนวทางหลังเดือนมิถุนายน หากน้ำเสียง “เข้มงวด” (hawkish: ให้ความสำคัญกับการสกัดเงินเฟ้อ สนับสนุนดอกเบี้ยสูง) จะเป็นแรงหนุนเพิ่มเติมต่อยูโร
ภายใต้ภาพรวมนี้ กลยุทธ์หลักคือใช้ bull call spreads (กลยุทธ์ออปชันฝั่งคาดว่าราคาจะขึ้น โดยซื้อคอลราคาใช้สิทธิต่ำ และขายคอลราคาใช้สิทธิสูง เพื่อลดต้นทุน แต่จำกัดกำไรสูงสุด) เพื่อสะท้อนมุมมองบวกแบบระมัดระวังและจำกัดความเสี่ยง กล่าวคือซื้อคอลที่ราคาใช้สิทธิต่ำกว่า และขายคอลที่ราคาใช้สิทธิสูงกว่า ช่วยลดเงินที่ต้องจ่ายล่วงหน้า (upfront cost: ค่าใช้จ่ายเริ่มต้นในการเปิดสถานะ) สถานะนี้จะได้ประโยชน์หากคู่เงินไต่ขึ้นต่อ จากความต่างของนโยบายธนาคารกลาง (ทิศทางดอกเบี้ยไม่เหมือนกัน) และความกังวลอุปทานน้ำมันที่ผ่อนคลายลง
