ข้อมูลจากธนาคารกลางสหรัฐ (Federal Reserve หรือ “เฟด”) สำหรับภูมิภาคแคนซัสซิตี ระบุว่ากิจกรรมภาคการผลิตอยู่ที่ -9 ในเดือนพฤษภาคม เพิ่มขึ้นจาก -10 ในเดือนก่อนหน้า
ตัวเลขที่ติดลบหมายถึงการหดตัวของกิจกรรมโรงงานโดยรวมในเขตดังกล่าว ตัวเลขเดือนพฤษภาคมบ่งชี้ว่าการหดตัวยังมีอยู่ แต่ลดความรุนแรงลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับเดือนก่อน
ภาคการผลิตยังหดตัว
ตัวเลขภาคการผลิตเดือนพฤษภาคมยังหดตัวที่ -9 ซึ่งยังต่ำกว่าระดับที่สะท้อนการเติบโต อย่างไรก็ตาม ดีขึ้นเล็กน้อยจาก -10 ในเดือนเมษายน สะท้อนว่าความเสี่ยงขาลงยังมีอยู่ แต่แรงกดดันการชะลอตัวอาจเริ่มลดลง
ข้อมูลเศรษฐกิจที่อ่อนแอนี้เกิดขึ้นพร้อมรายงานดัชนีราคาผู้บริโภค (Consumer Price Index: CPI หรือ “เงินเฟ้อผู้บริโภค”) ล่าสุด ซึ่งชี้ว่า “เงินเฟ้อพื้นฐาน” (core inflation คือเงินเฟ้อที่ตัดหมวดราคาผันผวนมาก เช่น อาหารและพลังงานออก เพื่อดูแนวโน้มราคาแท้จริง) ยังทรงตัวสูงอยู่ใกล้ 3.1% ในเดือนเมษายน 2026 ขณะเดียวกัน นักลงทุนเพิ่มน้ำหนักคาดการณ์ว่าเฟดอาจ “ลดดอกเบี้ย” ในช่วงปลายปีนี้ โดยสัญญาซื้อขายล่วงหน้า SOFR เดือนธันวาคม 2026 มีราคาปรับขึ้น (SOFR futures คือสัญญาที่สะท้อนการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยระยะสั้นอ้างอิง SOFR ซึ่งเป็นอัตราดอกเบี้ยธุรกรรมกู้ยืมข้ามคืนที่มีพันธบัตรรัฐบาลค้ำประกัน) ตลาดจึงประเมินโอกาสมากขึ้นว่าเฟดอาจผ่อนคลายนโยบายเพื่อพยุงเศรษฐกิจ แม้เงินเฟ้อยังไม่กลับสู่ระดับที่ต้องการ
ควรพิจารณา “ออปชัน” (options คือสัญญาที่ให้สิทธิ ไม่ใช่ข้อบังคับ ในการซื้อหรือขายสินทรัพย์ที่ราคาและเวลาที่กำหนด) บนกองทุนอีทีเอฟ (ETF คือกองทุนที่ซื้อขายเหมือนหุ้น) กลุ่มอุตสาหกรรม เพราะได้รับผลกระทบจากภาคการผลิตโดยตรง การซื้อ “พุทออปชัน” (put option คือสิทธิขาย ใช้เป็นประกันพอร์ตเมื่อราคาลง) ช่วยป้องกันความเสี่ยงหากอ่อนแอต่อ แต่การฟื้นเล็กน้อยของข้อมูลทำให้การขาย “คอลสเปรด” (call spread คือกลยุทธ์ออปชันที่จำกัดกำไร/ขาดทุน มักใช้เก็บค่าเบี้ยประกันหรือ premium) น่าสนใจเพื่อรับ “พรีเมียม” (premium คือค่าเบี้ยของออปชัน) โดยสภาพแวดล้อมการซื้อขายลักษณะนี้คล้ายช่วงปี 2025 ที่เศรษฐกิจกำลังปรับตัวต่อผลของนโยบายดอกเบี้ยก่อนหน้า ซึ่งมักส่งผลช้าตามเวลา (lagged effects)
สัญญาณที่ทั้งอ่อนแอและดีขึ้นเล็กน้อยเช่นนี้ มักเพิ่มความไม่แน่นอนในตลาด
วางกลยุทธ์รับความผันผวนที่อาจสูงขึ้น
คาดว่าดัชนี VIX (VIX คือดัชนีความผันผวนที่สะท้อนความคาดหวังความผันผวนของตลาดหุ้นสหรัฐจากราคาออปชัน) อาจปรับสูงขึ้น หลังช่วงนี้เคลื่อนไหวใกล้ระดับต่ำในอดีต “คอลออปชัน” บน VIX (call option คือสิทธิซื้อ เหมาะเมื่อคาดว่าราคาจะขึ้น) อาจเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงต้นทุนค่อนข้างต่ำสำหรับพอร์ตโดยรวม หากเกิดความเสี่ยงเศรษฐกิจฉับพลันในช่วงไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
