EUR/GBP อ่อนค่าลงมาแถว 0.8635 ในช่วงเช้าของการซื้อขายในยุโรปวันจันทร์ หลังตลาดรอฟังถ้อยแถลงของผู้กำหนดนโยบายธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในสัปดาห์นี้ รวมถึงประธานคริสติน ลาการ์ด โดย ECB เตือนว่า ราคาพลังงานที่สูงขึ้นอาจทำให้ประมาณการเงินเฟ้อปีนี้เพิ่มขึ้น ส่งผลให้ “การขึ้นดอกเบี้ย” (ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย) ยังมีโอกาสเกิดขึ้น Reuters รายงานว่า การขึ้นดอกเบี้ยรอบเดือนมิถุนายนแทบจะแน่นอน อย่างไรก็ดี ผู้กำหนดนโยบายคาดว่าจะหลีกเลี่ยงการส่งสัญญาณชัดเจนว่า เดือนกรกฎาคมจะมีการขึ้นต่อหรือไม่
ฝั่งสหราชอาณาจักร ยอดค้าปลีกอ่อนแอ และอัตราว่างงานเพิ่มขึ้นเหนือคาดเป็น 5.0% ทำให้นักลงทุนลดความคาดหวังว่า ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) จะขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมภายในเดือนธันวาคม ซึ่งอาจกดดันเงินปอนด์และหนุนค่าเงินคู่นี้ ผู้กำหนดนโยบาย BoE อลัน เทย์เลอร์ ระบุว่า การ “คงดอกเบี้ยไว้ระยะยาว” น่าจะเพียงพอ และ “ผลกระทบเงินเฟ้อรอบสอง” (การขึ้นราคาต่อเนื่อง เช่น ค่าแรงและบริการปรับขึ้นตามราคาสินค้า) รุนแรงน้อยกว่าช่วงการบุกยูเครนของรัสเซียในปี 2022 โดยชี้ว่า ตลาดแรงงานในประเทศเริ่มเย็นลง ขณะที่ตลาดยังประเมินว่า BoE จะขึ้นดอกเบี้ย 2 ครั้ง ครั้งละ 0.25% ภายในสิ้นปี
Policy Divergence and Currency Trends
ยูโรอ่อนค่าต่อปอนด์ โดยซื้อขายใกล้ 0.8635 แนวโน้มนี้มาจาก “ความแตกต่างของนโยบาย” (ทิศทางดอกเบี้ยและการสื่อสารนโยบายของธนาคารกลางที่ไปคนละทาง) ระหว่าง ECB กับ BoE มากขึ้น ตลาดให้น้ำหนักว่า ECB จะเข้มงวดกว่า ขณะที่ BoE ระมัดระวังมากกว่า
เหตุผลที่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยของ ECB ในเดือนมิถุนายนเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะหลังประมาณการเบื้องต้นของ Eurostat ระบุว่า เงินเฟ้อเดือนเมษายนยังทรงตัวสูงที่ 2.8% เจ้าหน้าที่ ECB หลายรายย้ำความจำเป็นในการกดแรงกดดันด้านราคาที่ “ฝังแน่น” (ปรับลงยากและอยู่ในระบบนาน) ทำให้โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยช่วงฤดูร้อนสูงขึ้น
ในทางกลับกัน เศรษฐกิจสหราชอาณาจักรเริ่มชะลอ โดย GDP ไตรมาส 1 หดตัว 0.1% และอัตราว่างงานขยับขึ้นเป็น 4.5% ทำให้ BoE ใช้น้ำเสียงระมัดระวังมากขึ้น สะท้อนความกังวลต่อ “เงินเฟ้อที่ยืดเยื้อ” (เงินเฟ้อที่อยู่สูงนาน) ลดลงจากเดิม ส่งผลให้ตลาดลดการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีนี้
Trading Implications and Market Sentiment
สำหรับผู้ซื้อขาย “ตราสารอนุพันธ์” (เครื่องมือการเงินที่มูลค่าขึ้นกับสินทรัพย์อ้างอิง เช่น ฟิวเจอร์สและออปชัน) ภาพนี้ชี้ไปที่กลยุทธ์ที่ได้ประโยชน์หาก EUR/GBP ปรับลงต่อ โดยสะท้อนผ่านตลาดออปชัน ซึ่ง “ริสก์รีเวอร์ซัล” ระยะ 1 เดือน (ตัวชี้วัดความต้องการออปชันฝั่งป้องกันความเสี่ยง โดยดูความต่างของความผันผวนคาดการณ์ระหว่างพุทกับคอล) ลดลงมาอยู่ที่ -0.3 หมายถึงความต้องการ “พุท” (ออปชันสิทธิขาย ใช้ทำกำไรหรือป้องกันความเสี่ยงจากการปรับลง) มากกว่า “คอล” (ออปชันสิทธิซื้อ ใช้เมื่อคาดว่าราคาจะขึ้น) สื่อว่าอาจพิจารณาซื้อพุท หรือทำ “พุทสเปรด” (ซื้อพุทหนึ่งสัญญาและขายอีกสัญญาที่ราคาใช้สิทธิคนละระดับ เพื่อลดต้นทุนและจำกัดกำไร/ขาดทุน) เพื่อวางสถานะรับโอกาสลงต่อในช่วงสัปดาห์ข้างหน้า
