การส่งออกของนิวซีแลนด์เพิ่มขึ้นเป็น 8.62 พันล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายน จาก 7.94 พันล้านดอลลาร์ในงวดก่อนหน้า คิดเป็นการเพิ่มขึ้น 0.68 พันล้านดอลลาร์
การเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญของการส่งออกบ่งชี้ว่าเศรษฐกิจแข็งแกร่ง ซึ่งมักกดดันให้ค่าเงินดอลลาร์นิวซีแลนด์ (NZD) แข็งค่า ควรพิจารณาถือสถานะ “ซื้อ” NZD (long NZD คือคาดว่า NZD จะขึ้น) โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับสกุลเงินของประเทศที่ธนาคารกลางเริ่มส่งสัญญาณ “ผ่อนคลายนโยบาย” (easing คือมีแนวโน้มลดดอกเบี้ยหรือใช้นโยบายการเงินที่ทำให้การเงินตึงตัวน้อยลง) ดอลลาร์ออสเตรเลียเป็นตัวเลือกหนึ่ง เพราะรายงานการจ้างงานล่าสุดออกมาอ่อนแอ
แนวโน้มนโยบาย RBNZ
ข้อมูลที่แข็งแกร่งนี้อาจทำให้ธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (RBNZ) ต้องคงท่าที “เข้มงวด” ต่อดอกเบี้ย (hawkish คือให้ความสำคัญกับการคุมเงินเฟ้อ และมีแนวโน้มคง/ขึ้นดอกเบี้ย) เพื่อกดเงินเฟ้อ โดยเงินเฟ้อเดือนเมษายนแบบเทียบรายปี (year-over-year คือเทียบช่วงเดือนเดียวกันของปีก่อน) ทรงตัวที่ 3.1% ซึ่งยังสูงกว่าเป้าหมายของ RBNZ และตัวเลขส่งออกที่เพิ่มขึ้นยิ่งเพิ่มความกังวล ธนาคารกลางระบุไว้ก่อนแล้วว่าจะจับตาใกล้ชิด ทำให้ตลาดอาจปรับ “คาดการณ์ล่วงหน้า” (price in คือสะท้อนความคาดหวังเข้าไปในราคา) ว่าดอกเบี้ยจะอยู่ในระดับสูงนานขึ้น
แนวทางหนึ่งคือใช้ตลาดออปชัน โดยซื้อออปชันซื้อ (call option คือสิทธิในการซื้อสินทรัพย์/คู่เงินที่ราคาที่กำหนด) ในคู่ NZD/USD ที่ครบอายุใน 4–6 สัปดาห์ข้างหน้า เพื่อรับโอกาสขาขึ้นและจำกัดความเสี่ยงไว้ที่ค่าเบี้ยประกัน (premium คือเงินที่จ่ายเพื่อซื้อออปชัน และเป็นขาดทุนสูงสุดหากไม่เป็นไปตามคาด) ขณะที่ “ความผันผวนโดยนัย” (implied volatility คือระดับความผันผวนที่ตลาดคาดไว้ ซึ่งถูกสะท้อนในราคาออปชัน) ของออปชัน NZD อยู่ราว 8.5% ทำให้ต้นทุนยังไม่สูงมาก
หากย้อนดูช่วงปลายปี 2024 ถึงต้นปี 2025 เคยเห็นการส่งออกโตต่อเนื่องก่อนที่ RBNZ จะปรับขึ้นดอกเบี้ยแบบเหนือคาด ส่งผลให้ NZD แข็งค่ามากกว่า 3% ในสัปดาห์ถัดมา หลังรายงานดุลการค้าแข็งแกร่ง (trade balance คือส่วนต่างระหว่างมูลค่าส่งออกกับนำเข้า) เหตุการณ์ในอดีตชี้ว่าตลาดอาจประเมินโอกาสการแกว่งตัวแรงของค่าเงินต่ำไป
แรงหนุนจากสินค้าโภคภัณฑ์
แรงหนุนสำคัญมาจากราคาสินค้าโภคภัณฑ์ โดยราคานมโลกซึ่งเป็นแหล่งรายได้หลักจากการส่งออกของนิวซีแลนด์ ปรับขึ้น 4% ในช่วง 1 เดือนที่ผ่านมา ตามผลประมูลล่าสุดของ Global Dairy Trade (การประมูลซื้อขายผลิตภัณฑ์นมระดับโลก) ช่วยเสริมปัจจัยพื้นฐาน (fundamental คือปัจจัยเศรษฐกิจจริงที่หนุนมูลค่า) ว่าการแข็งค่าของ NZD อาจต่อเนื่องในระยะสั้น
