ฟรังก์สวิสเคลื่อนไหวแทบไม่เปลี่ยนแปลงเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ ใกล้ระดับ 0.7870 ในการซื้อขายช่วงเอเชียวันศุกร์ คู่เงิน USD/CHF แกว่งตัวในกรอบแคบ ขณะที่ตลาดรอความชัดเจนเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพระยะยาวระหว่างสหรัฐและอิหร่าน หลังมีการอ้างว่าได้ “ร่างฉบับสุดท้าย” โดยปากีสถานเป็นตัวกลาง
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY: ค่าเงินดอลลาร์เทียบกับตะกร้าเงินหลัก) ปรับขึ้นเล็กน้อยอยู่แถว 99.27 ความต้องการรับความเสี่ยงของนักลงทุน (risk appetite: ความพร้อมในการลงทุนสินทรัพย์เสี่ยง) ดีขึ้นในวันพฤหัสบดี หลังสำนักข่าว ILNA ของอิหร่านระบุว่ามีร่างข้อตกลงแล้ว และอาจประกาศภายในไม่กี่ชั่วโมง
Market Focus And Geopolitical Developments
Reuters รายงานว่าอิหร่านยังไม่พร้อมยอมยุติการถือครองยูเรเนียมที่ผ่านการเสริมสมรรถนะ (enriched uranium: ยูเรเนียมที่เพิ่มสัดส่วนไอโซโทปเพื่อใช้ด้านพลังงาน/นิวเคลียร์) และต้องการให้ยอมรับอำนาจของตนเหนือช่องแคบฮอร์มุซ (Strait of Hormuz: เส้นทางขนส่งน้ำมันสำคัญของโลก) ข้อมูลสหรัฐระบุว่า ดัชนี PMI รวมเบื้องต้นของ S&P Global เดือนพฤษภาคมทรงตัวที่ 51.7 โดยภาคการผลิตที่แข็งแกร่งช่วยชดเชยการเติบโตของภาคบริการที่ชะลอลง (PMI: ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ ค่ามากกว่า 50 หมายถึงกิจกรรมขยายตัว)
ในสวิตเซอร์แลนด์ ตลาดยังจับตาว่าธนาคารกลางสวิส (SNB) อาจเปลี่ยนจากท่าทีผ่อนคลาย (dovish: เน้นกระตุ้นเศรษฐกิจ/ดอกเบี้ยต่ำ) หลังแรงกดดันเงินเฟ้อโลกเพิ่มขึ้นพร้อมราคาน้ำมันที่สูงขึ้น ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินที่ซื้อขายมากที่สุด คิดเป็นมากกว่า 88% ของปริมาณซื้อขายตลาดอัตราแลกเปลี่ยนโลก (FX: ตลาดซื้อขายเงินตราต่างประเทศ) หรือราว 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวันในปี 2022
ธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ตั้งเป้าเงินเฟ้อที่ 2% และปรับอัตราดอกเบี้ยเพื่อดูแลเงินเฟ้อและการจ้างงาน นอกจากนี้ยังใช้มาตรการซื้อสินทรัพย์ขนาดใหญ่ (quantitative easing: การพิมพ์เงิน/อัดฉีดสภาพคล่องผ่านการซื้อพันธบัตร มักกดค่าเงินดอลลาร์) หรือการลดขนาดงบดุล (quantitative tightening: ลดการถือครองพันธบัตร/ดูดสภาพคล่อง มักหนุนค่าเงินดอลลาร์) ได้
เมื่อย้อนกลับไป ช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว (พฤษภาคม 2025) คู่ USD/CHF ซื้อขายทรงตัวใกล้ 0.7870 ตลาดให้น้ำหนักกับโอกาสเกิดข้อตกลงสันติภาพสหรัฐ–อิหร่าน ทำให้บรรยากาศการลงทุนผ่อนคลายชั่วคราว ขณะนั้นดัชนีดอลลาร์ทรงตัวต่ำกว่า 100 เล็กน้อย
Outlook For Policy Divergence
ข้อตกลงสันติภาพวงกว้างดังกล่าวไม่ได้ทำให้สถานการณ์นิ่งอย่างถาวร และความตึงเครียดในช่องแคบฮอร์มุซยังทำให้ราคาพลังงานผันผวน การไม่สามารถทำข้อตกลงระยะยาวได้ทำให้ความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ (geopolitical risk: ความเสี่ยงจากความขัดแย้งระหว่างประเทศ) ยังคงเป็นปัจจัยสำคัญต่อค่าเงิน ซึ่งสะท้อนผ่านราคาน้ำมัน โดยน้ำมันดิบเบรนท์ (Brent crude benchmark: ราคามาตรฐานอ้างอิงน้ำมันดิบ) เฉลี่ยมากกว่า 85 ดอลลาร์ต่อบาร์เรลในปี 2026 จนถึงปัจจุบัน
ผลคือ USD/CHF ปรับขึ้นมากมาอยู่ใกล้ 0.9150 สะท้อนดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้น โดยได้แรงหนุนจากเงินเฟ้อสหรัฐที่ยังสูงต่อเนื่อง ซึ่งข้อมูล CPI ล่าสุด (ดัชนีราคาผู้บริโภค: ตัวชี้วัดเงินเฟ้อ) ยังอยู่ราว 2.8% สูงกว่าเป้าหมายของเฟด ทำให้เฟดยังไม่อยากลดดอกเบี้ยจากระดับปัจจุบัน
ขณะเดียวกัน SNB ได้เลิกท่าทีผ่อนคลายตามที่ตลาดคาดในปี 2025 เพื่อสกัดเงินเฟ้อ อย่างไรก็ดี เมื่อเงินเฟ้อสวิสลดลงมาอยู่ที่ 1.4% SNB ส่งสัญญาณว่าอาจเป็นหนึ่งในธนาคารกลางหลักรายแรก ๆ ที่เริ่มลดดอกเบี้ย ความแตกต่างของนโยบายการเงิน (policy divergence: ทิศทางดอกเบี้ยของสองประเทศไม่เหมือนกัน) ระหว่างเฟดที่ระมัดระวังกับ SNB ที่เริ่มโน้มไปทางผ่อนคลาย เป็นแรงหลักที่ทำให้ฟรังก์อ่อนค่าต่อดอลลาร์
